據(jù)SMM了解，隨著季節(jié)性淡季的來臨，終端需求出現(xiàn)階段性下滑。建筑、電子等對(duì)黃銅棒等銅加工產(chǎn)品的需求減弱，市場(chǎng)訂單成交表現(xiàn)平淡。企業(yè)反饋，下游客戶采購意愿不強(qiáng)，多以消耗現(xiàn)有庫存為主，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。

據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，本周黃銅棒企業(yè)開工率環(huán)比微增0.13%至52.01%，表面生產(chǎn)端呈現(xiàn)小幅回升態(tài)勢(shì)，但主要源于端午假期因素的排除。剔除假期擾動(dòng)后，下游需求疲軟態(tài)勢(shì)依舊顯著：家電市場(chǎng)訂單呈現(xiàn)加速走弱跡象，中小型廠商因終端消費(fèi)低迷削減采購量，大型企業(yè)亦因庫存周轉(zhuǎn)壓力放緩排產(chǎn)節(jié)奏。前期多數(shù)企業(yè)積壓的成品庫存尚未完全消化，企業(yè)對(duì)原料采購保持謹(jǐn)慎態(tài)度，不敢大量備貨。SMM樣本顯示，本周原料庫存天數(shù)環(huán)比下降0.36天至4.47天，成品庫存天數(shù)下降0.19天至6.73天。

SMM預(yù)計(jì)2025年6月，銅箔企業(yè)整體開工率為72.70%，環(huán)比上升0.54個(gè)百分點(diǎn)，同比上升0.67個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)鋰電銅箔6月開工率為70.93%，環(huán)比上升0.54個(gè)百分點(diǎn)，同比上升3.76個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)電子電路銅箔6月開工率為76.16%，環(huán)比上升0.55個(gè)百分點(diǎn)，同比下降4.79個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)SMM，2025年5月銅箔企業(yè)的開工率72.16%，環(huán)比上升0.65個(gè)百分點(diǎn)，同比下降0.11個(gè)百分點(diǎn)。具體到不同領(lǐng)域，電子電路銅箔的開工率為75.61%，環(huán)比減少0.87個(gè)百分點(diǎn)，同比減少6.02個(gè)百分點(diǎn)，鋰電銅箔的開工率為70.39%，環(huán)比增加1.44個(gè)百分點(diǎn)，同比增加3.21個(gè)百分點(diǎn)。

【需求疲軟 + 銅價(jià)高企，黃銅棒開工率跌至 51.89%】：據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，本周黃銅棒企業(yè)開工率降至51.89%，環(huán)比下滑0.64個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前下游需求持續(xù)疲軟，企業(yè)為試探需求、降低庫存，近期紛紛下調(diào)銅棒價(jià)格。然而，降價(jià)并未刺激需求明顯回升，多數(shù)企業(yè)仍面臨庫存積壓?jiǎn)栴}，進(jìn)而采購原料的積極性也隨之降低。此外，銅價(jià)高位運(yùn)行，使得企業(yè)不敢大量備貨。SMM樣本顯示，原料庫存天數(shù)環(huán)比增加0.13 天至4.83天，成品庫存天數(shù)增加0.85天至6.92 天。展望下周，隨著六月第二周的到來，企業(yè)普遍持觀望態(tài)度。若原料緊張局面緩解，銅價(jià)有一定程度回落，屆時(shí)開工率或有回升，但幅度有限。SMM預(yù)計(jì)下周開工率將環(huán)比增加 0.42個(gè)百分點(diǎn)至52.3%。

5月28日，隨著集裝箱貨車的緩緩啟動(dòng)，銅冠銅箔首批出口馬來西亞的電子電路銅箔產(chǎn)品順利裝車發(fā)運(yùn)，這是銅冠銅箔公司繼對(duì)臺(tái)灣地區(qū)、泰國(guó)實(shí)現(xiàn)銅箔出口之后，再度增添新的出口對(duì)象。充分彰顯了銅冠銅箔市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力在多元環(huán)境中的持續(xù)提升，為后續(xù)深化國(guó)際合作奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。 近年來，銅冠銅箔在RTF系列、HVLP系列等高端銅箔產(chǎn)品上持續(xù)發(fā)力。根據(jù)銅箔協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，銅冠RTF銅箔系列產(chǎn)品，2024年度穩(wěn)居國(guó)產(chǎn)RTF銅箔市占率第一。銅冠HVLP系列產(chǎn)品也獲得國(guó)際著名終端企業(yè)認(rèn)證，在AI服務(wù)器等高端產(chǎn)品上獲得廣泛應(yīng)用，繼2024年銅冠HVLP系列產(chǎn)品銷售量突破千噸后，僅在2025年1～4月，銅冠HVLP系列產(chǎn)品銷量已超過2024年全年銷量，并在持續(xù)增長(zhǎng)中！

【淡季需求疲軟拖累行業(yè)表現(xiàn)，黃銅棒開工率持續(xù)走低】：據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，本周黃銅棒企業(yè)開工率降至52.53%，環(huán)比下滑2.5個(gè)百分點(diǎn)，淡季特征顯著。從需求端看，制冷領(lǐng)域訂單持續(xù)走弱，新能源板塊（特別是太陽能相關(guān)訂單）出現(xiàn)明顯收縮，疊加端午節(jié)前下游備貨需求不及預(yù)期，企業(yè)普遍面臨訂單不足的困境。當(dāng)前行業(yè)多維持低庫存運(yùn)行，原料庫存天數(shù)環(huán)比減少0.6天至4.7天，成品庫存天數(shù)下降1.11天至6.07天，反映出企業(yè)在銅價(jià)高位運(yùn)行下的謹(jǐn)慎心態(tài)。展望下周，在終端需求難以實(shí)質(zhì)性改善的情況下，預(yù)計(jì)下周開工率將延續(xù)下行趨勢(shì)，環(huán)比再降0.83個(gè)百分點(diǎn)至51.69%，行業(yè)短期仍將承壓運(yùn)行。

近期黃銅棒市場(chǎng)呈現(xiàn)“強(qiáng)成本、弱需求”格局。受銅價(jià)高位支撐，黃銅棒企業(yè)報(bào)價(jià)維持強(qiáng)勢(shì)，但下游企業(yè)對(duì)高價(jià)接受度普遍較低，疊加傳統(tǒng)淡季訂單不足，采購意愿謹(jǐn)慎，市場(chǎng)成交偏淡。部分企業(yè)反饋，當(dāng)前終端以剛需小單補(bǔ)貨為主，庫存周轉(zhuǎn)放緩，行業(yè)淡季效應(yīng)顯著。

展望下周，多重因素將加劇企業(yè)壓力：原料端，供應(yīng)持續(xù)偏緊，原料采購成本居高不下，將進(jìn)一步擠壓企業(yè)利潤(rùn)空間；需求端，下游訂單持續(xù)疲軟，部分板塊已下調(diào)排產(chǎn)計(jì)劃；季節(jié)性方面，端午假期及6月淡季將加劇供需矛盾。因此SMM預(yù)計(jì)下周黃銅棒企業(yè)開工率將維持下滑態(tài)勢(shì)，環(huán)比下降2.63%至52.4%。

多重因素致行業(yè)承壓，黃銅棒開工率持續(xù)下滑至55%：據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，本周黃銅棒企業(yè)開工率為55.03%，環(huán)比下降2.37個(gè)百分點(diǎn)，淡季提前跡象明顯。據(jù)企業(yè)反饋，本周黃銅棒新增訂單持續(xù)偏弱，特別是連接器領(lǐng)域訂單同比減少15%左右，新能源板塊訂單量同比下降10%左右。目前企業(yè)主要依靠前期積壓訂單維持生產(chǎn)，但多數(shù)企業(yè)反映在手訂單僅能維持2-3周的生產(chǎn)需求。從庫存情況看，行業(yè)整體維持低庫存運(yùn)行策略。原料庫存環(huán)比下降0.37天至5.3天，成品庫存下降1.19天至7.18天，但仍高于健康庫存水平。