據SMM數據顯示，本周黃銅棒企業開工率為57.4%，環比微增0.22%，但增幅低于預期。當前市場需求疲軟態勢加劇，企業普遍反饋新訂單量呈現明顯下滑，行業淡季特征提前顯現，而此前表現相對穩定的制冷行業訂單亦顯著萎縮，企業表示，中小型空調廠商訂單出現斷崖式下跌，主力廠商訂單量亦有所收縮，訂單情況整體弱于預期。企業本周以消耗在手訂單生產為主，SMM樣本周度原料庫存環比下降0.41天至5.67天，成品庫存則增加0.05天至8.37天。展望下周，鑒于企業在手訂單逐步消耗且新訂單持續減少，SMM預計黃銅棒企業開工率將呈現下滑態勢，環比降幅達2.89%，降至54.52%。

【SMM銅線纜周度開工率】本周（5.2-5.8）SMM銅線纜企業開工率為83.49%，環比下降5.96個百分點，高于去年同期0.65個百分點，低于預計開工率3.97個百分點。據SMM了解，本周企業新增訂單量環比明顯走弱，節后歸來銅價走高是抑制下游企業下單的主要因素，終端客戶觀望情緒再起，尤其是節前部分客戶有提前備貨，故本周下游客戶以消化庫存為主，下單量環比明顯減少。當下企業生產主要依此前在手訂單，短期內生產仍可維持較高水平。下周下游客戶庫存逐步消化，若銅價無超預期上漲表現，SMM認為下周（5.9-5.15）銅線纜企業開工率將環比上漲2.76個百分點，高于去年同期6.43個百分點。

SMM數據顯示，本周黃銅棒企業開工率降至57.18%，環比下滑3.94個百分點。五一假期后行業未見回暖，企業假期延長、訂單同比減少，新單增長乏力，出口型企業因美國關稅政策沖擊嚴重，部分閥門廠近乎停產。高銅價與政策不確定性抑制下游提貨，企業原料庫存增至6.09天，成品庫存達8.32天，周轉顯著放緩。不過，考慮到下游庫存逐步消化、銅價暫無明顯上漲，SMM預計下周開工率有望回升1.76個百分點至58.94%。

SMM 預計 2025 年 5 月黃銅棒企業開工率將降至 49.92%，環比下降 5.05%，部分企業訂單量同比減少 20%-30%。主因三方面壓力：原料端銅價高位震蕩、海內外價差倒掛，現貨緊張且成本無法向下游轉嫁；需求側進入二季度傳統淡季，高銅價進一步壓制采購意愿；政策層面，關稅調整沖擊閥門、家電等出口型下游產業，部分企業開工率觸及低點。多重因素疊加下，行業景氣度短期將延續下行趨勢。

【SMM銅線纜5月預計開工率】SMM預計5月銅線纜企業開工率將環比增長3.35個百分點至84.66%，高于去年同期16.76個百分點。其中，大型企業開工率為91.53%，中型企業開工率為60.32%，小型企業開工率為45.71%。值得注意的是，5月小型企業的預計開工率環比不升反降，與中大型企業表現背離。

【SMM銅線纜行業4月開工率】據SMM了解，2025年4月銅線纜企業開工率為81.31%，環比增長7.71個百分點，同比增長7.89個百分點，高于預計開工率2.51個百分點。其中，大型銅線纜企業開工率為87.45%，中型企業開工率為59.01%，小型企業開工率為47.71%。

今日銅價反彈，黃銅棒價格平穩運行。節后首日黃銅棒企業新單承接量同比減少約 15%，下游機械制造、五金加工等行業以消耗節前備貨庫存為主，采購節奏明顯放緩。黃銅棒企業表示，當前市場觀望情緒濃厚，下游企業對銅價走勢仍存疑慮，預計短期內黃銅棒價格將延續窄幅波動態勢。

【SMM銅線纜開工率】本周（4.25-5.1）SMM銅線纜企業開工率為89.45%，環比下降1.78個百分點，高于去年同期14.69個百分點，低于預計開工率4.36個百分點。本周銅價居高不下，下游客戶下單積極性受到影響，本周企業新增訂單量環比較少，生產同樣受到影響。雖即將迎來五一假期，但因下游客戶備貨情緒一般并未對本周新增訂單有明顯帶動；另外，有企業表示4月上旬時企業訂單大幅增長對市場訂單有預支，市場部分需求已提前釋放。下周將進入五一假期，SMM了解到樣本中個別中小型企業有減產調休的計劃，故SMM預計下周（5.2-5.8）銅線纜企業開工率將環比下降1.99個百分點至87.46%，高于去年同期4.62個百分點。

本周黃銅棒行業開工率為61.12%，環比下降1.73%。據SMM了解，盡管近兩周銅價走勢趨于穩定，企業新增訂單數量相比 4 月初有所改善，但受銅價處于高位運行以及原料供應緊缺的雙重制約，訂單增長幅度有限。另外，五一假期來臨，企業生產計劃因假期安排出現調整，部分生產線暫時停工導致整體開工率下降。庫存方面，SMM樣本企業周度原料庫存天數環比下降0.04天至4.8天，而成品庫存天數增加0.26天至5.42天，整體來看，黃銅棒企業五一假期備貨有限。展望下周，鑒于原料緊張狀況難以有效緩解，且再生黃銅原料價格倒掛嚴重，企業盈利空間被壓縮，SMM預計下周開工率僅微升0.58個百分點至61.7%。

隨著五一假期臨近，SMM對國內黃銅棒企業假期生產安排進行了解，數據顯示，約 60%的企業計劃放假 2-3 天，與往年基本持平，僅個別訂單不佳的企業選擇停產以消耗成品庫存。從訂單表現來看，4月黃銅棒市場呈現明顯波動態勢。月初，受銅價走低刺激，下游補貨熱情高漲；但隨著銅價沖高，采購成本上升，下游采購積極性大幅下降，疊加關稅政策的不確定性，市場觀望氛圍愈發濃厚。不過，在4月下旬銅價趨于穩定后，下游補貨情緒略有回升。值得注意的是，訂單充足的企業因生產排期已至4月，即便在假期也僅適度放假調整。