太原普碳中板庫存
太原普碳中板庫存大概數據
| 時間 | 品名 | 庫存范圍 | 單位 |
|---|---|---|---|
| 2016 | 普碳中板 | 1000-1500 | 噸 |
| 2017 | 普碳中板 | 800-1200 | 噸 |
| 2018 | 普碳中板 | 900-1300 | 噸 |
| 2019 | 普碳中板 | 850-1250 | 噸 |
| 2020 | 普碳中板 | 950-1350 | 噸 |
太原普碳中板庫存行情
太原普碳中板庫存資訊
【6.9鋰電快訊】商務部回應目前中歐雙方電動汽車案價格承諾磋商進入最后階段
【大中礦業：雞腳山礦區通天廟礦段鋰礦礦山地質環境保護與土地復墾方案通過專家評審】 大中礦業公告，公司全資孫公司郴州城泰編制的《湖南省臨武縣雞腳山礦區通天廟礦段鋰礦礦山地質環境保護與土地復墾方案》于近日通過了自然資源部的專家評審。（財聯社） 【墨西哥汽車零部件行業：美國關稅威脅北美汽車產業鏈運作】 墨西哥國家汽車零部件工業協會（INA）當地時間6月6日發表聲明稱，美國將鋼鐵和鋁的進口關稅提高至50%的決定或將危及北美汽車產業鏈的持續運轉。該協會在聲明中對美國政府將墨西哥生產的鋼鐵和鋁衍生品的進口關稅從25%提升至50%的決定表示擔憂。據協會評估，此舉將影響墨西哥汽車零部件產業的競爭力，破壞北美高度整合的供應鏈穩定，波及整個地區的汽車生產。（財聯社） 【商務部：目前中歐雙方電動汽車案價格承諾磋商進入最后階段 但仍需雙方努力】 商務部新聞發言人就王文濤部長赴法國期間與歐盟委員會貿易和經濟安全委員謝夫喬維奇會談答記者問。問：電動汽車反補貼案的價格承諾磋商是否有新的進展？能否介紹最新情況？答：王文濤部長與謝夫喬維奇委員圍繞電動汽車案進行了專業、深入的討論，推動該案向妥善解決的正確方向又邁進了一大步。目前，中歐雙方電動汽車案價格承諾磋商進入最后階段，但仍需雙方努力。歐方提出可同時探討新的技術路徑，中方將從法律和技術層面對歐方提議的可行性進行評估。雙方指示工作層加緊努力，以符合各自法律規定和世貿組織規則的方式，找到雙方均可接受的解決方案，妥善解決貿易分歧。 【中汽協：4月汽車零部件類產品出口金額達80.2億美元 同比增長6.3%】 據中國汽車工業協會整理的海關總署數據顯示，2025年4月，汽車零部件類產品出口金額達80.2億美元，環比下降3.7%，同比增長6.3%。2025年1-4月，汽車零部件類產品出口金額累計達到310億美元，同比增長4.8%。（財聯社） 【中國汽車流通協會：新車價格戰仍在繼續 降價可能會抑制二手車市場活躍】 中國汽車流通協會和精真估聯合發布《2025年5月中國汽車保值率研究報告》。報告指出，二手車源量顯出疲態，促使行業重新調整增長預期。由置換補貼刺激的一波二手車行情持續時間難以預測。若結合價格來看，五月六月的新車價格戰仍在繼續，降價可能會抑制二手車市場的活躍。從產品方面來看，一批新款車型上市之后，舊款車型并不會快速流入二手市場，實際的二手車交易更多是老舊車輛。（財聯社） 【長安汽車朱華榮：堅決反對無道德底線和無法律底線的惡性競爭】 長安汽車董事長朱華榮表示，堅決反對無道德底線和無法律底線的惡性競爭。長安汽車承諾，無論競爭多么激烈，公司旗下所有品牌都會堅守我們的底線和原則，也就是堅定不移保證產品的安全質量和長期可持續服務，絕不以損害用戶利益的方式來參與競爭，而是堅持依法合規參與全球市場競爭，堅持通過打造集團化運營、規模化降本、共性化平臺開發等，提升效率參與競爭。（財聯社） 相關閱讀： 鈷系產品報價“跌跌不休” 四氧化三鈷單周跌7650元 下周能否止住？【周度觀察】 【SMM分析】力拓聯手智利國銅進軍鋰三角 9億美元開發全球頂級鹽湖項目 【SMM分析】隔膜價格維持穩定 【SMM分析】原料拖拽價格下行，政策窗口期或觸底反彈 電池及固態電池板塊再度攜手走強 多家車企公布最新進展 龍蟠股份近6股漲停【熱股】 【SMM分析】5月正極材料產量環比增長 下游終端需求增長乏力 【SMM分析】需求上行 5月負極材料產量增加 【SMM分析】5月四氧化三鈷產量環比有所上漲 業者多持謹慎慎觀望態度 鈷系產品報價集體“飄綠” 氯化鈷冶煉廠報價堅挺 后續或維持高位波動？【周度觀察】 【SMM分析】美國對華關稅背景下中國儲能電芯赴美出口方式及價格影響——分“中國直出、馬來西亞轉口、美國自產”三種方式探究（一） 【SMM分析】美國對華關稅背景下中國儲能電芯赴美出口方式及價格影響----分“中國直出、馬來西亞轉口、美國自產”三種方式探究（二） 【SMM分析】美國對華關稅背景下中國儲能電芯赴美出口方式及價格影響----分“中國直出、馬來西亞轉口、美國自產”三種方式探究（三） 【SMM分析】鋰電技術新突破，打一針便能延長電池壽命？ 【SMM分析】5月鋰電回收采購持續下跌 或成年度最冷清 【SMM分析】5月三元材料產量環比增長3.52% 【SMM分析】5月三元前驅體的產量環比下降3.99% 5月中國磷酸鐵鋰市場總結及6月展望【SMM鋰電市場分析】 【SMM分析】2025年5月SMM國內碳酸鋰總產量環比減少2% 同比增加15% 【SMM分析】5月氫氧化鋰產量環比持穩偏強 6月預期持平趨勢不變 【SMM分析】5月三元前驅體的產量環比下降3.99% 【SMM分析】5月磷酸鐵供需平穩 6月沖刺搶量價格或有調整
2025-06-09 09:01:10周末要聞匯總：中方已批準一定數量的稀土出口合規申請；美恢復處理哈佛大學國際學生簽
周末影響市場的重要資訊有：何立峰將訪問英國并舉行中美經貿磋商機制首次會議；商務部：對稀土實施出口管制符合國際通行做法，已依法批準一定數量的合規申請；美國務院指示領事館恢復處理哈佛大學國際學生簽證。 宏觀及市場要聞 李強同加拿大總理卡尼通電話 國務院總理李強6月6日上午應約同加拿大總理卡尼通電話。李強指出，中加發展對彼此是機遇，不是威脅。兩國沒有根本利益沖突，有的是傳統友好和互惠互利。希望加方同中方相向而行，客觀理性看待中國發展，彼此成就，共促繁榮。中方愿同加方共同維護多邊主義和自由貿易，推動經濟全球化和多邊貿易體系朝著正確方向發展，為世界和平和發展注入更多穩定性。卡尼表示，加中關系過去幾年出現波折，加方愿重啟加中關系，期待同中方恢復高層交往和外交、經貿等領域對話機制，加強貿易、農業、能源、環保等領域務實合作。 何立峰將訪問英國并舉行中美經貿磋商機制首次會議 外交部發言人宣布：應英國政府邀請，中共中央政治局委員、國務院副總理何立峰將于6月8日至13日訪問英國。其間，將與美方舉行中美經貿磋商機制首次會議。 商務部：對稀土實施出口管制符合國際通行做法 已依法批準一定數量的合規申請 商務部新聞發言人就中重稀土出口管制措施答記者問表示，稀土相關物項具有軍民兩用屬性，對其實施出口管制符合國際通行做法。隨著機器人、新能源汽車等行業發展，各國對中重稀土在民用領域的需求量正持續增長。中國作為負責任的大國，充分考慮各國在民用領域的合理需求與關切，依法依規對稀土相關物項出口許可申請進行審查，已依法批準一定數量的合規申請，并將持續加強合規申請的審批工作。中方愿就此進一步加強與相關國家的出口管制溝通對話，促進便利合規貿易。 商務部：目前中歐雙方電動汽車案價格承諾磋商進入最后階段 但仍需雙方努力 商務部新聞發言人就王文濤部長赴法國期間與歐盟委員會貿易和經濟安全委員謝夫喬維奇會談答記者問。問：電動汽車反補貼案的價格承諾磋商是否有新的進展？能否介紹最新情況？ 答：王文濤部長與謝夫喬維奇委員圍繞電動汽車案進行了專業、深入的討論，推動該案向妥善解決的正確方向又邁進了一大步。目前，中歐雙方電動汽車案價格承諾磋商進入最后階段，但仍需雙方努力。歐方提出可同時探討新的技術路徑，中方將從法律和技術層面對歐方提議的可行性進行評估。雙方指示工作層加緊努力，以符合各自法律規定和世貿組織規則的方式，找到雙方均可接受的解決方案，妥善解決貿易分歧。 央行連續第7個月增持黃金 央行數據顯示，5月末黃金儲備報7383萬盎司（約2296.37噸），環比增加6萬盎司（約1.86噸），為連續第7個月增持黃金。 國家外匯管理局：截至5月末 我國外匯儲備規模為32853億美元 國家外匯管理局統計數據顯示，截至2025年5月末，我國外匯儲備規模為32853億美元，較4月末上升36億美元，升幅為0.11%。2025年5月，受主要經濟體財政政策、貨幣政策和經濟增長前景等因素影響，美元指數小幅震蕩，全球金融資產價格漲跌互現。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規模上升。我國經濟持續回升向好，經濟發展質量穩步提升，為外匯儲備規模保持基本穩定提供支撐。 下周央行公開市場將有9309億元逆回購到期 數據顯示，本周央行公開市場共開展了9309億元逆回購操作，本周央行公開市場共有16026億元逆回購到期。因此，本周央行公開市場全口徑凈回籠6717億元。下周央行公開市場將有9309億元逆回購到期。 行業要聞 上交所：將推動上市公司進一步加大分紅力度 用好回購、并購重組、投資者交流等市值管理工具 上交所召開高分紅重回報暨上市公司價值提升座談會。上交所相關負責人表示，我國資本市場體系、結構和制度機制不斷完善，高質量發展的基礎和條件不斷鞏固，要堅定對中國資產的信心。未來，上交所將推動上市公司進一步加大分紅力度，增加分紅頻次，用好回購、并購重組、投資者交流等市值管理工具，持續提升公司投資價值。在產品供給端，將不斷豐富紅利指數相關產品體系，滿足市場多元投資需求，推動長期資本、耐心資本與優質權益資產的良性互動。 工信部：實施“人工智能+制造”行動 以工業智能體為抓手深化人工智能工業應用 工業和信息化部部長李樂成6月6日主持召開部兩化融合工作領導小組會議，聽取兩化融合領域重點工作匯報，審議《工業和信息化部信息化和工業化融合2025年工作要點》，研究部署推進兩化融合的思路舉措。會議要求，實施“人工智能+制造”行動，加快重點行業智能升級，打造智能制造“升級版”。要加快提升軟硬件產品供給能力。強化工業軟件、智能傳感器等關鍵核心技術攻關。加快建設工業高質量數據集，夯實人工智能工業應用的數據底座。加大“小快輕準”數字化產品和低成本數字化通用工具的培育力度。以工業智能體為抓手深化人工智能工業應用，帶動工業數據集、工業大模型的創新迭代。 國務院國資委：推動國有資本向關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域集中 向前瞻性戰略性新興產業集中 國務院國資委印發《中央企業發展規劃管理辦法》，更加突出產業導向。建立“中央企業總體發展規劃+重點任務規劃+企業規劃”的三級規劃體系，將產業優化調整作為三級規劃的重點內容，推動國有資本向關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域集中，向關系國計民生的公共服務、應急能力、公益性領域等集中，向前瞻性戰略性新興產業集中。 中國煤炭工業協會召開會議：推動資源要素高效配置 促進煤炭供需動態平衡 中國煤炭工業協會和中國煤炭運銷協會定于7月10日-11日召開“2025年夏季全國煤炭交易會”。本次會議主題為，“推動資源要素高效配置，促進煤炭供需動態平衡”。認真落實黨中央、國務院決策部署，不斷增強煤炭產業鏈供應鏈的生存力、競爭力、發展力、持續力，保持經濟平穩健康發展和社會大局穩定。 我國海洋能開發利用技術已邁入世界第一方陣 在高度重視海洋生態環境保護的同時，我國也在科學合理地開發和利用海洋。海洋能是指從海洋中獲取的多種可再生能源，其儲量遠超人類當前能源需求。目前，我國在海洋能開發利用領域的技術創新實力已邁入世界第一方陣。 香港特區政府將資助逾百億港元發展人工智能 香港特區行政長官李家超周六出席由香港中華廠商聯合會主辦的第十六屆海峽兩岸和香港、澳門經貿合作研討會開幕式并致辭。李家超表示，香港正積極發展人工智能產業，將設立規模達100億港元的“創科產業引導基金”，加強引導市場資金，推動AI與機器人等策略性新興和未來產業的發展。 公司要聞 波音重啟對華飛機交付 周六一架波音737MAX飛機從美國西雅圖起飛，目前已落地夏威夷，之后再繼續飛往中國。這架飛機是原本在波音舟山工廠等待交付的新飛機，4月曾被退回美國。這也是波音四月以來首次恢復向中國交付飛機。 德賽西威：股東惠創投和神華投資擬分別減持3%和1.45%公司股份 德賽西威公告稱，公司收到股東惠創投和神華投資的股份減持計劃告知函。惠創投因自身資金需求，計劃在15個交易日后的3個月內以集中競價或大宗交易方式減持不超過1640萬股，占公司當前總股本的3%。神華投資也因自身資金需求，計劃在3個交易日后的3個月內以集中競價或大宗交易方式減持不超過798.03萬股，占公司當前總股本的1.45%。 杰創智能：擬不超6億元采購服務器用于智算云服務 杰創智能公告稱，公司擬采購服務器并用于為客戶提供智算云服務，采購總金額預計不超過人民幣6億元。因出于商業秘密及戰略發展的考慮，根據相關規定不予披露交易對手方的具體情況。交易完成后一方面為公司打造智算集群、開展智算云服務業務提供算力設備支持，另一方面亦為公司開發行業垂類大模型產品、AI智能體產品提供算力支撐，系公司落地人工智能戰略、持續推進業務升級轉型的重要布局。 *ST海越：收到股票終止上市決定 預計最后交易日期為7月4日 *ST海越公告稱，上交所決定終止公司股票上市，公司股票進入退市整理期的起始日為2025年6月16日；預計最后交易日期為2025年7月4日。同日，*ST海越公告稱，公司于2025年6月6日收到中國證券監督管理委員會的立案告知書，因涉嫌信息披露違法違規，中國證監會決定對公司立案。 隆基綠能：股東HHLR擬減持不超過0.5%公司股份 隆基綠能公告稱，股東HHLR擬自本公告披露之日起15個交易日后的3個月內，通過集中競價交易方式減持其持有的公司股份不超過3789.02萬股（即不超過公司總股本的0.50%）。減持期間，如公司發生送紅股、轉增股本、增發新股、配股或注銷回購股份等導致總股本變動的事項的，股東擬減持的比例不變，減持數量將根據公司總股本的變動相應調整。 藍色光標：籌劃發行H股股票并在香港聯交所主板掛牌上市 藍色光標公告稱，為推進公司“發展全球化”戰略，打造國際化資本運作平臺，董事會同意公司發行境外上市股份（H股）并申請在香港聯交所主板掛牌上市。公司將在股東會決議有效期內擇機完成本次發行上市。 萬科A：深鐵集團擬向公司提供不超過30億元借款 萬科A公告稱，公司第一大股東深圳市地鐵集團有限公司擬向公司提供不超過30億元借款，用于償還公司在公開市場發行的債券本金與利息，以及經深鐵集團同意的指定借款利息。借款期限不超過36個月，借款利率為每筆借款提款日前一工作日全國銀行間同業拆借中心公布的1年期貸款市場報價利率（LPR），浮動點數為減66個基點，目前為2.34%。 龍佰集團：擬5億元—10億元回購股份 龍佰集團公告稱，公司擬以5億元—10億元回購股份，用于實施股權激勵或員工持股計劃。回購價格不超過24.82元/股。 *ST天喻：公司及實際控制人之一閆春雨因涉嫌信息披露違法違規被證監會立案 *ST天喻(300205.SZ)公告稱，公司及實際控制人之一閆春雨于2025年6月6日收到中國證券監督管理委員會立案告知書，因涉嫌信息披露違法違規，證監會決定對公司及閆春雨立案。公司將積極配合證監會的相關工作，并嚴格按照監管要求履行信息披露義務。上述事項不會對公司正常的生產經營活動產生重大影響。 石頭科技：擬發行H股股票并在香港聯交所上市 石頭科技公告稱，公司擬于境外發行股份（H股）并在香港聯合交易所有限公司主板上市。該事項尚需提交公司股東會審議，并需取得相關政府機構、監管機構備案、批準和/或核準。截至公告披露日，具體細節尚未確定。 中穎電子：控股股東籌劃公司控制權變更事項 股票停牌 中穎電子公告稱，公司收到控股股東威朗國際通知，其近日正在籌劃公司控制權變更相關事宜，目前各方尚未簽署相關協議，擬就具體交易方案、協議等相關事項進行論證和磋商，具體情況以各方簽訂的相關協議為準。可能導致公司控股股東及實際控制人發生變更。為保證公平信息披露，避免公司股價異常波動，維護廣大投資者利益，公司股票自2025年6月9日起停牌，預計停牌時間不超過2個交易日。本次交易事項能否最終實施完成及實施結果尚存在不確定性。 海外要聞 美國務院指示領事館恢復處理哈佛大學國際學生簽證 據《華盛頓郵報》6月7日報道，美國國務院6日通知全球各地使領館，恢復為準備赴哈佛大學就讀的國際學生辦理簽證。這一決定推翻了5日剛下達的拒簽指令。據報道，美國國務院6日19時55分發出的電報稱，“現在，領事部門必須恢復處理哈佛大學的學生和交流訪問者簽證。”目前，美國務院官網暫未發布相關信息。 特朗普敦促鮑威爾降息“一個百分點” 美國總統特朗普表示，“太晚了先生”（指美聯儲主席鮑威爾）在美聯儲是一場災難，歐洲已經進行了10次降息，而美國一次也沒有。特朗普敦促鮑威爾降息“一個百分點”。 特朗普：希望馬斯克“在特斯拉取得好成績” 沒有與馬斯克通話的打算 特朗普在空軍一號上對記者表示，政府效率部(DOGE)推動的減支措施“對我們幫助很大”，希望馬斯克“在特斯拉取得好成績”。他還說，“我沒有與馬斯克通話的打算”特朗普補充稱，尚未考慮是否繼續保留白宮的特斯拉汽車。 美股三大指數周五集體收漲 熱門科技股普漲 美股三大指數周五集體收漲，道指漲1.05%，本周累計上漲1.17%；納指漲1.2%，本周累計上漲2.18%；標普500指數漲1.03%，本周累計上漲1.5%。熱門科技股普遍上漲，谷歌、特斯拉漲超3%，亞馬遜漲超2%，英偉達、蘋果、Meta漲超1%，博通跌5%。加密貨幣、汽車制造板塊漲幅居前，Circle漲超28%，特朗普媒體科技集團漲超4%。Coinbase漲近3%。貴金屬板塊跌幅居前，哈莫尼黃金跌超5%，皇家黃金跌超4%，金田跌超3%。Lululemon收跌20%，創2020年3月份以來最差單日表現。 特朗普簽署多條行政令 旨在增強美國無人機等相關領域能力 美國白宮當地時間6日表示，美國總統特朗普簽署多條行政命令。1. 簽署行政令以確保美國領空主權和安全空域。該命令設立了“恢復美國領空主權聯邦工作組”，以審查并提出應對無人機系統威脅的解決方案。2. 簽署行政令確保美國在無人機研發、商業化和出口領域繼續保持領導地位。3. 簽署行政令以加強國家網絡安全。4. 簽署行政命令，旨在推動美國超音速航空發展。該命令指示美國聯邦航空管理局（FAA）廢除陸上超音速飛行禁令，制定臨時的基于噪聲的認證標準，并廢除其他阻礙超音速飛行的法規。
2025-06-09 08:37:58中信證券：港股的流動性還在持續改善 如果隨海外市場出現波動是較好的增倉機會
中信證券研報指出，在三季度末到四季度可能到來的指數牛市的關鍵入局點前，我們還將經歷3~4個月的過渡階段，本期聚焦重點探討這個階段的環境和應對思路。從宏觀面來看，內需和價格信號仍偏弱，還需要看到更多反內卷和提振內需的實際舉措；海外不確定性依然較大，后續美國減稅法案落地可能成為海外新一輪市場動蕩的誘因；從市場層面來看，A股小微盤和題材普遍在高位，在經過4~5月的極致演繹后，可能會出現波動。從應對思路來看，抵御宏觀擾動依賴AI這樣的高景氣度產業趨勢，近期北美在AI應用端在發生新的積極變化，中國市場不久也會跟上；跨市場的均衡配置是另一條應對思路，港股的流動性還在持續改善，如果隨海外市場出現波動是較好的增倉機會。 研報全文如下： 內需和價格信號仍偏弱，還需要看到更多反內卷和提振內需的實際舉措 中美貿易博弈在兩國領導人通話后步入穩態階段，外循環壓力階段性弱化后，接下來內循環的堵點會重新成為市場關注、討論和定價的重心。從一些典型價格信號來看，一線城市二手房平均掛牌價持續回落，成交額也出現下滑；5月餐飲、快餐、咖啡領域的代表性品牌客單價繼續全面下調；端午期間民航國內經濟艙票價同比下降0.7%，相較2019年同期仍然下滑了11%；5月的制造業PMI當中原材料購進價格和出廠價格分項均繼續下滑，出廠價格分項接近去年8月的低點；落地到具體行業層面，汽車主動降價去庫、家電補貼退坡、電商補貼競爭加劇，近期人民日報等官媒也頻繁發文提及反“內卷”，可見現實離今年政府工作報告提及的綜合整治“內卷式”競爭的要求還存在一定距離。作為反內卷的關鍵一環，今年國務院發布修訂的《保障中小企業款項支付條例》已于6月1日正式實施，新《條例》明確機關、事業單位從中小企業采購貨物、工程、服務，自交付之日起60日內支付款項，明確規定不得強制接受商業匯票等非現金支付方式，并設立了一系列保護機制。條例的落實情況值得持續關注。 海外不確定性依然較大，減稅法案落地可能成為海外新一輪動蕩的誘因 短期來看，美股龍頭公司1Q25的核心經營指標依舊強勁，我們跟蹤的樣本公司當中核心經營指標加速的公司占比達到38%。不過，如果特朗普政府提出的減稅法案落地，尤其是其中899條款（“對不公平外國稅收的執行措施”）落地，可能會加劇市場對于美元信用的擔憂。盡管美股依舊強勁，但美股強而美債弱的情形對全球大型資管公司而言已經開始影響到整體的組合回報，如果把標普500和長期美債價格指數（用iShares美國20年以上國債ETF）按照6:4去做加權，去年12月以來組合累計跌幅達到-3.3%；同期，如果同樣按照6:4去加權MSCI中國指數和中證國債指數（按美元計價），累計回報率達到+11.3%。換言之，投資中國資產（包含股、債）的整體美元回報率已經明顯好于美元資產。今年不少美國養老金都面臨資產配置審查，逐步減少對美元資產的依賴并尋求多元化投資策略是大勢所趨，歐洲可能是長線資金加倉的第一站，之后是亞太。 A股小微盤和題材普遍在高位，在經過4~5月的極致演繹后可能會出現波動 當前小盤股相對大盤股的交易擁擠程度和估值偏離度均處于高位，中證1000、中證2000與滬深300的成交金額之比（MA5）分別位于2021年以來96.6%、98.5%的分位數水平，位于2015年以來85.9%、99.3%的分位數水平。根據對中信證券渠道的調研數據，樣本活躍私募最近4期（5月8日當周至5月30日當周）倉位水平分別為77.3%、77.6%、79.8%和77.9%，在小票和題材輪動期間有一定加倉。市場在4~5月極致演繹小微盤和題材輪動的過程中，賺錢效應卻逐步衰減，我們構建的交易損耗指標截至6月6日處于2015年以來31.5%的分位數水平，相較4月底87%、5月中旬41%的分位數水平持續回落。 抵御宏觀擾動還得靠AI這樣的產業趨勢，北美在發生新的變化，中國也會跟上 在模型長文本和記憶能力快速提升的背景下，C端應用在朝著個性化的方向演變，用戶體驗、粘性不斷提升，正在推動推理需求激增，微軟、谷歌等客戶的日均token調用量已經達到了數萬億級別，遠超傳統chatbot時代的負載水平。根據Visible Alpha的一致預期，從1Q25到4Q26，英偉達+AMD的GPU收入比博通+Marvell的ASIC收入將從7.4倍下降至5.7倍。美國AI鏈龍頭公司1Q25業績良好，CSP、應用、算力、服務器、供應鏈以及能源方面均普遍超預期，帶動投資者預期上調。同期，A股相關AI板塊則表現明顯滯后，這可能與國內的宏觀敘事和注意力在近兩個月聚焦在醫藥和消費有關。北美AI供應鏈核心公司的估值水平非常合理，只要扭轉算力使用放緩的預期，目前的位置仍然具備性價比。北美AI鏈大部分A股公司自年初至今回報為負，很多估值已經跌到了近半年來較低的分位數，AI芯片、光模塊等板塊的PE/PB分位數普遍低于50%，這是在半年報季抵御市場波動和宏觀不穩定性最好的方向。國產鏈可能相對北美節奏稍微滯后，但參考DeepSeek的進度，這個時間差可能也就是3~6個月。三季度開始，預計國內應用和國產算力又有新一輪催化，首先可能會看到國內互聯網大廠加碼個性化AI(長文本+記憶)，DeepSeek新模型的推出也有概率產生新的變化。 港股的流動性還在持續改善，如果隨海外出現波動是較好的增倉機會 港股目前的成交依舊相對活躍，核心互聯網龍頭公司估值還在正常估值區間的中上水平。港股的資產質量也在出現系統性提升。除了現有的具備獨占性的新經濟龍頭資產，A股公司赴港上市帶來大批優質制造業龍頭公司，18C制度更加吸引專精特新企業，美股中概股也有望加速回歸。此外，港股市場去年以來其實已經率先積累了第一波賺錢效應。據中國證券報，第三方機構提供的數據顯示，今年前五個月私募主觀股票多頭策略產品的平均收益率為6.84%，其中1189只產品實現正收益，占比為68.65%。而截至6月6日，公募主動型權益產品平均收益率為2.42%。主觀多頭私募的業績明顯好于公募整體，可能正是因為私募港股的配置權重較高（根據對中信證券渠道的調研數據，3月下旬樣本私募約有50%倉位配置在港股），而公募在配置港股上仍然有相對較多的限制和障礙。在整體中國資產長期趨勢向好的背景下，港股的牛市進程還在延續，若因海外市場波動而出現調整，將是良好的增倉時機。 規避宏觀波動，回歸產業趨勢，平衡港A配比 1）當前市場進入宏觀因素擾動逐步減弱的階段，忽視噪音，回歸產業趨勢。市場的主要關注點將逐漸從宏觀層面的干擾轉向基本面和政策執行效果的驗證。當前，內需和價格信號仍處于疲弱狀態，反內卷和內需提振政策仍需加力；海外不確定性尚存，美國的“通脹削減法案”及其實施細節，尤其是涉及對外國企業征稅的條款，可能成為新一輪動蕩的誘因。在這樣的市場背景下，我們建議在6月至8月的半年報季，應更加注重基本面的投資邏輯，避免頻繁對宏觀信息做出過度的反應或交易。 2）A股關注AI鏈，港股步入自下而上的選股階段。長文本和記憶功能普及在推動北美AI推理需求不斷增長，是下半年最有可能持續超預期的產業趨勢。AI領域比較確定的首先是估值合理偏低的北美AI供應鏈相關硬件公司，隨著國內AI應用逐步跟上，國產鏈到3Q25也有發酵的空間。具體配置上，具備明確景氣趨勢且相對獨立于宏觀因素的主要就是AI和創新藥，考慮到創新藥此前演繹過于一致，6~8月我們更推薦回歸AI鏈，算力供應鏈（AI服務器、ASIC芯片、光模塊、交換機等）值得重點關注，應用環節還需要持續跟蹤觀察；此外，港股流動性在持續改善，核心大票在估值區間的中上水平，即便短期沒有足夠大的向上的貝塔彈性，但自下而上選股的空間仍然較大，容錯率較高，建議繼續平衡好港A配比。 風險因素 中美科技、貿易、金融領域摩擦加劇；海內外宏觀流動性超預期收緊；俄烏、中東地區沖突進一步升級；我國房地產庫存消化不及預期；特朗普政策側重點超預期。
2025-06-09 08:30:06【早報】中美將舉行經貿磋商機制首次會議；事關稀土出口，商務部發聲
宏觀新聞 1、外交部發言人宣布：應英國政府邀請，中共中央政治局委員、國務院副總理何立峰將于6月8日至13日訪問英國。其間，將與美方舉行中美經貿磋商機制首次會議。 2、商務部新聞發言人就中重稀土出口管制措施答記者問表示，稀土相關物項具有軍民兩用屬性，對其實施出口管制符合國際通行做法。隨著機器人、新能源汽車等行業發展，各國對中重稀土在民用領域的需求量正持續增長。中國作為負責任的大國，充分考慮各國在民用領域的合理需求與關切，依法依規對稀土相關物項出口許可申請進行審查，已依法批準一定數量的合規申請，并將持續加強合規申請的審批工作。中方愿就此進一步加強與相關國家的出口管制溝通對話，促進便利合規貿易。 3、央行數據顯示，5月末黃金儲備報7383萬盎司（約2296.37噸），環比增加6萬盎司（約1.86噸），為連續第7個月增持黃金。 4、數據顯示，上周央行公開市場共開展了9309億元逆回購操作，上周央行公開市場共有16026億元逆回購到期。因此，上周央行公開市場全口徑凈回籠6717億元。本周央行公開市場將有9309億元逆回購到期。 5、國家外匯管理局統計數據顯示，截至2025年5月末，我國外匯儲備規模為32853億美元，較4月末上升36億美元，升幅為0.11%。 6、商務部就王文濤部長赴法國期間與歐盟委員會貿易和經濟安全委員謝夫喬維奇會談答記者問表示，王文濤部長與謝夫喬維奇委員圍繞電動汽車案進行了專業、深入的討論，推動該案向妥善解決的正確方向又邁進了一大步。目前，中歐雙方電動汽車案價格承諾磋商進入最后階段，但仍需雙方努力。 行業新聞 1、工業和信息化部部長李樂成6月6日主持召開部兩化融合工作領導小組會議，會議要求，實施“人工智能+制造”行動，加快重點行業智能升級，打造智能制造“升級版”。以工業智能體為抓手深化人工智能工業應用，帶動工業數據集、工業大模型的創新迭代。 2、國務院國資委印發《中央企業發展規劃管理辦法》，更加突出產業導向。建立“中央企業總體發展規劃+重點任務規劃+企業規劃”的三級規劃體系，將產業優化調整作為三級規劃的重點內容，推動國有資本向關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域集中，向關系國計民生的公共服務、應急能力、公益性領域等集中，向前瞻性戰略性新興產業集中。 3、上交所召開高分紅重回報暨上市公司價值提升座談會。上交所相關負責人表示，未來，上交所將推動上市公司進一步加大分紅力度，增加分紅頻次，用好回購、并購重組、投資者交流等市值管理工具，持續提升公司投資價值。 4、上周六，一架波音737MAX飛機從美國西雅圖起飛，已落地夏威夷，之后再繼續飛往中國。這架飛機是原本在波音舟山工廠等待交付的新飛機，4月曾被退回美國。這也是波音四月以來首次恢復向中國交付飛機。 5、人民銀行與香港金融管理局正積極推動落實兩地快速支付系統的互聯互通，目前項目進展順利，部分服務預計會于今年年中推出，詳情會適時對外公布。 6、乘聯分會秘書長崔東樹發文稱，隨著國家報廢更新的促銷補貼的力度強化，市場回暖，對車市的拉動效果很明顯，因此1-5月中旬的價格戰的壓力相對減緩。由于競爭分化，5月新能源車促銷力度回升較大。2025年5月的新能源車的促銷降到11%的中高位，較同期增加1.3個點促銷，較上月增長1.6個百分點。 7、香港特區行政長官李家超上周六出席由香港中華廠商聯合會主辦的第十六屆海峽兩岸和香港、澳門經貿合作研討會開幕式并致辭。李家超表示，香港正積極發展人工智能產業，將設立規模達100億港元的“創科產業引導基金”，加強引導市場資金，推動AI與機器人等策略性新興和未來產業的發展。 8、正值618大促，江蘇、重慶、湖北、廣東等多地家電國補政策暫停或調整為限量供應模式，財聯社記者走訪實地了解到，江蘇省消費者若在線下使用國補，需在商家處排隊等待“搶”額，且數碼產品“一額難求”，廣東省消費者也需要搶券核銷。商務部數據顯示以舊換新銷售額已突破1萬億元，業內分析認為，當前政策調整主因國補資金消耗過快，屬短暫現象，新一輪補貼或將重啟。 9、近日，蘇州大學教授彭軍、張曉宏團隊聯合澳大利亞新南威爾士大學及浙江省白馬湖實驗室，在單結鈣鈦礦太陽能電池領域取得重大突破，其研發的0.1平方厘米單結鈣鈦礦電池認證穩態效率達27.3%，1平方厘米單結鈣鈦礦電池認證穩態效率達26.9%，雙雙刷新該面積段世界紀錄。 公司新聞 1、隆基綠能公告，股東HHLR擬減持不超過0.5%公司股份。 2、德賽西威公告，股東惠創投和神華投資擬分別減持3%和1.45%公司股份。 3、若羽臣公告，朗姿股份計劃減持不超3%公司股份。 4、龍佰集團公告，擬回購5億元至10億元公司股份。 5、石頭科技公告，擬發行H股股票并在香港聯交所上市。 6、*ST海越公告，因涉嫌信息披露違法違規被中國證監會立案。同日，公司公告，收到股票終止上市決定，預計最后交易日期為7月4日。 7、萬科A公告，深鐵集團擬向公司提供不超過30億元借款。 8、中穎電子公告，控股股東籌劃公司控制權變更事項，股票停牌。 9、藍色光標公告，籌劃發行H股股票并在香港聯交所主板掛牌上市。 10、宏輝果蔬公告，控股股東籌劃控制權變更事項，股票停牌。 11、阿特斯公告，股東元禾重元擬減持不超過3%公司股份。 12、杰創智能公告，擬不超6億元采購服務器用于智算云服務。 環球市場 1、美股三大指數上周五集體收漲，道指漲1.05%，上周累計上漲1.17%；納指漲1.2%，上周累計上漲2.18%；標普500指數漲1.03%，上周累計上漲1.5%。熱門科技股普遍上漲，谷歌、特斯拉漲超3%，亞馬遜漲超2%，英偉達、蘋果、Meta漲超1%，博通跌5%。加密貨幣、汽車制造板塊漲幅居前。 2、自6日上午開始，美國移民與海關執法局等聯邦機構出動大批執法人員，在加利福尼亞州洛杉磯縣多地展開針對非法移民的執法行動，引起大量街頭對峙、混亂和沖突。當地時間7日，執法人員連續第二天與當地居民發生沖突。7日當天最激烈的沖突發生在洛杉磯市中心以南大約30公里的派拉蒙市，這里是拉美裔移民聚居區。上百名全副武裝的聯邦執法人員與數百名抗議者對峙并爆發沖突。 3、據《華盛頓郵報》6月7日報道，美國國務院6日通知全球各地使領館，恢復為準備赴哈佛大學就讀的國際學生辦理簽證。這一決定推翻了5日剛下達的拒簽指令。目前，美國務院官網暫未發布相關信息。 投資機會參考 1、智駕成為各大車企競爭焦點，這類核心硬件需求持續提升 三星已與英飛凌、恩智浦達成合作，共同研發下一代汽車芯片解決方案。此次合作將基于三星的5納米工藝，重點是優化內存與處理器的協同設計”，并致力于“增強芯片的安全性能與實時處理能力。三星據稱正在為該領域開發高集成度的SoC方案，以實現更優的能效比。 光大證券指出，在域控制器時代，高算力、高性能、高集成度的異構SoC芯片將成為智能駕駛的核心部件。除了域控制器，智駕SoC芯片也是前視一體機的核心零部件。2025年15萬以下車型城市NOA滲透率將迅速提升，對中高算力芯片需求持續提升。另外從智能駕駛的技術層面來看，2025年端到端新技術聚焦VLA與世界模型，“車位到車位”智駕功能成為各大車企競爭焦點，對芯片算力、方案商能力、主機廠自研等能力均提出更高要求。在比亞迪、吉利等汽車OEM紛紛推行“智駕平權”戰略的背景下，第三方SoC廠商有望先行受益，“芯片預埋”趨勢為行業帶來較高成長確定性。 2、又一低軌衛星發射成功，機構稱我國商業航天已經完成“從0到1”的階段 近日，我國在太原衛星發射中心使用長征六號改運載火箭，成功將衛星互聯網低軌04組衛星發射升空，衛星順利進入預定軌道，發射任務獲得圓滿成。 西部證券表示，衛星互聯網產業進展提速，具備估值擴張潛力。衛星互聯網產業是新質生產力核心環節，從政策端來看，對終端直連衛星、衛星網絡協調以及民營衛星企業準入等領域的政策法規均在近兩年相繼出臺，衛星產業的頂層政策框架已較為完善。從產品及用戶端看，天通套餐用戶數超200萬戶，終端設備超1600萬臺，且25年下半年華為衛星互聯網眾測即將開啟，我國衛星互聯網接入的用戶基礎正在逐步搭建。中信證券付宸碩表示，伴隨衛星制造、火箭發射、地面設備、運營服務各環節相繼取得突破，我國商業航天已經完成“從0到1”的階段，產業即將邁入快速發展階段。 3、印尼考慮采購中國殲-10戰斗機，機構稱中國軍貿開啟新周期 據媒體報道，印尼軍方當地時間6月5日消息，印尼政府正就采購中國制造的殲-10戰斗機進行可行性評估。印尼國防部副部長道凡托（Taufanto）表示，此舉旨在提升印尼空軍的現代化作戰能力，同時兼顧國防預算的性價比。道凡托指出，中國殲-10戰斗機在印巴沖突中的表現是印尼考慮該機型的重要因素之一。此外，相較于西方同類戰機，殲-10的價格更具競爭力，且技術配置符合印尼對“高性價比先進裝備”的需求。道凡托透露，目前，印尼正重點審查殲-10與現有國防系統的兼容性、售后維護支持以及具體采購條款。采購范圍可能不限于戰斗機，還包括中國制造的艦艇、護衛艦及其他武器裝備。 申萬宏源表示，地緣政治沖突背景下，中國軍貿關注度將持續提升。印巴爆發激烈沖突，過程中中國軍工外貿產品引發高度關注，其成熟性將會獲得國際高度認可，從而不斷促進中國軍貿產品打開國際市場，中國軍貿開啟新周期，從而提升整個行業市場空間和估值。 4、火山引擎原動力大會將召開，字節近日發布多款AI新品 2025火山引擎原動力大會·春于6月11日-12日舉行，本次大會聚焦大模型與AI云原生等前沿領域。包括Agent開發、多模態理解、深度思考、AI云原生等多個話題。 近日，字節AI方面新進展不斷。5月20日，火山引擎推出豆包·語音播客模型，實現了從文本創作到雙人對話式播客的秒級轉化，無需復雜剪輯，熱點內容就能瞬間轉化為生動播客。同日，火山引擎發布大模型生態廣場——MCPServers。5月8日，火山引擎發布DiskANNRaBitQ向量算法引擎，通過深度融合DiskANN算法與ExtendedRaBitQ向量量化技術，在高性能向量檢索場景，查詢性能較HNSW算法查詢性能提升115%，內存資源消耗降低90%，用戶向量數據庫整體成本降低75%，加速AI技術在各行業落地應用。5月7日，火山引擎發布國內首個數據庫智能助手——DBCopilot，通過AI技術覆蓋數據存儲、管理、獲取三大核心場景。國泰海通證券表示，字節跳動已經成為我國AI發展的頭部力量，其模型與應用齊頭并進，為我國AI生態的發展不斷帶來新鮮血液，而且也能反映出我國AI目前蓬勃發展的現狀。
2025-06-09 08:23:10中國煤炭工業協會促進煤炭供需動態平衡 煤價止跌曙光初現
中國煤炭工業協會和中國煤炭運銷協會定于7月10日-11日召開“2025年夏季全國煤炭交易會”。本次會議主題為，“推動資源要素高效配置，促進煤炭供需動態平衡”。認真落實黨中央、國務院決策部署，不斷增強煤炭產業鏈供應鏈的生存力、競爭力、發展力、持續力，保持經濟平穩健康發展和社會大局穩定。 國盛證券復盤此前三輪煤價探底過程指出，本輪煤價自2021年10月見頂以來，至今已調整近4年時間，價格亦由2021年10月25日1615元/噸跌至2025年6月5日618元/噸左右，累計跌幅高達997元/噸，其絕對水平亦跌回本輪煤價起漲前（2021年1月）。深陷價格下行泥潭已久，市場持續探底無果，情緒亦降至底部，黎明前的黑暗尤為煎熬。但轉折的契機正在裂縫中透出微光，部分產能已陷入虧損，成本支撐逐步顯現，只待政策甘霖便可破土重生。 據財聯社主題庫顯示，相關上市公司中： 中國神華 截至2024年12月31日，煤炭保有資源量為343.6億噸。據公司披露的2024年分紅方案顯示，公司擬派發現金紅利449.03億元。 兗礦能源 在澳大利亞有莫拉本、HVO、MTW三大主力生產基地，子公司兗煤澳洲是澳大利亞最大的獨立上市煤炭公司，控制煤炭資源量35億噸和煤炭可采儲量6.97億噸。
2025-06-09 08:20:45
