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SMM:Q4銅價(jià)或借宏觀修復(fù)&礦端告急再?zèng)_高 供需緊平衡將支撐鋁價(jià)全年震蕩上行
6月20日,在由上海有色網(wǎng)信息科技股份有限公司(SMM)、湖南宏旺新材料科技有限公司、婁星區(qū)人民政府、國(guó)家級(jí)婁底經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)聯(lián)合主辦的 2025SMM(第四屆)電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)大會(huì)暨驅(qū)動(dòng)電機(jī)產(chǎn)業(yè)論壇——主論壇 上,SMM行業(yè)研究部GM葉建華圍繞著“電驅(qū)金屬材料價(jià)格和成本分析”展開(kāi)了論述。 宏觀——波譎云詭 中美高層在倫敦進(jìn)行第二輪會(huì)談 市場(chǎng)等待新一輪會(huì)談成果 ?SMM分析 Ø5月12日,中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展,中美發(fā)布聯(lián)合聲明。貿(mào)易協(xié)定內(nèi)容超出市場(chǎng)預(yù)期,市場(chǎng)此前緊張情緒得到緩解。此外,美國(guó)與印度、日本等國(guó)家談判目前均表現(xiàn)出溫和勢(shì)頭,利于全球經(jīng)濟(jì)修復(fù),對(duì)銅價(jià)有所提振。 Ø6月5日晚,國(guó)家主席習(xí)近平應(yīng)約同美國(guó)總統(tǒng)特朗普通電話。 Ø6月9日,中美高層在倫敦進(jìn)行第二輪會(huì)談,市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易緊張局勢(shì)短期緩和存在期待,目前第一輪會(huì)談結(jié)束,美方釋放積極信號(hào),中方暫避免透支籌碼,均為后續(xù)談判預(yù)留空間。 全球主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI處于50以下 受地緣沖突及美國(guó)關(guān)稅政策影響 銅金比下行顯示市場(chǎng)較強(qiáng)避險(xiǎn)情緒 其結(jié)合全球主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI、美國(guó)CPI、銅金比、LME銅以及美元指數(shù)等的走勢(shì)變化進(jìn)行了分析。 美國(guó)經(jīng)濟(jì)“滯”“脹”“衰”擾動(dòng)全球資產(chǎn)價(jià)格 其結(jié)合美國(guó)長(zhǎng)短期國(guó)債收益率、美國(guó)_非農(nóng)就業(yè)人數(shù)變化_前值、美國(guó):密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)、美國(guó):密歇根大學(xué)消費(fèi)者現(xiàn)狀指數(shù)、美國(guó):密歇根大學(xué)消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)以及美國(guó):Markit:制造業(yè)PMI(終值)、美國(guó):Markit:服務(wù)業(yè)PMI:商業(yè)活動(dòng)(終值)等內(nèi)容進(jìn)行了分析。 歐洲主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)開(kāi)始有所修復(fù) 并設(shè)立大規(guī)?;A(chǔ)設(shè)施投資基金提振經(jīng)濟(jì) 其從歐元區(qū)利率逐步下調(diào)、歐元區(qū)營(yíng)建和零售信心降速放緩等角度進(jìn)行了介紹。 國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)需要進(jìn)一步提振,出口市場(chǎng)將面臨更大挑戰(zhàn),地方債發(fā)行較快 其從我國(guó)出口情況、消費(fèi)者信心、家庭儲(chǔ)蓄維持增長(zhǎng)、地方債月度發(fā)行總額,房地產(chǎn)行業(yè)庫(kù)存面積、開(kāi)工面積和竣工面積等數(shù)據(jù)變化進(jìn)行了解讀。 銅鋁供應(yīng) 全球主要銅礦增量來(lái)自于擴(kuò)建項(xiàng)目 其闡述了2020-20230年全球主要銅礦新擴(kuò)建&新投產(chǎn)項(xiàng)目預(yù)計(jì)增量等內(nèi)容。 全球快速擴(kuò)張的銅冶煉廠產(chǎn)能令原料緊張格局難改 國(guó)內(nèi)方面未來(lái)精煉產(chǎn)能增速仍高于粗煉產(chǎn)能,其產(chǎn)生的缺口理論上需要陽(yáng)極銅及廢銅進(jìn)行補(bǔ)充。 海外方面雖未來(lái)陽(yáng)極銅產(chǎn)能擴(kuò)張,但究其根本是銅精礦原料的轉(zhuǎn)移,而受到銅精礦原料短缺的干擾,導(dǎo)致粗煉產(chǎn)能增長(zhǎng)的目標(biāo)較難實(shí)現(xiàn),或造成全球粗煉產(chǎn)量下滑,與精煉產(chǎn)能實(shí)際缺口將擴(kuò)大。 銅精礦短缺加劇 短期內(nèi)供需結(jié)構(gòu)惡化難以扭轉(zhuǎn) 其結(jié)合2021-2030年預(yù)計(jì)全球銅精礦供需平衡結(jié)果 (包含供需端干擾率)、銅精礦年度長(zhǎng)單基準(zhǔn)TC、銅冶煉原料優(yōu)勢(shì)對(duì)比等數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析。 銅精礦緊張之下加工費(fèi)持續(xù)下滑 冶煉廠虧損擴(kuò)大 其從SMM進(jìn)口銅精礦TC指數(shù)、分地區(qū)硫酸價(jià)格、中國(guó)銅冶煉廠銅精礦可消費(fèi)量估算、SAVANT銅全球分散指數(shù)等內(nèi)容進(jìn)行了分析。 4月下旬LC價(jià)差再度走擴(kuò) 部分進(jìn)口提單再度轉(zhuǎn)口美國(guó) 4月下旬LC價(jià)差再度走擴(kuò),美國(guó)繼續(xù)虹吸,智利供應(yīng)缺口與剛果金物流問(wèn)題將持續(xù)推升中國(guó)現(xiàn)貨溢價(jià),LME亞洲倉(cāng)單大量注銷(xiāo),并對(duì)LME Back結(jié)構(gòu)起到支撐。 供應(yīng)緊張預(yù)期掙兌現(xiàn) 銅期貨擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大 進(jìn)入2025年5月,全球顯性庫(kù)存進(jìn)一步下降,全球電解銅可用天數(shù)持續(xù)下降。市場(chǎng)borrow資金強(qiáng)勁,擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)下,內(nèi)外盤(pán)銅價(jià)均有階段性走高的風(fēng)險(xiǎn)。 5月電解鋁成本窄幅回落 6月細(xì)分成本漲跌互現(xiàn) 據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示,2025年5月份中國(guó)電解鋁行業(yè)含稅完全成本平均值為16,333元/噸,環(huán)比下跌0.3%,同比下跌5.1%,周期內(nèi)5月中旬鋁土礦端擾動(dòng)拉動(dòng)氧化鋁期貨價(jià)快速走高,現(xiàn)貨跟漲稍有延遲,且月內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨走勢(shì)前低后高,因此5月氧化鋁月均價(jià)上漲有限,預(yù)計(jì)6月月均上漲明顯。 ?SMM分析 進(jìn)入2025年6月,氧化鋁月均價(jià)上行動(dòng)力仍存;輔料成本走弱;電力成本下行,整體上電解鋁成本或呈現(xiàn)小幅回落趨勢(shì)。 綜合來(lái)看,SMM預(yù)計(jì)2025年6月國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)含稅完全成本平均值在16,000-16,300元/噸附近。 6月鋁水比例持續(xù)走高,計(jì)劃新增產(chǎn)能暫無(wú)投產(chǎn)消息 據(jù)SMM統(tǒng)計(jì),2025年5月份(31天)國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量同比增長(zhǎng)2.7%,環(huán)比增長(zhǎng)3.4%。5月國(guó)內(nèi)電解鋁廠鋁水比例顯著抬升,本月行業(yè)鋁水比例環(huán)比上漲1.48個(gè)百分點(diǎn)至75.5%,主要系北方多地企業(yè)鑄錠量減少,鋁水比例增加,預(yù)計(jì)后續(xù)均將保持高位運(yùn)行。根據(jù)SMM鋁水比例數(shù)據(jù)測(cè)算,5月份國(guó)內(nèi)電解鋁鑄錠量同比減少6.15%至91.3萬(wàn)噸附近。 ?SMM分析 進(jìn)入2025年6月份,國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能維持高位運(yùn)行,結(jié)合今年剩余新增或置換項(xiàng)目進(jìn)度,短期暫無(wú)投運(yùn)預(yù)期。此外,鋁水比例走高或?qū)⒊蔀橛绊戨娊怃X現(xiàn)貨市場(chǎng)的重要因素,目前北方多地鋁廠提高鋁水比例,鑄錠量減少,后續(xù)主流地區(qū)到貨量或?qū)⑹艿接绊憽?后續(xù)仍需關(guān)注電解鋁鋁水比例變化趨勢(shì)與合金化產(chǎn)品庫(kù)存、需求情況。 社庫(kù)去化為鋁價(jià)形成支撐 據(jù)SMM統(tǒng)計(jì),6月9日國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存為47.70萬(wàn)噸,較上周四去庫(kù)2.70萬(wàn)噸;國(guó)內(nèi)鋁棒社會(huì)庫(kù)存為12.95萬(wàn)噸,較上周四去庫(kù)0.05萬(wàn)噸。 ?SMM分析 展望后市,短期低到貨量支撐下庫(kù)存預(yù)計(jì)維持去化趨勢(shì),并突破50萬(wàn)噸關(guān)口,處于歷史低位。不過(guò),若隨著淡季下游開(kāi)工走弱,需求增量無(wú)法跟上供應(yīng)恢復(fù)步伐,去庫(kù)速度將顯著放緩,需密切跟蹤驗(yàn)證,以進(jìn)一步確定消費(fèi)淡季下國(guó)內(nèi)鋁錠轉(zhuǎn)累庫(kù)的節(jié)點(diǎn),暫時(shí)預(yù)計(jì)累庫(kù)拐點(diǎn)或?qū)⒀雍笾?月下旬或7月上旬到來(lái)。 需求:終端需求結(jié)構(gòu)有所分化 雖然對(duì)美貿(mào)易依存度在下降,但美國(guó)仍是我國(guó)最大的單一貿(mào)易國(guó)家 亞洲是中國(guó)銅材主要出口市場(chǎng),易受到美國(guó)的脅迫,2025年來(lái)自美國(guó)的廢銅會(huì)顯著下降 2024銅材對(duì)北美市場(chǎng)出口6萬(wàn)噸,占比全部出口的7.4%;2024年接近20%的中國(guó)廢銅進(jìn)口量來(lái)自美國(guó)。 鋁加工開(kāi)工率:進(jìn)入傳統(tǒng)淡季 鋁加工企業(yè)開(kāi)工率回落 ?板帶箔 •鋁板帶方面,6月預(yù)計(jì)延續(xù)偏弱震蕩格局。目前出口訂單尚可,國(guó)內(nèi)618等促銷(xiāo)活動(dòng)促使終端產(chǎn)品庫(kù)存去化,后續(xù)或?qū)⒋碳そK端采購(gòu)需求,間接利好鋁板帶開(kāi)工。但進(jìn)入傳統(tǒng)淡季,下游需求增量有限,難掩整體需求下滑的影響。 •鋁箔方面,6月預(yù)計(jì)將延續(xù)偏弱震蕩格局,但個(gè)別細(xì)分領(lǐng)域仍有增量??照{(diào)箔、飲料包裝箔(如容器箔)或受益于高溫季節(jié)消費(fèi)放量,帶動(dòng)開(kāi)工率在月初小幅上行;出口方面,中美關(guān)稅壁壘松動(dòng)可能刺激家電電子領(lǐng)域集中出貨,為雙零包裝箔等出口導(dǎo)向型產(chǎn)品創(chuàng)造回暖窗口。 ?建筑鋁型材 •進(jìn)入6月,中原地區(qū)頭部建材企業(yè)反饋除其少部分穩(wěn)定客源外,建材各領(lǐng)域新增訂單乏力,基建、門(mén)窗、經(jīng)銷(xiāo)商訂單或呈現(xiàn)不同程度的下滑。 ?工業(yè)鋁型材 •進(jìn)入6月,受下游組件廠采買(mǎi)情緒低迷,企業(yè)對(duì)6月組件排產(chǎn)預(yù)期較為悲觀,但據(jù)SMM了解,部分安徽廠家新投產(chǎn)能在穩(wěn)步爬坡,預(yù)計(jì)下半年可滿產(chǎn)。與此同時(shí),據(jù)SMM調(diào)研了解,安徽及河南部分中小型企業(yè)反饋,其光伏產(chǎn)線正逐步退出市場(chǎng),僅保留部分老客戶(hù)訂單生產(chǎn),6月光伏邊框開(kāi)工率或持續(xù)維持在低位。汽車(chē)型材方面,盡管華東及華南部分企業(yè)反饋部分主機(jī)廠有放話說(shuō)6月需求預(yù)測(cè)量會(huì)上行,但企業(yè)認(rèn)為實(shí)際需求與預(yù)計(jì)值會(huì)有偏差,暫時(shí)不會(huì)加大生產(chǎn)。 ?鋁線纜 •6月初行業(yè)開(kāi)工呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì),龍頭企業(yè)憑借在手訂單合理排產(chǎn),開(kāi)工率雖有環(huán)比下降,但仍展現(xiàn)出較強(qiáng)抗壓能力,維持相對(duì)高位運(yùn)行;中小企業(yè)則因前期密集交貨周期的結(jié)束,疊加原料鋁價(jià)重心回升抑制生產(chǎn)意愿,開(kāi)工表現(xiàn)明顯走弱。近期國(guó)網(wǎng)啟動(dòng)輸變電第三批招標(biāo),但當(dāng)前處于前期訂單交付尾聲與新訂單大規(guī)模交付前的空窗期,市場(chǎng)訂單表現(xiàn)分化走弱,除部分國(guó)網(wǎng)訂單仍在交付外,部分省份架空線及光伏新增訂單需求出現(xiàn)下滑趨勢(shì),難以對(duì)即期開(kāi)工形成強(qiáng)勁拉動(dòng)。 5月鋁材出口環(huán)比增加2.4% 后續(xù)鋁材出口量有望持續(xù)增長(zhǎng) 海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示,2025年5月中國(guó)未鍛軋鋁及鋁材出口量達(dá)54.7萬(wàn)噸,環(huán)比增長(zhǎng)5.60%,同比減少3.19%;1-5月累計(jì)出口243.1萬(wàn)噸,同比減少5.1%。 ?SMM分析 據(jù)SMM調(diào)研顯示,鋁型材出口無(wú)明顯增量,行業(yè)整體延續(xù)詢(xún)價(jià)多,實(shí)際成交少的局面。但據(jù)SMM調(diào)研了解,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇倒逼企業(yè)加大海外市場(chǎng)開(kāi)拓力度,盡管市場(chǎng)多呈現(xiàn)觀望態(tài)度,但月內(nèi)北方地區(qū)部分工業(yè)材企業(yè)反饋其與韓國(guó)、瑞士、土耳其、巴基斯坦等國(guó)家有少量新訂單成交,其產(chǎn)品以定制化半成品出口為主;建材方面,華南、華東及北方地區(qū)部分企業(yè)反饋東南亞地區(qū)幕墻及門(mén)窗需求平穩(wěn),對(duì)出口量形成支撐,與此同時(shí)華東部分企業(yè)反饋其廠內(nèi)庫(kù)存包含尚未發(fā)運(yùn)的出口訂單,有望對(duì)6月型材出口給予支撐。輪轂方面,據(jù)SMM調(diào)研客戶(hù)反饋因?yàn)槿?0%的鋁合金輪轂生產(chǎn)都是中國(guó)制造,外國(guó)客戶(hù)很難找到足夠的替代,5月出口訂單維持穩(wěn)重小增。短期鋁材出口量有望持續(xù)增長(zhǎng)。 2025年國(guó)家電網(wǎng)計(jì)劃投資超6500億元 同比2024年實(shí)際投資額增長(zhǎng)超7% 建筑行業(yè)依然處于負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì) 尚不能對(duì)銅鋁消費(fèi)形成正反饋 在對(duì)近年來(lái)商品房銷(xiāo)售額&房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金來(lái)源、房地產(chǎn)施竣工面積表現(xiàn)、建筑及裝潢材料類(lèi)商品零售變化等數(shù)據(jù)變化進(jìn)行對(duì)比之后,可以看到:建筑、地產(chǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)負(fù)增長(zhǎng)程度縮窄。 關(guān)稅對(duì)于家電行業(yè)影響漸顯 ?SMM分析: Ø5月銅管開(kāi)工率同環(huán)比雙降,但實(shí)際開(kāi)工率高于預(yù)期,主因中美關(guān)稅談判后原本停滯的北美終端訂單逐漸恢復(fù)。 Ø6月家用空調(diào)排產(chǎn)內(nèi)銷(xiāo)實(shí)績(jī)同比增29.3%、出口實(shí)績(jī)同比降18.3%,出口排產(chǎn)拖累銅管開(kāi)工。預(yù)計(jì)6月開(kāi)工率為80.22%,環(huán)比降1.54個(gè)百分點(diǎn)、同比增3.45個(gè)百分點(diǎn)。 Ø淡季來(lái)臨,內(nèi)銷(xiāo)排產(chǎn)及以?xún)?nèi)銷(xiāo)為主的銅管廠開(kāi)工率將季節(jié)性走低,外銷(xiāo)需求亦無(wú)高預(yù)期,預(yù)計(jì)后市銅管開(kāi)工率將逐步下行。 需求:新能源用鋁仍為增長(zhǎng)主力但增速放緩 鋁的終端消費(fèi)中,建筑、交通以及電力電子行業(yè)消費(fèi)總占比接近70%。近些年,地產(chǎn)下行,新能源行業(yè)快速發(fā)展,其用鋁量占比不斷拉大,為國(guó)內(nèi)鋁消費(fèi)提供新的消費(fèi)引擎。 ?SMM分析 2024年是國(guó)內(nèi)鋁消費(fèi)繼續(xù)向新能源行業(yè)傾斜的一年,全球光伏裝機(jī)增長(zhǎng)預(yù)期及新能源汽車(chē)的滲透率逐年增長(zhǎng),帶動(dòng)電力及交通版塊用鋁量增長(zhǎng),彌補(bǔ)建筑等其他傳統(tǒng)行業(yè)用鋁量的下降,2024年國(guó)內(nèi)電力電子及交通版塊總用鋁量同比增長(zhǎng)7.5%,占國(guó)內(nèi)總用鋁量的46.3%。2025年這兩部分用鋁總量有望繼續(xù)增長(zhǎng)4%,為國(guó)內(nèi)鋁消費(fèi)提供新的消費(fèi)引擎。 綜合其他版塊的用鋁測(cè)算,SMM預(yù)計(jì)2025年國(guó)內(nèi)原鋁消費(fèi)量有望同比增長(zhǎng)1.5%,其中電力電子及交通用鋁量增速居前。 中長(zhǎng)期看新能源行業(yè)依然是推動(dòng)全球銅消費(fèi)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿χ?其對(duì)2022-2030E全球新能源汽車(chē)產(chǎn)量變化、全球新能源銅耗量發(fā)展趨勢(shì)等內(nèi)容進(jìn)行了分析。 全球電解銅平衡及價(jià)格預(yù)測(cè) ?SMM分析 Ø2025Q1,特朗普關(guān)稅未落地前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒提升,特別針對(duì)銅的關(guān)稅預(yù)期一度拉升了COMEX銅,致使LME-CME價(jià)差大幅擴(kuò)大,并持續(xù)維持高價(jià)差,美虹吸大量銅。另外,12月以來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較好,通脹預(yù)期升溫,商品普遍企穩(wěn)回升。國(guó)內(nèi)開(kāi)年利好政策出臺(tái),宏觀情緒積極,利好銅價(jià)?;久妫?025年礦端缺口將擴(kuò)大以及電解銅供應(yīng)收縮預(yù)期也助推了銅價(jià)上漲。 Ø2025Q2,美對(duì)等關(guān)稅落地,中方反制加強(qiáng),關(guān)稅風(fēng)暴來(lái)襲疊加美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱,市場(chǎng)交易關(guān)稅帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損傷預(yù)期,作為全球經(jīng)濟(jì)晴雨表的銅價(jià)暴跌。接下來(lái)國(guó)內(nèi)或出臺(tái)各項(xiàng)利好政策促內(nèi)需,而中美談判,貿(mào)易商戰(zhàn)緩和。銅價(jià)受基本面支撐(美外國(guó)家銅去庫(kù)加快、全球庫(kù)存低位、強(qiáng)back結(jié)構(gòu)下擠倉(cāng)預(yù)期)以及宏觀情緒緩和下,重心反彈。 Ø2025Q3處于冶煉廠減產(chǎn)預(yù)期及消費(fèi)淡季和前期關(guān)稅帶來(lái)的損傷,供需兩弱的博弈下,庫(kù)存面臨累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn),但全球庫(kù)存仍將處于低位徘徊,銅價(jià)上方雖存在一定壓力,但空間有限。 Ø2025Q4前期中美較為寬松的財(cái)政政策作用顯現(xiàn),全球經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期逐漸增強(qiáng),而礦端的惡化,將使冶煉廠面臨無(wú)米之炊,全球電解銅產(chǎn)量將進(jìn)一步下滑,銅價(jià)重心望再度上移。 供需平衡表:2025年全球供需轉(zhuǎn)為小過(guò)剩 需求進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)期 ?SMM分析 Ø2025年全年來(lái)看,2025年國(guó)內(nèi)供應(yīng)端逐步逼近天花板,新增產(chǎn)能集中在4季度投產(chǎn),年內(nèi)產(chǎn)量增幅收窄至1.9%附近,同時(shí)國(guó)內(nèi)新能源等方面的發(fā)展還將持續(xù)推動(dòng)原鋁消費(fèi),海外出口訂單需求尚可,國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)建筑版塊用鋁降幅有限,SMM預(yù)計(jì)2025年全年鋁消費(fèi)同比增長(zhǎng)2.4%左右增幅。此外,盡管鋁價(jià)維持外強(qiáng)內(nèi)弱趨勢(shì),今年凈進(jìn)口量超于預(yù)期增多,一定程度上彌補(bǔ)“天花板”限制,但整體供應(yīng)仍偏緊,疊加鑄錠量減少明顯,全年鋁價(jià)重心上移。 Ø海外除印度外,其他地區(qū)消費(fèi)增速難言樂(lè)觀,但隨著東南亞新增項(xiàng)目投運(yùn),海外供需轉(zhuǎn)為累庫(kù)格局。 鋁的核心觀點(diǎn) ?SMM分析 進(jìn)入6月,宏觀方面國(guó)內(nèi)宏觀氛圍偏多,但考慮政策落地時(shí)間,行業(yè)暫無(wú)明顯反饋;海外貿(mào)易戰(zhàn)利空影響依舊存在,需警惕海外宏觀不確定性影響?;久?,國(guó)內(nèi)基本面多空交織,供應(yīng)端,鋁廠生產(chǎn)穩(wěn)定,近期鋁廠鑄錠量減少明顯,對(duì)主流消費(fèi)地到貨造成影響,社庫(kù)超預(yù)期去庫(kù)給予鋁價(jià)支撐。需求端,下游進(jìn)入傳統(tǒng)淡季疊加光伏透支消費(fèi)影響,市場(chǎng)對(duì)需求持悲觀預(yù)期,鋁價(jià)上漲動(dòng)力不足。目前基本面多空交織,預(yù)計(jì)鋁價(jià)寬幅震蕩運(yùn)行,月均價(jià)價(jià)格重心在20,150元/噸左右,后續(xù)持續(xù)關(guān)注關(guān)稅事件進(jìn)展、鋁錠庫(kù)存變化量以及下游訂單變化情況。 》點(diǎn)擊查看2025SMM(第四屆)電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)大會(huì)暨驅(qū)動(dòng)電機(jī)產(chǎn)業(yè)論壇報(bào)道專(zhuān)題
2025-06-21 08:40:05供應(yīng)商提出負(fù)銅精礦加工精煉費(fèi) 日本JX金屬將削減銅產(chǎn)出
6月19日(周四),日本JX金屬公司(JX Advanced Metals Corp.)的發(fā)言人稱(chēng),該公司將削減數(shù)萬(wàn)噸精煉銅產(chǎn)量,因銅精礦供應(yīng)緊俏。 日本JX金屬持有日本泛太平洋銅業(yè)公司(Pan Pacific Copper Co)48%的股份,后者為日本最大的銅生產(chǎn)商,其精煉銅產(chǎn)能為650,000噸/年。 該發(fā)言人表示,該公司在縮減冶煉業(yè)務(wù)的同時(shí),也在加強(qiáng)其金屬回收業(yè)務(wù),包括從電子設(shè)備中提取和銷(xiāo)售基金屬。 目前,全球各地的銅冶煉廠正在努 力應(yīng)對(duì)銅精礦短缺問(wèn)題,甚至有報(bào)道稱(chēng),有供應(yīng)商提出銅精礦加工精煉費(fèi)為負(fù)值。 這令銅冶煉產(chǎn)商獲利能力嚴(yán)重受損。 該公司發(fā)言人承認(rèn),目前其在銅精礦長(zhǎng)單供應(yīng)談判中,處境較為艱難,“面臨苛刻的條款要求”。 目前日本銅冶煉廠正與海外銅精礦供應(yīng)商進(jìn)行長(zhǎng)單銅精礦供應(yīng)合同談判,但鑒于銅精礦供應(yīng)緊張,礦產(chǎn)商在談判中戰(zhàn)略主動(dòng)權(quán)。 Benchmark Minerals Intelligence的一位分析師稱(chēng),預(yù)計(jì)其他銅冶煉產(chǎn)商也會(huì)步其后塵,加入減產(chǎn)隊(duì)伍。 (文華綜合)
2025-06-20 19:33:34加拿大Lundin礦業(yè)計(jì)劃躋身全球10大銅生產(chǎn)商之列
6月19日(周四),加拿大Lundin礦業(yè)公司(Lundin Mining)公布了一項(xiàng)戰(zhàn)略增長(zhǎng)計(jì)劃,旨在使該公司躍升為全球前十大銅生產(chǎn)商。 該公司稱(chēng),其計(jì)劃在三至五年內(nèi)實(shí)現(xiàn)出產(chǎn)銅50萬(wàn)噸/年和黃金55萬(wàn)盎司/年。 該戰(zhàn)略側(cè)重于其在智利、坎德拉里亞和卡塞羅內(nèi)斯的核心資產(chǎn)以及巴西Caserones項(xiàng)目的擴(kuò)張。 首席執(zhí)行官Jack Lundin稱(chēng),該公司正在進(jìn)入一個(gè)令人興奮的新增長(zhǎng)階段,這得益于通過(guò)低成本項(xiàng)目擴(kuò)張?jiān)黾鱼~產(chǎn)量的明確途徑。” 該公司正在推進(jìn)幾個(gè)低資本密集度項(xiàng)目,預(yù)計(jì)中期內(nèi)年產(chǎn)量將增加3-4萬(wàn)噸/年。 BMO分析師Matthew Murphy稱(chēng),“五年基本情況下,該公司將產(chǎn)生近20億美元的自由現(xiàn)金流,產(chǎn)量相對(duì)穩(wěn)定。在低資本密集度下,還有其他有機(jī)增長(zhǎng)選擇,可以將銅產(chǎn)量進(jìn)一步提升10%。” 巴西Caserones項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)升級(jí),包括改進(jìn)浸出實(shí)踐和使用額外的氧化礦石,每年可以額外交付7,000-10,000噸銅。
2025-06-20 19:31:59第一量子公司在旗下巴拿馬銅礦重啟漫長(zhǎng)道路上邁出一小步
6月19日(周四),加拿大第一量子公司(First Quantum )在旗下巴拿馬銅礦重啟方面出現(xiàn)一些令人鼓舞的跡象,盡管該國(guó)總統(tǒng)警告說(shuō),在達(dá)成重啟協(xié)議之前還有很長(zhǎng)的路要走。 該公司已開(kāi)始準(zhǔn)備運(yùn)出自2023年晚期礦山關(guān)閉以來(lái)滯留在礦區(qū)的12萬(wàn)噸半加工銅。 該礦關(guān)閉后,該公司需要為該礦的維護(hù)支付2000萬(wàn)美元/月的費(fèi)用。 與該礦簽訂金屬供應(yīng)協(xié)議的Franco Nevada Corp同意停止對(duì)巴拿馬的仲裁案,這是向前邁出的又一小步,因?yàn)榉艞壌祟?lèi)行動(dòng)是與政府談判的先決條件。 巴拿馬總統(tǒng)Jose Raul Mulino周四表示,現(xiàn)在可以開(kāi)始就重啟該銅礦進(jìn)行談判了。 當(dāng)?shù)氐牡V工、供應(yīng)商、其他工會(huì)和當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)部分民眾也在推動(dòng)該礦恢復(fù)生產(chǎn)。 該銅礦價(jià)值約為100億美元,其銅產(chǎn)量曾占全球銅總產(chǎn)量的1%。
2025-06-20 19:30:41海關(guān)總署:中國(guó)5月銅礦砂及其精礦進(jìn)口量同比上升6.61% 分項(xiàng)數(shù)據(jù)一覽
海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)在線查詢(xún)平臺(tái)公布的數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)2025年5月銅礦砂及其精礦進(jìn)口量為2,395,244.302噸,環(huán)比下降17.55%,同比增長(zhǎng)6.61%。 智利是第一大供應(yīng)國(guó),當(dāng)月從智利進(jìn)口銅礦砂及其精礦731,341.732噸,環(huán)比下降12.07%,同比增加26.09%。 秘魯是第二大供應(yīng)國(guó),當(dāng)月從秘魯進(jìn)口銅礦砂及其精礦618,770.59噸,環(huán)比下降21.36%,同比下降11.99%。 以下為根據(jù)中國(guó)海關(guān)總署官網(wǎng)數(shù)據(jù)整理的2025年5月中國(guó)銅礦砂及其精礦進(jìn)口分項(xiàng)數(shù)據(jù)一覽表: 注:進(jìn)口/出口總量(總計(jì))中亦包括上表未列出的部分原產(chǎn)地?cái)?shù)據(jù)
2025-06-20 19:26:32
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