墨西哥鋼線進口量
墨西哥鋼線進口量大概數(shù)據(jù)
| 時間 | 品名 | 進口量范圍 | 單位 |
|---|---|---|---|
| 2016 | 鋼線 | 100-150 | 萬噸 |
| 2017 | 鋼線 | 150-200 | 萬噸 |
| 2018 | 鋼線 | 200-250 | 萬噸 |
| 2019 | 鋼線 | 250-300 | 萬噸 |
| 2020 | 鋼線 | 300-350 | 萬噸 |
墨西哥鋼線進口量行情
墨西哥鋼線進口量資訊
港股收盤 | 恒生指數(shù)周線7連陽 黃金股再度走強
本周港股總體延續(xù)強勢格局，三大指數(shù)周線表現(xiàn)不一。截至收盤，恒生指數(shù)累計上漲1.10%，報23601.26點；科技指數(shù)累計下跌0.65%，報5246.87點；國企指數(shù)累計上漲1.36%，報8583.86點。 注：恒生指數(shù)年初以來的周線表現(xiàn) 值得關注的是，恒生指數(shù)已實現(xiàn)連續(xù)七周上漲。 機構稱中長期看好成共識 華泰證券指出，盡管關稅問題仍存變數(shù)且美債利率高企可能帶來短期擾動，但港股風險溢價明顯回落，經(jīng)濟尾部風險緩解將推升市場中樞。 摩根士丹利最新將恒指2026年目標上調(diào)至24500點，強調(diào)中國股市結構性改善帶來的估值重塑機遇。 不過中金公司提示短期風險，認為當前市場情緒已修復至階段高位，政策發(fā)力的邊際效應可能減弱。 三生制藥本周領漲市場 本周漲幅榜中，三生制藥(01530.HK)以57.38%的周漲幅領跑市場。該藥企與輝瑞達成的PD-1/VEGF雙抗藥物合作協(xié)議刷新行業(yè)紀錄，首付款加里程碑款總額高達60億美元，創(chuàng)下國產(chǎn)創(chuàng)新藥對外授權新標桿。 同樣表現(xiàn)亮眼的醫(yī)藥股是宜明昂科(01541.HK)，本周累計上漲超36%。該公司在近日公布臨床進展，其中首款針對自免領域的雙靶點大分子藥物-阿沐瑞芙普α (CD47xCD20, IMM0306)已成功完成針對視神經(jīng)脊髓炎譜系疾病(NMOSD)的Ib期臨床試驗的3例患者入組，均給藥順利。 此外，阿里影業(yè)在本周漲超50%。該公司于近日宣布更名為“大麥娛樂控股有限公司”，聚焦線下娛樂生態(tài)布局，提升品牌在全娛樂市場的辨識度。隨后華泰證券和花旗分別上調(diào)目標價至0.75港元和0.92港元。 大唐黃金和靈寶黃金均受益國際金價走勢，其分別上漲28.13%、27.44%。消息方面，本周COMEX黃金在突破3300美元后持續(xù)走強，目前處于3353美元附近。 周五市場現(xiàn)技術性回調(diào) 資金輪動跡象明顯 盡管本周整體延續(xù)近期的漲勢，但是今日表現(xiàn)并不理想。截至周五收盤，恒生指數(shù)漲0.24%、科技指數(shù)跌0.09%、國企指數(shù)漲0.31%。 其中市場盤面呈現(xiàn)明顯分化，醫(yī)藥、黃金板塊逆勢走強，而房地產(chǎn)板塊受開發(fā)投資數(shù)據(jù)拖累，茶飲股則因資金獲利了結出現(xiàn)回調(diào)。 醫(yī)藥股受多重利好提振 截至收盤，恒瑞醫(yī)藥(01276.HK)、綠葉制藥(02186.HK)、信達生物(01801.HK)分別上漲25.20%、5.74%、4.18%。 注：醫(yī)藥股的表現(xiàn) 消息方面，近日醫(yī)藥股頻頻傳來利好，包括前文所提及的輝瑞與三生制藥達成協(xié)議以和恒瑞醫(yī)藥在港股首日的強勢表現(xiàn)。中泰證券表示，2024年以來，海外CPI月度數(shù)據(jù)雖有波動，但有望逐步進入降息節(jié)奏，投融資改善預期有望邊際向好，預計海外收入為主的一體化CRO/CDMO及國內(nèi)臨床前CRO有望迎來估值修復機會。 恒瑞醫(yī)藥H股的首日表現(xiàn)備受市場關注，盤中一度漲超30%。該公司在新股發(fā)行階段獲超450倍認購，國際機構搶籌態(tài)勢凸顯中國創(chuàng)新藥企的全球競爭力。 黃金板塊避險屬性凸顯 截至收盤，靈寶黃金(03330.HK)、赤峰黃金(06693.HK)、珠峰黃金(01815.HK)分別上漲9.16%、3.28%、2.63%。 注：黃金股的表現(xiàn) 消息面上，現(xiàn)貨黃金持續(xù)走高，目前站上3350美元/盎司。中信期貨指出，特朗普“美麗大法案”通過眾議院，大規(guī)模減稅落地的概率增強，后續(xù)美國赤字率繼續(xù)攀升的預期走高，這也與穆迪下調(diào)美國信用評級的邏輯吻合，債務的無序擴張帶來的美元信用收縮，逐漸顯性化落地，這是中長期黃金多頭邏輯的堅實支撐。 世界黃金協(xié)會資深市場分析師Louise Street表示，宏觀經(jīng)濟形勢仍難以預測，而這種不確定性或為金價帶來進一步的上行潛力。隨著動蕩局勢的持續(xù)，未來數(shù)月內(nèi)，來自機構、個人及官方部門的黃金避險需求或進一步攀升。 房地產(chǎn)股受開發(fā)投資數(shù)據(jù)拖累 截至收盤，越秀地產(chǎn)(00123.HK)、融信中國(03301.HK)、萬科企業(yè)(02202.HK)分別下跌2.68%、1.44%、0.79%。 注：房地產(chǎn)股的表現(xiàn) 消息方面，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1—4月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資27730億元，同比下降10.3%；其中，住宅投資21179億元，下降9.6%。1—4月份，新建商品房銷售面積28262萬平方米，同比下降2.8%，降幅比1—3月份收窄0.2個百分點。 茶飲股小幅走弱 截至收盤，茶百道(02555.HK)、天福(06868.HK)、蜜雪集團(02097.HK)分別下跌4.19%、4.09%、1.40%。 注：茶飲股的表現(xiàn) 消息方面，茶百道等茶飲股多數(shù)走弱，與部分資金獲利了結相關。以蜜雪集團為例，該公司上市以來，累計漲超150%。 個股異動 網(wǎng)易云音樂漲超5% 一季度毛利環(huán)比增近14% 網(wǎng)易云音樂(09899.HK)漲5.32%，報收217.60港元。消息面上，網(wǎng)易云音樂今年一季度凈收入為18.58億元人民幣；毛利潤6.83億元，對應毛利率為36.7%。 嗶哩嗶哩漲超4% 一季度業(yè)績超預期 嗶哩嗶哩-W(09626.HK)漲4.35%，報收146.40港元。招銀國際發(fā)布研報稱，嗶哩嗶哩公布2025年第一季度財務財報，總營收同比增長24%至70億元人民幣，與市場一致預期持平；經(jīng)調(diào)整后凈利潤達3.62億元人民幣，較2024年第一季度凈虧損4.56億元實現(xiàn)扭虧，且超市場預期的2.48億元。 對于今年第二季度，招銀國際預計嗶哩嗶哩將維持20%的營收按年增速，同時受益于廣告和移動游戲業(yè)務的強勁勢頭，利潤率將進一步擴大。
2025-05-23 19:31:41LME基本金屬全線走高，倫銅周線預計上漲
5月23日（周五），倫敦金屬交易所(LME)期銅周線有望小漲，受美元走軟支撐，但由于美國關稅的不確定性持續(xù)存在，上行空間有限。 北京時間16:44，LME三個月期銅上漲0.67%，報每噸9,564美元。本周迄今累計上漲逾1%。 上海期貨交易所主力期銅合約下滑120元或0.15%，報每噸77,790元。 美元周五走軟，兌歐元和日元將錄得五周以來的首次周線下跌，這使得以美元計價的大宗商品對使用其他貨幣的買家更具吸引力。 對美國財政健康狀況惡化的擔憂加劇美元的疲軟，使投資者紛紛尋找避風港。 澳新銀行大宗商品策略師Soni Kumari表示：“市場將在目前每噸9,400美元至9,500美元的區(qū)間內(nèi)盤整。而且，一旦我們開始看到美國進口銅的速度放緩，價格就會被拉低一些。” 在其他倫敦金屬中，LME三個月期鋅上漲0.13%，報每噸2,701美元；三個月期鋁上漲0.39%，至每噸2,465.50美元；三個月期鉛上漲0.91%，至每噸1,988美元；三個月期錫上漲0.84%，至每噸32,650美元；三個月期鎳上漲0.17%，至每噸15,520美元。 滬鋁跌0.2%，報每噸20,155元；滬鋅跌0.16%，報22,215元；滬鉛漲0.5%，報16,860元；滬鎳跌0.7%，報122,610元；滬錫跌0.5%，報264,600元。
2025-05-23 19:18:592025SMM（第三屆）電線電纜產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會暨電線電纜工業(yè)展覽會圓滿落幕！
5月23日，由上海有色網(wǎng)信息科技股份有限公司（SMM）主辦、洛陽三五電纜集團有限公司 協(xié)辦，江蘇線纜協(xié)會、河南電工協(xié)會、浙江線纜協(xié)會、湖南線纜協(xié)會、廣東線纜協(xié)會、上海線纜協(xié)會、深圳機器人特種線纜協(xié)會、貴州線纜協(xié)會、湖北線纜協(xié)會特邀支持，安徽鑫海高導新材料有限公司、民豐電纜集團有限公司、東吳期貨有限公司、浙江東翼控股集團有限公司、江蘇中利集團股份有限公司等大力支持的 2025SMM（第三屆）電線電纜產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會暨電線電纜工業(yè)展覽會 在蘇州·蘇州吳中希爾頓逸林酒店圓滿落幕！ 本次會議包括主論壇、分論壇、電線電纜成品及材料價格理事會、新品發(fā)布會、供需交流會等多個精彩環(huán)節(jié)。 線纜行業(yè)專家、學術精英、政府官員及行業(yè)組織代表們等眾多人士匯聚一堂共同探討電線電纜行業(yè)發(fā)展前景、宏觀經(jīng)濟趨勢展望、銅鋁價格行情解讀、產(chǎn)業(yè)商機對接、前沿技術熱點等核心議題！本次會議為行業(yè)內(nèi)人士提供了交流合作的平臺，也為電線電纜行業(yè)實現(xiàn)更高質(zhì)量、更可持續(xù)的發(fā)展，共探行業(yè)發(fā)展新路徑奠定了堅實基礎。 哈爾濱理工大學電氣與電子工程學院副院長/教授/博導高俊國 在分享“雙碳”目標下電線電纜綠色可持續(xù)發(fā)展時介紹：實現(xiàn)碳達峰、碳中和具體到電纜行業(yè)，使用電纜材料有以下幾個優(yōu)勢：節(jié)能減排：新型電纜材料通常具有更好的導電性能和熱穩(wěn)定性；環(huán)境友好：采用可回收或降解材料，減少對環(huán)境的污染，符合綠色發(fā)展的理念；提高能效：提高電纜的使用效率和壽命，減少因更換維修帶來的資源消耗和碳排放。 SMM行研總經(jīng)理葉建華 對宏觀波譎云詭下的銅鋁市場進行分析時：銅市場方面：2025Q3、Q4，貿(mào)易戰(zhàn)利空情緒消化，銅價得以喘息，但因高關稅帶來的經(jīng)濟衰退壓力下，精銅過剩幅度或加大（此前預期國內(nèi)過剩8萬噸），Q3或處于冶煉廠減產(chǎn)預期及消費損傷的供需兩弱的博弈下，銅價上方面臨一定壓力。Q4貿(mào)易戰(zhàn)帶來的消費損傷減弱，全球經(jīng)濟修復預期逐漸增強，前期中美較為寬松的財政政策作用顯現(xiàn)，而基本面礦及精銅短缺預期較高，銅價重心望再度上移。鋁市場方面：宏觀方面，中美關稅緩和并存在90天窗口期，利多影響顯著，或將帶動后續(xù)整體鋁價上移。基本面，鋁廠開工率高位與進口貨源補充，國內(nèi)供應穩(wěn)定；近期鋁價回撤刺激下游采買情緒，庫存去化對鋁價形成支撐；疊加后續(xù)中美關稅窗口期終端產(chǎn)品因搶出口而需求增多影響，鋁價或震蕩上行，后續(xù)持續(xù)關注關稅事件對消費促進影響以及國內(nèi)需求變化情況。 弘則彌道（上海）投資咨詢有限公司宏觀首席分析師章左昊 在對國內(nèi)基建及地產(chǎn)形勢進行分析與展望時談到：二手房供需邊際顯著改善；新房庫存持續(xù)去化，價格逐漸趨于見底；今年財政發(fā)力較為明顯，基建總體有支撐；專項債發(fā)行對基建投資有領先性，后續(xù)關注6-7月份是否有增量政策。 深圳市機器人特種線纜行業(yè)協(xié)會會長 張海斌（金濤代替發(fā)言） 在對2025年機器人特種線纜產(chǎn)業(yè)前景進行介紹時表示：隨著機器人智能化水平的提升，對線束線纜的要求也將提高，包括更高的信號傳輸效率、更好的電磁屏蔽性能以及更強的環(huán)境適應性。這將會對相應線纜線束的高頻高速傳輸能力提出新的要求。機器人在執(zhí)行復雜任務時，需要提供穩(wěn)定、可靠的連接，這要求線纜線束具備更高的性能和更長的使用壽命。特別是線纜的使用壽命如果低于機器人的使用壽命，將嚴重影響機器人品牌的市場占有。未來的人形機器人，對柔性線纜的技術要求，將會朝向細、柔、高速傳輸信號的方向發(fā)展。對產(chǎn)能的需求，也將以成倍的速度增長。未來5-10年，這個領域仍然是藍海市場，值得業(yè)內(nèi)優(yōu)勢企業(yè)提前布局。 》回看峰會現(xiàn)場視頻 》回看峰會精彩瞬間 》查看峰會文字報道專題 大會開幕致辭 哈爾濱理工大學電氣與電子工程學院副院長/教授/博導 高俊國 》點擊查看致辭詳情 SMM執(zhí)行副總裁 周 柏 》點擊查看致辭詳情 洛陽三五電纜集團有限公司總經(jīng)理 張 濤 》點擊查看致辭詳情 頒獎 2025年SMM電線電纜優(yōu)質(zhì)合作伙伴 》點擊查看獲獎詳情 嘉賓發(fā)言 5月22日 主論壇：新世界 新格局 發(fā)言主題：中國宏觀經(jīng)濟發(fā)展形勢和未來導向 發(fā)言嘉賓：東吳期貨有限公司首席投資官兼研究所所長 吳照銀 關稅戰(zhàn)中資本市場的表現(xiàn) 關稅使得全球經(jīng)濟和資本市場的不確定性增加，風險偏好急劇下降，主要資產(chǎn)價格全面下跌。 由于滯脹預期出現(xiàn)，股、債、商品都面臨下跌。不同區(qū)域的相同品種商品會因為關稅阻礙而出現(xiàn)價格差，比如中美農(nóng)產(chǎn)品、稀土等品種出現(xiàn)很大的價格差。 美國經(jīng)濟滯脹傾向越來越明顯，美股、美債都面臨下跌。 A股市場在經(jīng)過了短期的快速殺跌后，將進入平穩(wěn)階段，資本市場的長期因素逐漸主導未來走勢。 參見4月7日東吳期貨宏觀策略報告《既來之，則安之》。分析過程中主要兩點：一是不能以終極思維來思考和決策；二是不能認為再回到關稅戰(zhàn)以前狀態(tài)。 什么情況下美元指數(shù)下跌？ 通常的分析邏輯是通過基本面變化來判斷資本市場價格變化，但也可以通過金融資產(chǎn)價格變化來判斷宏觀經(jīng)濟基本面狀況。 股、債、商品、貴金屬、比特幣、匯率不同品種組合漲跌代表了不同宏觀經(jīng)濟狀況。 當美元指數(shù)下跌時，通常只有一種狀況，就是美國經(jīng)濟出現(xiàn)了問題。比如2008年美元指數(shù)跌倒了71。這次美元指數(shù)下跌說明美國經(jīng)濟內(nèi)部出現(xiàn)了負面變化。 黃金的未來走勢：投資品的需求曲線 在美債和美元被剔除出避險品種后，黃金成為唯一的避險品種。黃金還將迎來一波快速上漲階段。但這時黃金的使用屬性幾乎已經(jīng)沒有了，只剩下金融屬性或說投資（投機）屬性。投資品的需求曲線不同于一般商品的需求曲線，遵循指數(shù)規(guī)律。當全球經(jīng)濟平穩(wěn)后，黃金的投資屬性下降，黃金將會快速下跌，回歸到使用屬性的價格。 關稅戰(zhàn)中的微觀應對：套利 》東吳期貨：既來之，則安之——關稅戰(zhàn)中的宏觀經(jīng)濟和資本市場【SMM線纜大會】 發(fā)言主題：2025年銅鋁金屬價格和市場分析 發(fā)言嘉賓：SMM行研總經(jīng)理 葉建華 宏觀——波譎云詭 5月中旬中美貿(mào)易協(xié)定意外達成 緩解全球經(jīng)濟緊張局面 ?SMM分析 5月12日，中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談取得實質(zhì)性進展，中美發(fā)布聯(lián)合聲明。貿(mào)易協(xié)定內(nèi)容超出市場預期，市場此前緊張情緒得到緩解。此外，美國與印度、日本等國家談判目前均表現(xiàn)出溫和勢頭，利于全球經(jīng)濟修復，對銅價有所提振。 全球主要經(jīng)濟體制造業(yè)PMI處于50以下受地緣沖突及美國關稅政策影響銅金比下行顯示市場較強避險情緒 其結合全球主要經(jīng)濟體制造業(yè)PMI、美國CPI、銅金比、LME銅以及美元指數(shù)等的走勢變化進行了分析。 美國經(jīng)濟“滯”“脹”“衰”擾動全球資產(chǎn)價格 其對美國長短期國債收益率、美國:密歇根大學消費者信心指數(shù)、美國:密歇根大學消費者現(xiàn)狀指數(shù)、美國:密歇根大學消費者預期指數(shù)以及美國:Markit:制造業(yè)PMI(終值)、美國:Markit:服務業(yè)PMI:商業(yè)活動(終值)等內(nèi)容進行了論述。 歐洲主要經(jīng)濟指標開始有所修復并設立大規(guī)模基礎設施投資基金提振經(jīng)濟 國內(nèi)消費市場需要進一步提振，出口市場將面臨更大挑戰(zhàn)，地方債發(fā)行較快 其從我國出口情況、消費者信心、家庭儲蓄維持增長、地方債月度發(fā)行總額，房地產(chǎn)行業(yè)庫存面積維持上升，開工面積和竣工面積維持負增長等角度進行了闡述。 銅鋁供應 全球主要銅礦增量來自于擴建項目 其結合2020-20230年全球主要銅礦新擴建&新投產(chǎn)項目預計增量進行了闡述。 全球快速擴張的銅冶煉廠產(chǎn)能令原料緊張格局難改 國內(nèi)方面未來精煉產(chǎn)能增速仍高于粗煉產(chǎn)能，其產(chǎn)生的缺口理論上需要陽極銅及廢銅進行補充。 海外方面雖未來陽極銅產(chǎn)能擴張，但究其根本是銅精礦原料的轉移，而受到銅精礦原料短缺的干擾，導致粗煉產(chǎn)能增長的目標較難實現(xiàn)，或造成全球粗煉產(chǎn)量下滑，與精煉產(chǎn)能實際缺口將擴大。 銅精礦短缺加劇短期內(nèi)供需結構惡化難以扭轉 銅精礦緊張之下加工費持續(xù)下滑冶煉廠虧損擴大 其從SMM進口銅精礦TC指數(shù)、分地區(qū)硫酸價格、中國銅冶煉廠銅精礦可消費量估算、SAVANT銅全球分散指數(shù)等內(nèi)容進行了分析。 4月下旬LC價差再度走擴部分進口提單再度轉口美國 4月下旬LC價差再度走擴，美國繼續(xù)虹吸，智利供應缺口與剛果金物流問題將持續(xù)推升中國現(xiàn)貨溢價，洋山銅溢價完全站上100美元/噸以上，國內(nèi)進口窗口持續(xù)回暖令LME亞洲倉單大量注銷，并對LMEBack結構起到支撐。 供應緊張預期掙兌現(xiàn)銅期貨擠倉風險擴大 進入2025年5月，全球顯性庫存進一步下降，全球電解銅可用天數(shù)持續(xù)下降。國內(nèi)社會庫存更是跌至10萬噸關口，滬銅倫銅back結構進一步擴大，市場borrow資金強勁，擠倉風險下，內(nèi)外盤銅價均有階段性走高的風險。 電解鋁成本端松動對鋁價利多作用減弱 據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，2025年4月份中國電解鋁行業(yè)含稅完全成本平均值為16,386元/噸，環(huán)比下跌3.7%，同比下跌0.9%，主因周期內(nèi)氧化鋁價格顯著回落。 ?SMM分析 進入2025年5月，氧化鋁月均價持續(xù)下滑；輔料成本下行；電力成本持穩(wěn)，整體上電解鋁成本或呈現(xiàn)回落趨勢。 綜合來看，SMM預計2025年5月國內(nèi)電解鋁行業(yè)含稅完全成本平均值在16,000-16,400元/噸附近。 產(chǎn)量：5月國內(nèi)產(chǎn)能置換項目實現(xiàn)產(chǎn)出，鋁水比例小幅回落 據(jù)SMM統(tǒng)計，2025年4月份（30天）國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量同比增長2.6%，環(huán)比減少2.9%。4月國內(nèi)電解鋁廠鋁水比例微浮波動，本月行業(yè)鋁水比例環(huán)比下滑0.52個百分點至74.0%。根據(jù)SMM鋁水比例數(shù)據(jù)測算，4月份國內(nèi)電解鋁鑄錠量同比減少0.9%至94.44萬噸附近。 ?SMM分析 進入2025年5月份，國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能維持高位運行，某鋁廠山東至云南的第二批產(chǎn)能置換項目預計在三季度展開，第一批項目預計5月實現(xiàn)產(chǎn)出。此外，近期部分企業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能檢修情況，SMM獲悉多采用小批量輪番檢修的方式，對供應端擾動較小。 后續(xù)仍需關注需求轉淡背景下，各地地區(qū)電解鋁下游開工與鋁水比例變化情況。 》SMM：中美關稅緩和 基本面托底 銅鋁價格震蕩上行或可期【SMM線纜大會】 發(fā)言主題：金屬加工企業(yè)的保值與套利策略研究 發(fā)言嘉賓：寧波凱通物產(chǎn)有限公司總經(jīng)理 武闖輝 發(fā)言主題：電纜企業(yè)如何應用場外衍生品工具降本增利 發(fā)言嘉賓：東吳玖盈場外業(yè)務部副總經(jīng)理 賈 錚 場外衍生品業(yè)務——互換、價差遠期、期權等 互換業(yè)務--損益呈現(xiàn)線性 盈虧特征跟買賣股票一樣，如果做多，漲1塊錢就賺一塊錢，跌1塊錢就虧1塊錢。 便于理解的叫法，實質(zhì)上大宗商品上面習慣稱呼為”歐式遠期“對應單標的，多標的稱呼為“價差遠期”。 便捷的交易通道，解決交易下單的問題，如分倉需求、交易員下單不及時等。 期權業(yè)務--損益呈現(xiàn)非線性 最直白的理解，花一個固定的成本（比如1萬塊）買入100萬的貨值，在一定時間內(nèi)，最大虧損1萬塊，上漲收益按照100萬計算，漲0.5%，賺5000塊，漲10%賺10萬。 實質(zhì)上，場外期權結構非常非常多。 主要根據(jù)客戶的具體需求定制化的解決問題。 場外期權優(yōu)勢 簡易：實體企業(yè)應用場外期權不僅不復雜，反而相對簡易，業(yè)內(nèi)常常將期權與保險進行類比也正是這個意思。應用層面的簡易性使實體企業(yè)獲得有效且不失精細的風險管理效果。 靈活：場外期權具有極高的靈活性和可定制性，體現(xiàn)在品種，時間，規(guī)模等諸多范疇，可以說場外期權是為企業(yè)和金融機構差異化的風險管理需求應運而生的。 豐富多樣：場外期權發(fā)展至今衍生出豐富多樣的結構，且仍在不斷的創(chuàng)新發(fā)展當中，旨在應對不同的生產(chǎn)經(jīng)營狀況和風險事件。 專業(yè)服務：東吳玖盈衍生品部為客戶提供專業(yè)詳盡貼心的服務：了解需求，設計結構，快速報價，每日盯市，發(fā)送報告，提醒到期等。 其列舉了后結算、期權信息——買入看漲亞式期權等場外期權應用案例，并對目標客戶進行了介紹。 大宗商品風險管理業(yè)務——基差貿(mào)易、含權貿(mào)易 生產(chǎn)及加工型企業(yè)困境 價格風險：中標價格與市場價格偏離，被動承擔價格波動風險； 資金周轉：貨物的生產(chǎn)、交付以及回款有周期性壓力； 競爭激烈：同質(zhì)化競爭激烈、利潤率較低。 》電纜企業(yè)如何應用場外衍生品工具降本增利【SMM線纜大會】 發(fā)言主題：“雙碳”背景下聚丙烯絕緣電線電纜綠色可持續(xù)發(fā)展 發(fā)言嘉賓：哈爾濱理工大學電氣與電子工程學院副院長/教授/博導 高俊國 線纜產(chǎn)品分類 電線(ElectricWire)=導體+絕緣；電纜=導體+絕緣+護層 電力電纜——提供電能。電壓等級(耐電強度)、載流量(耐溫等級)。 通信電纜——傳輸信息。通信距離(衰減/損耗)、信息容量、信息質(zhì)量。 （1）基本分類 用以傳輸電（磁）能、信息和實現(xiàn)電磁能轉換的線材產(chǎn)品 （2）電氣裝備電纜 低壓配電用：固定敷設和移動的供電用；信號及控制用：控制中心與系統(tǒng)間傳遞信號或控制操作用；儀器和設備連接用：儀器、設備內(nèi)部安裝線和外部引接線；交通運輸工具用：汽車、機車、艦船、飛機配套用；地質(zhì)資源勘探和開采用：煤、礦石、油田的探測和開采用；直流高壓用：X射線機、靜電設備等配套用；加熱用：生活取暖、植物栽培、管道保溫等用；特種用：耐高溫、防火、核電站等用。 （3）電壓等級 可關注的場合 1.低空經(jīng)濟場合 （1）城市空中出行（UAM） 機場接駁服務、商業(yè)區(qū)和住宅區(qū)的快速連接以及高密度城市之間的空中穿梭等。 （2）低空物流 無人機快遞服務、醫(yī)療物資的快速運輸、偏遠地區(qū)物資配送、緊急情況下的救援和物資投送。 （3）低空旅游與娛樂 空中觀光、城市和自然景觀的全景飛行、特殊場景下的空中拍攝與體驗等。 （4）農(nóng)林植保與監(jiān)測 農(nóng)業(yè)監(jiān)測與作物健康評估、精準農(nóng)業(yè)作業(yè)（噴灑農(nóng)藥、播種等）、森林防火監(jiān)測、空氣質(zhì)量與水質(zhì)監(jiān)測。 （5）基礎設施巡檢與維護 電力線巡檢、鐵路和公路橋梁的結構監(jiān)測、油氣管道的安全巡查、風電場和太陽能電站的維護與監(jiān)控等。 （6）安全監(jiān)控與應急救援 緊急救援任務、火災監(jiān)測與撲滅、稽查與犯罪現(xiàn)場監(jiān)控、自然災害中的應急通訊與物資配送等。 》專家分享：“雙碳”目標下電線電纜綠色可持續(xù)發(fā)展【SMM線纜大會】 發(fā)言主題：2025年機器人特種線纜發(fā)展狀況報告 發(fā)言嘉賓：深圳市機器人特種線纜行業(yè)協(xié)會會長 張海斌（金濤代替發(fā)言） 第一章機器人線纜專業(yè)概述 1.1機器人線纜的定義與功能 機器人特種線纜是指能滿足機器人在高速及復雜運動軌跡的運行環(huán)境下提供持續(xù)穩(wěn)定動力及信號傳輸?shù)木€纜。可以理解為機器人的“血管”和“神經(jīng)系統(tǒng)”。機器人特種線纜主要應用于工業(yè)自動化系統(tǒng)、汽車制造、物流搬運、噴涂焊接、機器人手臂等設備，具有高度的耐彎曲性、耐扭轉性、耐磨耐油性。按照產(chǎn)品不同的加工階段，具體分為原線，線束或管線包。 原線，（英文名：Wire&Cable）或稱卷線，是指整包裝的線纜，如整卷，整軸。 線束,（英文名：Wireharness）是電路中連接各電器設備的接線部件,由絕緣護套、接線端子、加上原線及絕緣包扎材料等組成。 管線包，（英文名：DressPack），Dress：是穿戴的意思，Pack：是包裹的意思；管線包就是指以穿戴的形式附著在機器人的本體上，隨著機器人的運動而擺動，同時來保護末端執(zhí)行工具所使用的氣管、水管、線纜等等的一整套完整的機構。管線包當中的“管”是指機器人末端的執(zhí)行工具所使用的氣管、水管等管狀材料；管線包當中的“線”是指動力線纜、信號線纜等各種線束。 機器人管線包的特點：壽命長、更換方便、安裝簡易。 1.2機器人線纜的分類 機器人柔性線纜市面上稱呼有很多種，按照不同的分類方法舉例如下： 按照產(chǎn)品功能分類，有電源動力線、信號控制線、網(wǎng)絡及數(shù)據(jù)傳輸線、復合型線纜等。 按照產(chǎn)品使用部位，有拖鏈線、本體線、I/O線、重載拖地線（盤間線）、示教器線纜、柔性傳感器線、伺服電機線、柔性編碼器線、柔性網(wǎng)絡線等。 按照產(chǎn)品結構形態(tài)，可以分為柔性單線、柔性排線、柔性復合線、柔性彈簧線等。 按照運動形態(tài)，稱為動態(tài)線、運動線、柔性線、靜態(tài)線。 1.3機器人行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 2015年以來，國家陸續(xù)出臺相關智能機器人的產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃。 2021年國家發(fā)布《“十四五”機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》。 2023年1月發(fā)布《機器人+應用行動實施方案》，從戰(zhàn)略上做好頂層設計。 中國已經(jīng)連續(xù)多年穩(wěn)居全球最大的工業(yè)機器人消費國和生產(chǎn)國的位置。服務機器人在中國的發(fā)展也非常迅速。 中國機器人市場呈現(xiàn)出多元化、智能化的特點，并且持續(xù)保持著強勁的增長態(tài)勢。 自2021年6月1日起，我國實施了國家標準《機器人分類》（GB/T39405-2020），該標準根據(jù)應用領域將機器人分為以下幾類：1.工業(yè)機器人，2.個人/家用服務機器人、公共服務機器人，3.特種機器人，4.人形機器人，5.其他應用領域機器人。 ?1.3.1工業(yè)機器人 從全球范圍看，F(xiàn)anuc、Kuka（庫卡）、ABB、安川、松下、三菱、愛普生、那智不二越、史陶比爾等均是工業(yè)機器人的主要企業(yè)，前四家俗稱工業(yè)機器人“四大家族”，占比達到50%以上。 我國匯川、埃斯頓、埃夫特、新時達、新松、大族、李群、遨博、越疆、廣數(shù)、圖靈、非夕（FLEXIW）、配天、翼菲、獵戶星空等機器人企業(yè)通過在細分領域不斷發(fā)力，正在推動全球競爭格局演變。 典型企業(yè)-KUKA：德國KUKAAG(KUKAAktiengesellschaft)庫卡機器人公司成立于1898年，總部位于德國奧格斯堡，是一家全球領先的、為工業(yè)生產(chǎn)提供自動化生產(chǎn)及裝配解決方案的供應商，主要產(chǎn)品是工業(yè)機器人。KUKA創(chuàng)始人是JohannJosefKeller和JakobKnappich，公司名稱由KellerundKnappichAugsburg中所用詞的第一個字母縮寫成KUKA。KUKA是世界領先的工業(yè)機器人供應商之一，在工業(yè)機器人、控制器和軟件的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售方面具有核心競爭力。庫卡機器人公司在全球擁有約4000名員工，超過30家全球子公司在歐洲、美國和亞洲等主要市場提供業(yè)務。2016年10月13日中國家電企業(yè)，世界500強“美的集團(Midea)”收購德國庫卡機器人公司94.55％的股份。目前已經(jīng)在廣東順德建有生產(chǎn)基地。 ?1.3.2服務類機器人 隨著國民購買力的提高、高科技的平民化、人力成本的上升、老齡化的加速等因素共同推動了服務機器人在各個領域的應用和發(fā)展，使其成為現(xiàn)代社會中不可或缺的一部分。服務機器人主要包括個人服務機器人和公共服務機器人兩類。 到2025年中國服務機器人市場規(guī)模有望突破100億美元。服務機器人領域，國產(chǎn)整機優(yōu)勢顯著，如掃地機器人已經(jīng)基本被國內(nèi)品牌產(chǎn)品占據(jù)，科沃斯、小米、追覓、石頭、云鯨和美的等企業(yè)的產(chǎn)品占據(jù)了70%以上的市場份額。 1.3.3特種機器人 特種機器人的主要用途是在人類無法直接介入或高危的環(huán)境中執(zhí)行任務，包括醫(yī)療手術、深海探測、航天維修、軍事偵察、災難救援等。因此，特種機器人在適應環(huán)境、感知能力和執(zhí)行能力這三個方面有特別的需求。 近幾年，受益于科技的迅猛發(fā)展和不斷增長的需求，全球特種機器人產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，規(guī)模年均增長率達到21.7%，預計2025年市場規(guī)模將有望達到140億美元。我國特種機器人市場規(guī)模將有望達到34億美元。 1.3.4 人形機器人 人形機器人是一種仿生機器人，指形狀及尺寸與人體相似，能夠模仿人類運動、表情、互動及動作的機器人，并具有一定程度的認知和決策智能。人形機器人建立在多學科基礎之上，集成人工智能、高端制造、新材料等先進技術，來實現(xiàn)擬人化的功能，環(huán)境適應更通用、任務操作更多元、人機交互更親和。 有望成為繼計算機、智能手機、新能源汽車后的顛覆性產(chǎn)品，將深刻變革人類生產(chǎn)生活方式，是一個國家高科技實力和發(fā)展水平的重要標志。是又一極具潛力的藍海市場，一旦實現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)和應用，將有可能催生出一個萬億元級別的龐大產(chǎn)業(yè)鏈。 其還對人形機器人目前的代表性品牌進行了列舉。 第二章機器人線纜發(fā)展現(xiàn)狀 2.1機器人線纜國外現(xiàn)狀 國外機器人線纜品牌仍然是日本和歐洲為主，占據(jù)了全球70-80%的市場份額。就全球格局來看，歐美和日本為中高端機器人線纜的主要生產(chǎn)地。 但是經(jīng)過多年的發(fā)展，品牌集中度已經(jīng)很高，各大品牌與主力機器人廠家形成了程度不同的戰(zhàn)略合作關系。 為了搶占中國市場，他們也大都在國內(nèi)進行了布局，或成立銷售公司，或建立生產(chǎn)工廠，以改善交期和服務。 其對纜普LAPP和太陽電線（TAIYO）進行了介紹。 2.2機器人線纜國內(nèi)現(xiàn)狀 從產(chǎn)品分類來看，伺服電機線、傳感器線的市場需求量已經(jīng)具備大規(guī)模生產(chǎn)的條件，而其他線則仍然是多品種、小批量的市場現(xiàn)狀。 在機器人終端選用電纜方面，國產(chǎn)替代已經(jīng)逐步成為主旋律，機器人主力廠家都在逐步考慮切換為國內(nèi)品牌，以確保產(chǎn)品的交期，并降低成本。 機器人線纜在設備中的成本占比（1%-2%），我們可以估算出后續(xù)幾年整個機器人線纜的市場預期產(chǎn)值。 》2025年機器人特種線纜產(chǎn)業(yè)前景介紹【SMM線纜大會】 發(fā)言主題：可持續(xù)、高質(zhì)量：電線電纜的ESG之路 發(fā)言嘉賓：鄧白氏中國ESG/聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展ESG負責人/高級策略顧問 William Wan 5月23日 分論壇：電線電纜產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會 發(fā)言主題：2025年我國電力供需形勢分析 發(fā)言嘉賓：國網(wǎng)能源院經(jīng)濟與能源供需研究所正高級經(jīng)濟師 吳姍姍 發(fā)言主題：汽車智駕趨勢下的線纜解決方案 發(fā)言嘉賓：萊尼電氣線纜（中國）有限公司 楊華山博士 新能源汽車市場概況 2023-2024年中國乘用車市場銷售 2023-2024年中國新能源汽車市場銷量 1）2024年新能源汽車銷量近1287萬輛，同比增長35.5%。 2）2024年，新能源汽車新車銷量達到汽車新車總銷量的40.9%，較2023年提高9.3個百分點。 其還對2024年中國乘用車市場品牌銷量前10概況進行了闡述。 此外，其結合某品牌1智駕系統(tǒng)、某品牌2智駕系統(tǒng)的情況對汽車智架時代進行了介紹。 智駕時代汽車線纜應用 汽車電子架構的轉變 》智駕時代汽車線纜的應用探討【SMM線纜大會】 發(fā)言主題：國內(nèi)基建及地產(chǎn)形勢分析與趨勢展望 發(fā)言嘉賓：弘則彌道（上海）投資咨詢有限公司宏觀首席分析師 章左昊 二手房供需邊際顯著改善 其結合13城二手房成交面積/7DMA季節(jié)性以及二手房掛牌量指數(shù)季節(jié)性等進行了闡述。 新房庫存持續(xù)去化，價格逐漸趨于見底 其從0.9*新開工-銷售/12MMA、新房庫銷比、70大中城市新房價格環(huán)比上漲城市數(shù)量、70大中城市二手房價環(huán)比上漲城市數(shù)量等角度進行了闡述。 土地市場熱度沖高回落，持續(xù)仍有待觀察 其通過100大中城市住宅類用地規(guī)劃建筑面積成交率13WMA/4WMA、百城住宅類土地成交溢價率/4WMA季節(jié)性等數(shù)據(jù)變化得出了上述結論。 土地儲備專項債發(fā)行開始加速，這是后續(xù)土地市場能否起來的關鍵 》弘則彌道：國內(nèi)基建及地產(chǎn)形勢分析與趨勢展望【SMM線纜大會】 發(fā)言主題：以鋁代銅：高強高導鋁合金技術發(fā)展趨勢 發(fā)言嘉賓：重慶國創(chuàng)輕合金研究院有限公司工程師 王 路 以鋁代銅的應用和技術趨勢 以鋁代銅：鋁的優(yōu)勢 ?中國鋁、銅儲量 根據(jù)《中國礦產(chǎn)資源報告》與顯示，我國銅礦儲量3494.79噸，鋁土礦儲量71113.74噸，相比鋁而言我國銅資源相對匱乏，進口依賴度高，成為“鋁代銅”技術革命的重要推力。 ?鋁、銅使用成本對比 在具有相同載流量情況下，銅制導電元件重量為鋁制的乙等效成本約為鋁制元件5除去因元件體積增加帶來的絕緣包覆材料成本，仍可實現(xiàn)降本30-50%，隨著新能源汽車等行業(yè)的進一步發(fā)展銅價進一步上漲，同時鋁更有利于實現(xiàn)輕量化的目標，成為推進原材料替換的又一動力。 以鋁代銅：趨勢分析 國內(nèi)外電纜行業(yè)鋁代銅使用情況 日韓：鋁合金代銅率達 70%；美國：鋁合金代銅率達 50%；中國：處于起步階段,鋁代銅不足30%。 從電纜行業(yè)投射到整個導電元件模塊國內(nèi)“鋁代銅”仍處于起步階段，鋁作為導電率第三的金屬，市場規(guī)模增長潛力巨大。 其對部分已應用鋁代銅的公司進行了介紹。 以鋁代銅：新能源汽車導電系統(tǒng) 新能源汽車急需輕量化，增加續(xù)航里程，減少電力消耗，降低碳排放。 小型新能源車的線束長度可能在 1500~2500 米，線束重量約20~50kg，而中大型新能源車的線束長度會超過 3000 米，重量可能會超過50kg。 線束用銅占據(jù)汽車用銅量的半壁江山，而電動汽車比傳統(tǒng)燃油車多用3-5倍的銅，其高壓線束系統(tǒng)導電性能要求高，銅線纜的重量占比一般為 75%左右，成本占比 35%左右，因此減銅.去銅是線束減重、降本的主要思路。 鋁的密度僅不到銅的三分之一重量輕，有利于降低汽車能耗和碳排量。 與銅相比，鋁價格低廉、波動小，以鋁代銅可以降低成本。 鋁的導電率是銅的60~62%，采用1.5-1.6倍銅線徑的鋁線替代銅線，重量可減輕50%左右成本降低約40%左右。 應用：6101高導電鋁材已在鋁導電線纜母材、導電軌、充電樁、新能源汽車用導電帶等領域實現(xiàn)應用。 》以鋁代銅：高強高導鋁合金技術發(fā)展趨勢解析【SMM線纜大會】 發(fā)言主題：2025年全球光伏市場形勢及展望 發(fā)言嘉賓：S&P Global 標普全球 清潔能源技術-光伏首席分析師 胡 丹 發(fā)言主題：光伏電纜新風向——海上光伏電纜等新標準講解 發(fā)言嘉賓：萊茵技術(上海)有限公司項目經(jīng)理 靖吉旭 海上光伏用電纜 光伏電纜新興應用場景——水上漂浮光伏（FPV） 太陽能電站不可避免地需要龐大的空間，但在印度和新加坡等人口密集的亞洲國家，可用于建設太陽能電站的土地卻非常稀缺或很昂貴，有時兩者兼有之。 解決這一難題的方法之一就是將太陽能電站建造在水面上，通過使用浮體架臺支撐電板，并將所有電板連接在一起。 這些浮體架臺采用中空結構，由吹塑工藝制成，成本相對較低。可以將其想象為一個由堅固的硬質(zhì)塑料制成的水床網(wǎng)。 這類漂浮式光伏電站合適的選址包括天然湖泊、人造水庫以及廢棄的礦井和坑洞等。 目前在全球60多個積極推進漂浮電站進程的國家中，超過35個國家擁有著350個漂浮光伏電站。 截止2020年8月底全球累計裝機量約為2.6GW。 雖然這個數(shù)字跟前兩種光伏電站不可同日而語，但據(jù)估算未來五年漂浮太陽能的平均增長率將超過20%。 水上漂浮光伏(FPV)是繼地面電站和屋頂光伏之后，被譽為未來光伏市場的第三大支柱。 亞洲預計占全球需求的三分之二，尤其是中國、印度、韓國、臺灣、泰國和越南等的主力市場的快速發(fā)展。 水上漂浮光伏（FPV） 其還對水上漂浮光伏（FPV）用線纜標準現(xiàn)狀進行了闡述。 》光伏電纜新風向——海上光伏電纜等新標準講解【SMM線纜大會】 新品發(fā)布會 《2025年中國電線電纜產(chǎn)業(yè)分布圖》發(fā)布 SMM市場運營經(jīng)理 張 翼 SMM電線電纜產(chǎn)品報價發(fā)布 SMM電線電纜事業(yè)部負責人 張國雷 嘉賓訪談-自媒體運營的經(jīng)驗之談 主持人: SMM市場運營經(jīng)理 張 翼 四川中纜電纜集團有限公司總裁 謝浩志 平鋁鋁業(yè)有限公司總經(jīng)理 孫 軍 策哥論光伏主理人 胡志強 寧波中鑄科技有限公司運營總監(jiān) 劉志國 》點擊查看訪談詳情 發(fā)言主題：從數(shù)據(jù)迷霧到?jīng)Q策藍海——SMM數(shù)據(jù)信息解碼實戰(zhàn)指南 發(fā)言嘉賓：SMM大數(shù)據(jù)部門高級客戶經(jīng)理 宋 欣 供需交流 推薦企業(yè)上臺介紹品牌 自薦企業(yè)上臺介紹品牌 企業(yè)自主交流與觀展 簽到&觀展 花絮 》點擊查看更多精彩瞬間 至此， 2025SMM（第三屆）電線電纜產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會暨電線電纜工業(yè)展覽會 圓滿落幕！ 感謝您對本次峰會的支持與關注！我們明年再聚~ 》點擊查看 2025SMM（第三屆）電線電纜產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會暨電線電纜工業(yè)展覽會 報道專題
2025-05-23 18:37:57SMM：中美關稅緩和 基本面托底 銅鋁價格震蕩上行或可期【SMM線纜大會】
5月22日，在由上海有色網(wǎng)信息科技股份有限公司（SMM）主辦、洛陽三五電纜集團有限公司協(xié)辦，江蘇線纜協(xié)會、河南電工協(xié)會、浙江線纜協(xié)會、湖南線纜協(xié)會、廣東線纜協(xié)會、上海線纜協(xié)會、深圳機器人特種線纜協(xié)會、貴州線纜協(xié)會、湖北線纜協(xié)會特邀支持，安徽鑫海高導新材料有限公司、民豐電纜集團有限公司、東吳期貨有限公司、浙江東翼控股集團有限公司、江蘇中利集團股份有限公司等大力支持的 2025SMM（第三屆）電線電纜產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會暨電線電纜工業(yè)展覽會——主論壇 上，SMM行研總經(jīng)理葉建華對宏觀波譎云詭下的銅鋁市場進行了分析。 宏觀——波譎云詭 5月中旬中美貿(mào)易協(xié)定意外達成緩解全球經(jīng)濟緊張局面 ?SMM分析 5月12日，中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談取得實質(zhì)性進展，中美發(fā)布聯(lián)合聲明。貿(mào)易協(xié)定內(nèi)容超出市場預期，市場此前緊張情緒得到緩解。此外，美國與印度、日本等國家談判目前均表現(xiàn)出溫和勢頭，利于全球經(jīng)濟修復，對銅價有所提振。 全球主要經(jīng)濟體制造業(yè)PMI處于50以下受地緣沖突及美國關稅政策影響銅金比下行顯示市場較強避險情緒 其結合全球主要經(jīng)濟體制造業(yè)PMI、美國CPI、銅金比、LME銅以及美元指數(shù)等的走勢變化進行了分析。 美國經(jīng)濟“滯”“脹”“衰”擾動全球資產(chǎn)價格 其對美國長短期國債收益率、美國:密歇根大學消費者信心指數(shù)、美國:密歇根大學消費者現(xiàn)狀指數(shù)、美國:密歇根大學消費者預期指數(shù)以及美國:Markit:制造業(yè)PMI(終值)、美國:Markit:服務業(yè)PMI:商業(yè)活動(終值)等內(nèi)容進行了論述。 歐洲主要經(jīng)濟指標開始有所修復并設立大規(guī)模基礎設施投資基金提振經(jīng)濟 國內(nèi)消費市場需要進一步提振，出口市場將面臨更大挑戰(zhàn)，地方債發(fā)行較快 其從我國出口情況、消費者信心、家庭儲蓄維持增長、地方債月度發(fā)行總額，房地產(chǎn)行業(yè)庫存面積維持上升，開工面積和竣工面積維持負增長等角度進行了闡述。 銅鋁供應 全球主要銅礦增量來自于擴建項目 其結合2020-20230年全球主要銅礦新擴建&新投產(chǎn)項目預計增量進行了闡述。 全球快速擴張的銅冶煉廠產(chǎn)能令原料緊張格局難改 國內(nèi)方面未來精煉產(chǎn)能增速仍高于粗煉產(chǎn)能，其產(chǎn)生的缺口理論上需要陽極銅及廢銅進行補充。 海外方面雖未來陽極銅產(chǎn)能擴張，但究其根本是銅精礦原料的轉移，而受到銅精礦原料短缺的干擾，導致粗煉產(chǎn)能增長的目標較難實現(xiàn)，或造成全球粗煉產(chǎn)量下滑，與精煉產(chǎn)能實際缺口將擴大。 銅精礦短缺加劇短期內(nèi)供需結構惡化難以扭轉 銅精礦緊張之下加工費持續(xù)下滑冶煉廠虧損擴大 其從SMM進口銅精礦TC指數(shù)、分地區(qū)硫酸價格、中國銅冶煉廠銅精礦可消費量估算、SAVANT銅全球分散指數(shù)等內(nèi)容進行了分析。 4月下旬LC價差再度走擴部分進口提單再度轉口美國 4月下旬LC價差再度走擴，美國繼續(xù)虹吸，智利供應缺口與剛果金物流問題將持續(xù)推升中國現(xiàn)貨溢價，洋山銅溢價完全站上100美元/噸以上，國內(nèi)進口窗口持續(xù)回暖令LME亞洲倉單大量注銷，并對LMEBack結構起到支撐。 供應緊張預期掙兌現(xiàn)銅期貨擠倉風險擴大 進入2025年5月，全球顯性庫存進一步下降，全球電解銅可用天數(shù)持續(xù)下降。國內(nèi)社會庫存更是跌至10萬噸關口，滬銅倫銅back結構進一步擴大，市場borrow資金強勁，擠倉風險下，內(nèi)外盤銅價均有階段性走高的風險。 電解鋁成本端松動對鋁價利多作用減弱 據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，2025年4月份中國電解鋁行業(yè)含稅完全成本平均值為16,386元/噸，環(huán)比下跌3.7%，同比下跌0.9%，主因周期內(nèi)氧化鋁價格顯著回落。 ?SMM分析 進入2025年5月，氧化鋁月均價持續(xù)下滑；輔料成本下行；電力成本持穩(wěn)，整體上電解鋁成本或呈現(xiàn)回落趨勢。 綜合來看，SMM預計2025年5月國內(nèi)電解鋁行業(yè)含稅完全成本平均值在16,000-16,400元/噸附近。 產(chǎn)量：5月國內(nèi)產(chǎn)能置換項目實現(xiàn)產(chǎn)出，鋁水比例小幅回落 據(jù)SMM統(tǒng)計，2025年4月份（30天）國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量同比增長2.6%，環(huán)比減少2.9%。4月國內(nèi)電解鋁廠鋁水比例微浮波動，本月行業(yè)鋁水比例環(huán)比下滑0.52個百分點至74.0%。根據(jù)SMM鋁水比例數(shù)據(jù)測算，4月份國內(nèi)電解鋁鑄錠量同比減少0.9%至94.44萬噸附近。 ?SMM分析 進入2025年5月份，國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能維持高位運行，某鋁廠山東至云南的第二批產(chǎn)能置換項目預計在三季度展開，第一批項目預計5月實現(xiàn)產(chǎn)出。此外，近期部分企業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能檢修情況，SMM獲悉多采用小批量輪番檢修的方式，對供應端擾動較小。 后續(xù)仍需關注需求轉淡背景下，各地地區(qū)電解鋁下游開工與鋁水比例變化情況。 庫存：清明節(jié)后低價刺激消費社庫去化為鋁價形成支撐 據(jù)SMM統(tǒng)計，5月12日國內(nèi)電解鋁社會庫存為60.10萬噸，較上周四去庫1.9萬噸；國內(nèi)鋁棒社會庫存為15.27萬噸，較上周四去庫0.48萬噸。 ?SMM分析 五一假期國內(nèi)鋁錠庫存表現(xiàn)略優(yōu)于預期，累庫量整體可控，短期并未對節(jié)后鋁價表現(xiàn)造成明顯壓力。但市場的關注點聚焦于節(jié)后的消費和出庫表現(xiàn)，目前低價刺激下游采購情緒且需求韌勁仍在，疊加中美關稅窗口期趕工刺激消費，預計5月上半月國內(nèi)鋁錠庫存仍得以延續(xù)穩(wěn)中小降的趨勢，在55-63萬噸內(nèi)區(qū)間運行，對鋁價形成較好支撐。 需求：終端需求結構有所分化 雖然對美貿(mào)易依存度在下降，但美國仍是我國最大的單一貿(mào)易國家 2024對美出口貿(mào)易總額占我國出口總額的14.7%。其還介紹了汽車零配件、家電、手機、鋰電池2024主要產(chǎn)品對美出口情況。 亞洲是中國銅材主要出口市場，易受到美國的脅迫，2025年來自美國的廢銅會顯著下降 2024銅材對北美市場出口6萬噸，占比全部出口的7.4%；2024年接近20%的中國廢銅進口量來自美國。 鋁材出口：中美關稅緩和短期或將出現(xiàn)搶出口情況 2025年4月全國未鍛軋鋁及鋁材出口量51.8萬噸，環(huán)比增加2.4%，同比減少0.4%；2025年1-4月累計出口量達188.3萬噸，累計同比減少5.7%。 ?SMM分析 據(jù)SMM調(diào)研顯示，隨著4月出口企業(yè)新一輪訂單的簽訂完成，山東及華南地區(qū)企業(yè)正著力拓展南美、非洲、俄羅斯及塞爾維亞等建材需求潛力較大的新興市場，對當月出口形成有效支撐；輪轂方面，據(jù)SMM調(diào)研了解鋁輪轂企業(yè)對美直接出口占比有限，當前訂單體系保持相對穩(wěn)定；板帶箔出口顯現(xiàn)溫和回升，部分企業(yè)反饋6-8月傳統(tǒng)淡季存在客戶前置采購需求，同時4月美元匯率下行疊加LME鋁價回落，形成階段性出口價格優(yōu)勢窗口，配合國內(nèi)市場競爭加劇倒逼企業(yè)加大海外市場開拓力度。 此外，中美關稅緩和并存在90天窗口期，或將刺激國內(nèi)出口趕工，短期鋁材出口量有望持續(xù)增長。 2025年國家電網(wǎng)計劃投資超6500億元同比2024年實際投資額增長超7% 其從電網(wǎng)基本建設投資額、電源基本建設投資額、鋁交貨量指標、銅交貨量指標等進行了解析。 建筑行業(yè)依然處于負增長態(tài)勢尚不能對銅鋁消費形成正反饋 結合近年來商品房銷售額&房地產(chǎn)開發(fā)資金來源、房地產(chǎn)施竣工面積表現(xiàn)、建筑及裝潢材料類商品零售變化等數(shù)據(jù)來看，其表示：建筑、地產(chǎn)相關數(shù)據(jù)負增長程度縮窄。 關稅對于家電行業(yè)影響漸顯 不確定的關稅尚未大幅影響4月已確定訂單，但傳統(tǒng)旺季下，存在交貨期延長情況，4月銅管開工率環(huán)比減少1.51個百分點，同比減少2.81個百分點。 2025年5月家用空調(diào)排產(chǎn)較去年同期內(nèi)銷實績增長15.4%，出口排產(chǎn)較去年同期出口實績下滑1.6%。 需求：新能源用鋁仍為增長主力但增速放緩 鋁的終端消費中，建筑、交通以及電力電子行業(yè)消費總占比接近70%。近些年，地產(chǎn)下行，新能源行業(yè)快速發(fā)展，其用鋁量占比不斷拉大，為國內(nèi)鋁消費提供新的消費引擎。 ?SMM分析 2024年是國內(nèi)鋁消費繼續(xù)向新能源行業(yè)傾斜的一年，全球光伏裝機增長預期及新能源汽車的滲透率逐年增長，帶動電力及交通版塊用鋁量增長，彌補建筑等其他傳統(tǒng)行業(yè)用鋁量的下降，2024年國內(nèi)電力電子及交通版塊總用鋁量同比增長7.5%，占國內(nèi)總用鋁量的46.3%。2025年這兩部分用鋁總量有望繼續(xù)增長4%，為國內(nèi)鋁消費提供新的消費引擎。 綜合其他版塊的用鋁測算，SMM預計2025年國內(nèi)原鋁消費量有望同比增長1.5%，其中電力電子及交通用鋁量增速居前。 中長期看新能源行業(yè)依然是推動全球銅消費增長的主要動力之一 結合2022-2030E全球新能源汽車產(chǎn)量變化等數(shù)據(jù)，其對全球新能源銅耗量發(fā)展趨勢進行了分析。 全球電解銅平衡及價格預測 •2025Q1，特朗普關稅未落地前市場風險情緒提升，特別針對銅的關稅預期一度拉升了COMEX銅，致使LME-CME價差大幅擴大，并持續(xù)維持高價差，美國虹吸了大量銅。另外，12月以來美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)較好，通脹預期升溫，商品普遍企穩(wěn)回升。國內(nèi)開年利好政策出臺，宏觀情緒積極，利好銅價。基本面，2025年礦端缺口將擴大以及電解銅供應收縮預期也助推了銅價上漲。 •2025Q2，美對等關稅落地，中方反制加強，關稅風暴來襲疊加美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)走弱，市場交易關稅帶來經(jīng)濟損傷預期，作為全球經(jīng)濟晴雨表的銅價暴跌。接下來國內(nèi)或出臺各項利好政策促內(nèi)需，而中美貿(mào)易戰(zhàn)爭開局便大招，后續(xù)銅價或在基本面支撐（美國外地區(qū)銅去庫加快、庫存低位、強back結構下擠倉預期）以及國內(nèi)利好政策的助推下，重心將逐漸回升。 •2025Q3、Q4，貿(mào)易戰(zhàn)利空情緒消化，銅價得以喘息，但因高關稅帶來的經(jīng)濟衰退壓力下，精銅過剩幅度或加大（此前預期國內(nèi)過剩8萬噸），Q3或處于冶煉廠減產(chǎn)預期及消費損傷的供需兩弱的博弈下，銅價上方面臨一定壓力。Q4貿(mào)易戰(zhàn)帶來的消費損傷減弱，全球經(jīng)濟修復預期逐漸增強，前期中美較為寬松的財政政策作用顯現(xiàn)，而基本面礦及精銅短缺預期較高，銅價重心望再度上移。 供需平衡表：2025年全球供需轉為小過剩需求進入平穩(wěn)增長期 ?SMM分析 •2025年全年來看，2025年國內(nèi)供應端逐步逼近天花板，產(chǎn)量增幅收窄至2.1%附近，同時國內(nèi)新能源等方面的發(fā)展還將持續(xù)推動原鋁消費，且中美關稅緩和刺激海外出口訂單需求，但國內(nèi)傳統(tǒng)建筑版塊用鋁仍有下降預期，SMM預計2025年全年鋁消費收窄至2.0%左右增幅。此外，盡管鋁價維持外強內(nèi)弱趨勢，今年凈進口量超于預期增多，供應端寬松，全年國內(nèi)供需過剩幅度增加。 •海外除印度外，其他地區(qū)消費增速難言樂觀，但隨著東南亞新增項目投運，海外供需轉為累庫格局。 本期報告鋁核心觀點 ?SMM分析 宏觀方面，中美關稅緩和并存在90天窗口期，利多影響顯著，或將帶動后續(xù)整體鋁價上移。基本面，鋁廠開工率高位與進口貨源補充，國內(nèi)供應穩(wěn)定；近期鋁價回撤刺激下游采買情緒，庫存去化對鋁價形成支撐；疊加后續(xù)中美關稅窗口期終端產(chǎn)品因搶出口而需求增多影響，鋁價或震蕩上行，后續(xù)持續(xù)關注關稅事件對消費促進影響以及國內(nèi)需求變化情況。 》點擊查看 2025SMM（第三屆）電線電纜產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會暨電線電纜工業(yè)展覽會 報道專題
2025-05-23 18:37:255月23日SMM金屬現(xiàn)貨價格|銅價|鋁價|鉛價|鋅價|錫價|鎳價|鋼鐵|稀土
? 美元下跌 金屬漲跌互現(xiàn) 紐金、多晶硅漲逾1% 氧化鋁跌超2%【SMM日評】 ? 庫存創(chuàng)近期新低 持貨商積極挺價【SMM華南銅現(xiàn)貨】 ? 上游持續(xù)積極出貨 現(xiàn)貨升貼水難以止跌企穩(wěn)【SMM華北銅現(xiàn)貨】 ? 5月23日廣東銅現(xiàn)貨市場各時段升貼水（第四時段10：45）【SMM價格】 ? 5月23日上海市場銅現(xiàn)貨升貼水（第四時段）【SMM價格】 ? SMM 上海及其他1#鉛市場：鉛價止跌企穩(wěn) 下游企業(yè)多按需采購【SMM午評】 ? SMM 2025/5/23 國內(nèi)知名再生鉛企業(yè)廢電瓶采購報價 ? 上海鋅：麒麟鋅錠到貨 成交有所轉差【SMM午評】 ? 廣東鋅：現(xiàn)貨成交走弱 今日升貼水小幅下行【SMM午評】 ? 寧波鋅：市場貨量不多 升水維持高位【SMM午評】 ? 供需雙弱局勢保持 滬錫主力合約延續(xù)橫盤震蕩格局【SMM錫午評】 ? 【SMM鎳午評】5月23日鎳價繼續(xù)走弱，央行開展5000億MLF操作 》點擊進入SMM官網(wǎng)查看每日報價 》訂購查看SMM金屬現(xiàn)貨歷史價格走勢 （建議電腦端查看）
2025-05-23 18:28:04
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