土耳其鋁箔進(jìn)口量
土耳其鋁箔進(jìn)口量大概數(shù)據(jù)
| 時(shí)間 | 品名 | 進(jìn)口量范圍 | 單位 |
|---|---|---|---|
| 2019 | 鋁箔 | 30000-35000 | 噸 |
| 2020 | 鋁箔 | 28000-33000 | 噸 |
| 2021 | 鋁箔 | 35000-40000 | 噸 |
| 2022 | 鋁箔 | 40000-45000 | 噸 |
| 2023 | 鋁箔 | 45000-50000 | 噸 |
土耳其鋁箔進(jìn)口量行情
2025年5月銅箔海關(guān)明細(xì) 進(jìn)出口量環(huán)比雙雙走高【SMM分析】
2025-06-20SMM：Q4銅價(jià)或借宏觀修復(fù)&礦端告急再?zèng)_高 供需緊平衡將支撐鋁價(jià)全年震蕩上行
2025-06-205月氧化鋁凈出口量收窄至14.03萬(wàn)噸 6月預(yù)計(jì)有進(jìn)口氧化鋁流入中國(guó)【SMM分析】
2025-06-202025年5月國(guó)內(nèi)原鋁出口量約為3.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加136.9%，同比增加376.4%【SMM數(shù)據(jù)】
2025-06-202025年5月份國(guó)內(nèi)原鋁進(jìn)口量約為22.32萬(wàn)噸，環(huán)比減少10.9%，同比增長(zhǎng)41.4%【SMM數(shù)據(jù)】
2025-06-20
土耳其鋁箔進(jìn)口量資訊
SMM：Q4銅價(jià)或借宏觀修復(fù)&礦端告急再?zèng)_高 供需緊平衡將支撐鋁價(jià)全年震蕩上行
6月20日，在由上海有色網(wǎng)信息科技股份有限公司（SMM）、湖南宏旺新材料科技有限公司、婁星區(qū)人民政府、國(guó)家級(jí)婁底經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)聯(lián)合主辦的 2025SMM（第四屆）電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)大會(huì)暨驅(qū)動(dòng)電機(jī)產(chǎn)業(yè)論壇——主論壇 上，SMM行業(yè)研究部GM葉建華圍繞著“電驅(qū)金屬材料價(jià)格和成本分析”展開(kāi)了論述。 宏觀——波譎云詭 中美高層在倫敦進(jìn)行第二輪會(huì)談 市場(chǎng)等待新一輪會(huì)談成果 ?SMM分析 Ø5月12日，中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，中美發(fā)布聯(lián)合聲明。貿(mào)易協(xié)定內(nèi)容超出市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)此前緊張情緒得到緩解。此外，美國(guó)與印度、日本等國(guó)家談判目前均表現(xiàn)出溫和勢(shì)頭，利于全球經(jīng)濟(jì)修復(fù)，對(duì)銅價(jià)有所提振。 Ø6月5日晚，國(guó)家主席習(xí)近平應(yīng)約同美國(guó)總統(tǒng)特朗普通電話(huà)。 Ø6月9日，中美高層在倫敦進(jìn)行第二輪會(huì)談，市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易緊張局勢(shì)短期緩和存在期待，目前第一輪會(huì)談結(jié)束，美方釋放積極信號(hào)，中方暫避免透支籌碼，均為后續(xù)談判預(yù)留空間。 全球主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI處于50以下 受地緣沖突及美國(guó)關(guān)稅政策影響 銅金比下行顯示市場(chǎng)較強(qiáng)避險(xiǎn)情緒 其結(jié)合全球主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI、美國(guó)CPI、銅金比、LME銅以及美元指數(shù)等的走勢(shì)變化進(jìn)行了分析。 美國(guó)經(jīng)濟(jì)“滯”“脹”“衰”擾動(dòng)全球資產(chǎn)價(jià)格 其結(jié)合美國(guó)長(zhǎng)短期國(guó)債收益率、美國(guó)_非農(nóng)就業(yè)人數(shù)變化_前值、美國(guó):密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)、美國(guó):密歇根大學(xué)消費(fèi)者現(xiàn)狀指數(shù)、美國(guó):密歇根大學(xué)消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)以及美國(guó):Markit:制造業(yè)PMI(終值)、美國(guó):Markit:服務(wù)業(yè)PMI:商業(yè)活動(dòng)(終值)等內(nèi)容進(jìn)行了分析。 歐洲主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)開(kāi)始有所修復(fù) 并設(shè)立大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施投資基金提振經(jīng)濟(jì) 其從歐元區(qū)利率逐步下調(diào)、歐元區(qū)營(yíng)建和零售信心降速放緩等角度進(jìn)行了介紹。 國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)需要進(jìn)一步提振，出口市場(chǎng)將面臨更大挑戰(zhàn)，地方債發(fā)行較快 其從我國(guó)出口情況、消費(fèi)者信心、家庭儲(chǔ)蓄維持增長(zhǎng)、地方債月度發(fā)行總額，房地產(chǎn)行業(yè)庫(kù)存面積、開(kāi)工面積和竣工面積等數(shù)據(jù)變化進(jìn)行了解讀。 銅鋁供應(yīng) 全球主要銅礦增量來(lái)自于擴(kuò)建項(xiàng)目 其闡述了2020-20230年全球主要銅礦新擴(kuò)建&新投產(chǎn)項(xiàng)目預(yù)計(jì)增量等內(nèi)容。 全球快速擴(kuò)張的銅冶煉廠(chǎng)產(chǎn)能令原料緊張格局難改 國(guó)內(nèi)方面未來(lái)精煉產(chǎn)能增速仍高于粗煉產(chǎn)能，其產(chǎn)生的缺口理論上需要陽(yáng)極銅及廢銅進(jìn)行補(bǔ)充。 海外方面雖未來(lái)陽(yáng)極銅產(chǎn)能擴(kuò)張，但究其根本是銅精礦原料的轉(zhuǎn)移，而受到銅精礦原料短缺的干擾，導(dǎo)致粗煉產(chǎn)能增長(zhǎng)的目標(biāo)較難實(shí)現(xiàn)，或造成全球粗煉產(chǎn)量下滑，與精煉產(chǎn)能實(shí)際缺口將擴(kuò)大。 銅精礦短缺加劇 短期內(nèi)供需結(jié)構(gòu)惡化難以扭轉(zhuǎn) 其結(jié)合2021-2030年預(yù)計(jì)全球銅精礦供需平衡結(jié)果 (包含供需端干擾率)、銅精礦年度長(zhǎng)單基準(zhǔn)TC、銅冶煉原料優(yōu)勢(shì)對(duì)比等數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析。 銅精礦緊張之下加工費(fèi)持續(xù)下滑 冶煉廠(chǎng)虧損擴(kuò)大 其從SMM進(jìn)口銅精礦TC指數(shù)、分地區(qū)硫酸價(jià)格、中國(guó)銅冶煉廠(chǎng)銅精礦可消費(fèi)量估算、SAVANT銅全球分散指數(shù)等內(nèi)容進(jìn)行了分析。 4月下旬LC價(jià)差再度走擴(kuò) 部分進(jìn)口提單再度轉(zhuǎn)口美國(guó) 4月下旬LC價(jià)差再度走擴(kuò)，美國(guó)繼續(xù)虹吸，智利供應(yīng)缺口與剛果金物流問(wèn)題將持續(xù)推升中國(guó)現(xiàn)貨溢價(jià)，LME亞洲倉(cāng)單大量注銷(xiāo)，并對(duì)LME Back結(jié)構(gòu)起到支撐。 供應(yīng)緊張預(yù)期掙兌現(xiàn) 銅期貨擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大 進(jìn)入2025年5月，全球顯性庫(kù)存進(jìn)一步下降，全球電解銅可用天數(shù)持續(xù)下降。市場(chǎng)borrow資金強(qiáng)勁，擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)下，內(nèi)外盤(pán)銅價(jià)均有階段性走高的風(fēng)險(xiǎn)。 5月電解鋁成本窄幅回落 6月細(xì)分成本漲跌互現(xiàn) 據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，2025年5月份中國(guó)電解鋁行業(yè)含稅完全成本平均值為16,333元/噸，環(huán)比下跌0.3%，同比下跌5.1%，周期內(nèi)5月中旬鋁土礦端擾動(dòng)拉動(dòng)氧化鋁期貨價(jià)快速走高，現(xiàn)貨跟漲稍有延遲，且月內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨走勢(shì)前低后高，因此5月氧化鋁月均價(jià)上漲有限，預(yù)計(jì)6月月均上漲明顯。 ?SMM分析 進(jìn)入2025年6月，氧化鋁月均價(jià)上行動(dòng)力仍存；輔料成本走弱；電力成本下行，整體上電解鋁成本或呈現(xiàn)小幅回落趨勢(shì)。 綜合來(lái)看，SMM預(yù)計(jì)2025年6月國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)含稅完全成本平均值在16,000-16,300元/噸附近。 6月鋁水比例持續(xù)走高，計(jì)劃新增產(chǎn)能暫無(wú)投產(chǎn)消息 據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，2025年5月份（31天）國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量同比增長(zhǎng)2.7%，環(huán)比增長(zhǎng)3.4%。5月國(guó)內(nèi)電解鋁廠(chǎng)鋁水比例顯著抬升，本月行業(yè)鋁水比例環(huán)比上漲1.48個(gè)百分點(diǎn)至75.5%，主要系北方多地企業(yè)鑄錠量減少，鋁水比例增加，預(yù)計(jì)后續(xù)均將保持高位運(yùn)行。根據(jù)SMM鋁水比例數(shù)據(jù)測(cè)算，5月份國(guó)內(nèi)電解鋁鑄錠量同比減少6.15%至91.3萬(wàn)噸附近。 ?SMM分析 進(jìn)入2025年6月份，國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能維持高位運(yùn)行，結(jié)合今年剩余新增或置換項(xiàng)目進(jìn)度，短期暫無(wú)投運(yùn)預(yù)期。此外，鋁水比例走高或?qū)⒊蔀橛绊戨娊怃X現(xiàn)貨市場(chǎng)的重要因素，目前北方多地鋁廠(chǎng)提高鋁水比例，鑄錠量減少，后續(xù)主流地區(qū)到貨量或?qū)⑹艿接绊憽?后續(xù)仍需關(guān)注電解鋁鋁水比例變化趨勢(shì)與合金化產(chǎn)品庫(kù)存、需求情況。 社庫(kù)去化為鋁價(jià)形成支撐 據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，6月9日國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存為47.70萬(wàn)噸，較上周四去庫(kù)2.70萬(wàn)噸；國(guó)內(nèi)鋁棒社會(huì)庫(kù)存為12.95萬(wàn)噸，較上周四去庫(kù)0.05萬(wàn)噸。 ?SMM分析 展望后市，短期低到貨量支撐下庫(kù)存預(yù)計(jì)維持去化趨勢(shì)，并突破50萬(wàn)噸關(guān)口，處于歷史低位。不過(guò)，若隨著淡季下游開(kāi)工走弱，需求增量無(wú)法跟上供應(yīng)恢復(fù)步伐，去庫(kù)速度將顯著放緩，需密切跟蹤驗(yàn)證，以進(jìn)一步確定消費(fèi)淡季下國(guó)內(nèi)鋁錠轉(zhuǎn)累庫(kù)的節(jié)點(diǎn)，暫時(shí)預(yù)計(jì)累庫(kù)拐點(diǎn)或?qū)⒀雍笾?月下旬或7月上旬到來(lái)。 需求：終端需求結(jié)構(gòu)有所分化 雖然對(duì)美貿(mào)易依存度在下降，但美國(guó)仍是我國(guó)最大的單一貿(mào)易國(guó)家 亞洲是中國(guó)銅材主要出口市場(chǎng)，易受到美國(guó)的脅迫，2025年來(lái)自美國(guó)的廢銅會(huì)顯著下降 2024銅材對(duì)北美市場(chǎng)出口6萬(wàn)噸，占比全部出口的7.4%；2024年接近20%的中國(guó)廢銅進(jìn)口量來(lái)自美國(guó)。 鋁加工開(kāi)工率：進(jìn)入傳統(tǒng)淡季 鋁加工企業(yè)開(kāi)工率回落 ?板帶箔 •鋁板帶方面，6月預(yù)計(jì)延續(xù)偏弱震蕩格局。目前出口訂單尚可，國(guó)內(nèi)618等促銷(xiāo)活動(dòng)促使終端產(chǎn)品庫(kù)存去化，后續(xù)或?qū)⒋碳そK端采購(gòu)需求，間接利好鋁板帶開(kāi)工。但進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，下游需求增量有限，難掩整體需求下滑的影響。 •鋁箔方面，6月預(yù)計(jì)將延續(xù)偏弱震蕩格局，但個(gè)別細(xì)分領(lǐng)域仍有增量。空調(diào)箔、飲料包裝箔（如容器箔）或受益于高溫季節(jié)消費(fèi)放量，帶動(dòng)開(kāi)工率在月初小幅上行；出口方面，中美關(guān)稅壁壘松動(dòng)可能刺激家電電子領(lǐng)域集中出貨，為雙零包裝箔等出口導(dǎo)向型產(chǎn)品創(chuàng)造回暖窗口。 ?建筑鋁型材 •進(jìn)入6月，中原地區(qū)頭部建材企業(yè)反饋除其少部分穩(wěn)定客源外，建材各領(lǐng)域新增訂單乏力，基建、門(mén)窗、經(jīng)銷(xiāo)商訂單或呈現(xiàn)不同程度的下滑。 ?工業(yè)鋁型材 •進(jìn)入6月，受下游組件廠(chǎng)采買(mǎi)情緒低迷，企業(yè)對(duì)6月組件排產(chǎn)預(yù)期較為悲觀，但據(jù)SMM了解，部分安徽廠(chǎng)家新投產(chǎn)能在穩(wěn)步爬坡，預(yù)計(jì)下半年可滿(mǎn)產(chǎn)。與此同時(shí)，據(jù)SMM調(diào)研了解，安徽及河南部分中小型企業(yè)反饋，其光伏產(chǎn)線(xiàn)正逐步退出市場(chǎng)，僅保留部分老客戶(hù)訂單生產(chǎn)，6月光伏邊框開(kāi)工率或持續(xù)維持在低位。汽車(chē)型材方面，盡管華東及華南部分企業(yè)反饋部分主機(jī)廠(chǎng)有放話(huà)說(shuō)6月需求預(yù)測(cè)量會(huì)上行，但企業(yè)認(rèn)為實(shí)際需求與預(yù)計(jì)值會(huì)有偏差，暫時(shí)不會(huì)加大生產(chǎn)。 ?鋁線(xiàn)纜 •6月初行業(yè)開(kāi)工呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)，龍頭企業(yè)憑借在手訂單合理排產(chǎn)，開(kāi)工率雖有環(huán)比下降，但仍展現(xiàn)出較強(qiáng)抗壓能力，維持相對(duì)高位運(yùn)行；中小企業(yè)則因前期密集交貨周期的結(jié)束，疊加原料鋁價(jià)重心回升抑制生產(chǎn)意愿，開(kāi)工表現(xiàn)明顯走弱。近期國(guó)網(wǎng)啟動(dòng)輸變電第三批招標(biāo)，但當(dāng)前處于前期訂單交付尾聲與新訂單大規(guī)模交付前的空窗期，市場(chǎng)訂單表現(xiàn)分化走弱，除部分國(guó)網(wǎng)訂單仍在交付外，部分省份架空線(xiàn)及光伏新增訂單需求出現(xiàn)下滑趨勢(shì)，難以對(duì)即期開(kāi)工形成強(qiáng)勁拉動(dòng)。 5月鋁材出口環(huán)比增加2.4% 后續(xù)鋁材出口量有望持續(xù)增長(zhǎng) 海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年5月中國(guó)未鍛軋鋁及鋁材出口量達(dá)54.7萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)5.60%，同比減少3.19%；1-5月累計(jì)出口243.1萬(wàn)噸，同比減少5.1%。 ?SMM分析 據(jù)SMM調(diào)研顯示，鋁型材出口無(wú)明顯增量，行業(yè)整體延續(xù)詢(xún)價(jià)多，實(shí)際成交少的局面。但據(jù)SMM調(diào)研了解，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇倒逼企業(yè)加大海外市場(chǎng)開(kāi)拓力度，盡管市場(chǎng)多呈現(xiàn)觀望態(tài)度，但月內(nèi)北方地區(qū)部分工業(yè)材企業(yè)反饋其與韓國(guó)、瑞士、土耳其、巴基斯坦等國(guó)家有少量新訂單成交，其產(chǎn)品以定制化半成品出口為主；建材方面，華南、華東及北方地區(qū)部分企業(yè)反饋東南亞地區(qū)幕墻及門(mén)窗需求平穩(wěn)，對(duì)出口量形成支撐，與此同時(shí)華東部分企業(yè)反饋其廠(chǎng)內(nèi)庫(kù)存包含尚未發(fā)運(yùn)的出口訂單，有望對(duì)6月型材出口給予支撐。輪轂方面，據(jù)SMM調(diào)研客戶(hù)反饋因?yàn)槿?0%的鋁合金輪轂生產(chǎn)都是中國(guó)制造，外國(guó)客戶(hù)很難找到足夠的替代，5月出口訂單維持穩(wěn)重小增。短期鋁材出口量有望持續(xù)增長(zhǎng)。 2025年國(guó)家電網(wǎng)計(jì)劃投資超6500億元 同比2024年實(shí)際投資額增長(zhǎng)超7% 建筑行業(yè)依然處于負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì) 尚不能對(duì)銅鋁消費(fèi)形成正反饋 在對(duì)近年來(lái)商品房銷(xiāo)售額&房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金來(lái)源、房地產(chǎn)施竣工面積表現(xiàn)、建筑及裝潢材料類(lèi)商品零售變化等數(shù)據(jù)變化進(jìn)行對(duì)比之后，可以看到：建筑、地產(chǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)負(fù)增長(zhǎng)程度縮窄。 關(guān)稅對(duì)于家電行業(yè)影響漸顯 ?SMM分析： Ø5月銅管開(kāi)工率同環(huán)比雙降，但實(shí)際開(kāi)工率高于預(yù)期，主因中美關(guān)稅談判后原本停滯的北美終端訂單逐漸恢復(fù)。 Ø6月家用空調(diào)排產(chǎn)內(nèi)銷(xiāo)實(shí)績(jī)同比增29.3%、出口實(shí)績(jī)同比降18.3%，出口排產(chǎn)拖累銅管開(kāi)工。預(yù)計(jì)6月開(kāi)工率為80.22%，環(huán)比降1.54個(gè)百分點(diǎn)、同比增3.45個(gè)百分點(diǎn)。 Ø淡季來(lái)臨，內(nèi)銷(xiāo)排產(chǎn)及以?xún)?nèi)銷(xiāo)為主的銅管廠(chǎng)開(kāi)工率將季節(jié)性走低，外銷(xiāo)需求亦無(wú)高預(yù)期，預(yù)計(jì)后市銅管開(kāi)工率將逐步下行。 需求：新能源用鋁仍為增長(zhǎng)主力但增速放緩 鋁的終端消費(fèi)中，建筑、交通以及電力電子行業(yè)消費(fèi)總占比接近70%。近些年，地產(chǎn)下行，新能源行業(yè)快速發(fā)展，其用鋁量占比不斷拉大，為國(guó)內(nèi)鋁消費(fèi)提供新的消費(fèi)引擎。 ?SMM分析 2024年是國(guó)內(nèi)鋁消費(fèi)繼續(xù)向新能源行業(yè)傾斜的一年，全球光伏裝機(jī)增長(zhǎng)預(yù)期及新能源汽車(chē)的滲透率逐年增長(zhǎng)，帶動(dòng)電力及交通版塊用鋁量增長(zhǎng)，彌補(bǔ)建筑等其他傳統(tǒng)行業(yè)用鋁量的下降，2024年國(guó)內(nèi)電力電子及交通版塊總用鋁量同比增長(zhǎng)7.5%，占國(guó)內(nèi)總用鋁量的46.3%。2025年這兩部分用鋁總量有望繼續(xù)增長(zhǎng)4%，為國(guó)內(nèi)鋁消費(fèi)提供新的消費(fèi)引擎。 綜合其他版塊的用鋁測(cè)算，SMM預(yù)計(jì)2025年國(guó)內(nèi)原鋁消費(fèi)量有望同比增長(zhǎng)1.5%，其中電力電子及交通用鋁量增速居前。 中長(zhǎng)期看新能源行業(yè)依然是推動(dòng)全球銅消費(fèi)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿χ?其對(duì)2022-2030E全球新能源汽車(chē)產(chǎn)量變化、全球新能源銅耗量發(fā)展趨勢(shì)等內(nèi)容進(jìn)行了分析。 全球電解銅平衡及價(jià)格預(yù)測(cè) ?SMM分析 Ø2025Q1，特朗普關(guān)稅未落地前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒提升，特別針對(duì)銅的關(guān)稅預(yù)期一度拉升了COMEX銅，致使LME-CME價(jià)差大幅擴(kuò)大，并持續(xù)維持高價(jià)差，美虹吸大量銅。另外，12月以來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較好，通脹預(yù)期升溫，商品普遍企穩(wěn)回升。國(guó)內(nèi)開(kāi)年利好政策出臺(tái)，宏觀情緒積極，利好銅價(jià)。基本面，2025年礦端缺口將擴(kuò)大以及電解銅供應(yīng)收縮預(yù)期也助推了銅價(jià)上漲。 Ø2025Q2，美對(duì)等關(guān)稅落地，中方反制加強(qiáng)，關(guān)稅風(fēng)暴來(lái)襲疊加美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱，市場(chǎng)交易關(guān)稅帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損傷預(yù)期，作為全球經(jīng)濟(jì)晴雨表的銅價(jià)暴跌。接下來(lái)國(guó)內(nèi)或出臺(tái)各項(xiàng)利好政策促內(nèi)需，而中美談判，貿(mào)易商戰(zhàn)緩和。銅價(jià)受基本面支撐（美外國(guó)家銅去庫(kù)加快、全球庫(kù)存低位、強(qiáng)back結(jié)構(gòu)下擠倉(cāng)預(yù)期）以及宏觀情緒緩和下，重心反彈。 Ø2025Q3處于冶煉廠(chǎng)減產(chǎn)預(yù)期及消費(fèi)淡季和前期關(guān)稅帶來(lái)的損傷，供需兩弱的博弈下，庫(kù)存面臨累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)，但全球庫(kù)存仍將處于低位徘徊，銅價(jià)上方雖存在一定壓力，但空間有限。 Ø2025Q4前期中美較為寬松的財(cái)政政策作用顯現(xiàn)，全球經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期逐漸增強(qiáng)，而礦端的惡化，將使冶煉廠(chǎng)面臨無(wú)米之炊，全球電解銅產(chǎn)量將進(jìn)一步下滑，銅價(jià)重心望再度上移。 供需平衡表：2025年全球供需轉(zhuǎn)為小過(guò)剩 需求進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)期 ?SMM分析 Ø2025年全年來(lái)看，2025年國(guó)內(nèi)供應(yīng)端逐步逼近天花板，新增產(chǎn)能集中在4季度投產(chǎn)，年內(nèi)產(chǎn)量增幅收窄至1.9%附近，同時(shí)國(guó)內(nèi)新能源等方面的發(fā)展還將持續(xù)推動(dòng)原鋁消費(fèi)，海外出口訂單需求尚可，國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)建筑版塊用鋁降幅有限，SMM預(yù)計(jì)2025年全年鋁消費(fèi)同比增長(zhǎng)2.4%左右增幅。此外，盡管鋁價(jià)維持外強(qiáng)內(nèi)弱趨勢(shì)，今年凈進(jìn)口量超于預(yù)期增多，一定程度上彌補(bǔ)“天花板”限制，但整體供應(yīng)仍偏緊，疊加鑄錠量減少明顯，全年鋁價(jià)重心上移。 Ø海外除印度外，其他地區(qū)消費(fèi)增速難言樂(lè)觀，但隨著東南亞新增項(xiàng)目投運(yùn)，海外供需轉(zhuǎn)為累庫(kù)格局。 鋁的核心觀點(diǎn) ?SMM分析 進(jìn)入6月，宏觀方面國(guó)內(nèi)宏觀氛圍偏多，但考慮政策落地時(shí)間，行業(yè)暫無(wú)明顯反饋；海外貿(mào)易戰(zhàn)利空影響依舊存在，需警惕海外宏觀不確定性影響。基本面，國(guó)內(nèi)基本面多空交織，供應(yīng)端，鋁廠(chǎng)生產(chǎn)穩(wěn)定，近期鋁廠(chǎng)鑄錠量減少明顯，對(duì)主流消費(fèi)地到貨造成影響，社庫(kù)超預(yù)期去庫(kù)給予鋁價(jià)支撐。需求端，下游進(jìn)入傳統(tǒng)淡季疊加光伏透支消費(fèi)影響，市場(chǎng)對(duì)需求持悲觀預(yù)期，鋁價(jià)上漲動(dòng)力不足。目前基本面多空交織，預(yù)計(jì)鋁價(jià)寬幅震蕩運(yùn)行，月均價(jià)價(jià)格重心在20,150元/噸左右，后續(xù)持續(xù)關(guān)注關(guān)稅事件進(jìn)展、鋁錠庫(kù)存變化量以及下游訂單變化情況。 》點(diǎn)擊查看2025SMM（第四屆）電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)大會(huì)暨驅(qū)動(dòng)電機(jī)產(chǎn)業(yè)論壇報(bào)道專(zhuān)題
2025-06-20 21:09:306月20日SMM金屬現(xiàn)貨價(jià)格|銅價(jià)|鋁價(jià)|鉛價(jià)|鋅價(jià)|錫價(jià)|鎳價(jià)|鋼鐵|稀土
? 美元走低 金屬普跌 多晶硅紐銀跌超3% 歐線(xiàn)集運(yùn)大跌近7%【SMM日評(píng)】 ? 倉(cāng)單持續(xù)流出打壓升水 關(guān)注下周到貨情況【SMM華南銅現(xiàn)貨】 ? 銅價(jià)走弱下游買(mǎi)興略有提振 市場(chǎng)成交活躍度有所回升【SMM華北銅現(xiàn)貨】 ? 6月20日上海市場(chǎng)銅現(xiàn)貨升貼水（第四時(shí)段）【SMM價(jià)格】 ? 6月20日廣東銅現(xiàn)貨市場(chǎng)各時(shí)段升貼水（第四時(shí)段10：45）【SMM價(jià)格】 ? 再生鉛：再生精鉛整體報(bào)價(jià)不多 下游企業(yè)偏向采購(gòu)含稅貨源【SMM鉛午評(píng)】 ? SMM 2025/6/20 國(guó)內(nèi)知名再生鉛企業(yè)廢電瓶采購(gòu)報(bào)價(jià) ? 上海鋅：下游接貨不積極 成交環(huán)比轉(zhuǎn)差【SMM午評(píng)】 ? 廣東鋅：下游消費(fèi)動(dòng)力不足 現(xiàn)貨升水繼續(xù)走低【SMM午評(píng)】 ? 寧波鋅：貿(mào)易商積極出貨 升水繼續(xù)走低【SMM午評(píng)】 ? 天津鋅：需求較弱 升水繼續(xù)下行【SMM午評(píng)】 ? ??短期錫價(jià)受制于宏觀避險(xiǎn)情緒 滬錫主力合約或延續(xù)弱勢(shì)震蕩【SMM錫午評(píng)】 ? 【SMM鎳午評(píng)】6月20日鎳價(jià)小幅上移，央行兩個(gè)期限品種LPR報(bào)價(jià)較上月均維持不變 》點(diǎn)擊進(jìn)入SMM官網(wǎng)查看每日?qǐng)?bào)價(jià) 》訂購(gòu)查看SMM金屬現(xiàn)貨歷史價(jià)格走勢(shì) （建議電腦端查看）
2025-06-20 17:09:41神火股份：氧化鋁短期因限采等突發(fā)事件和成本支撐高位運(yùn)行 中長(zhǎng)期仍需關(guān)注供應(yīng)鏈韌性
SMM6月20日訊： 近期，神火股份發(fā)布其投資者活動(dòng)記錄表，其中被問(wèn)及公司是否有布局氧化鋁產(chǎn)業(yè)的考慮及如何應(yīng)對(duì)相關(guān)成本波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的話(huà)題，神火股份對(duì)此回應(yīng)稱(chēng)，在當(dāng)前市場(chǎng)情況下，電解鋁供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革對(duì)電解鋁行業(yè)產(chǎn)能有了“天花板”的限制，而氧化鋁供應(yīng)仍在持續(xù)增加；氧化鋁的核心問(wèn)題在于鋁土礦資源，公司如果布局氧化鋁，將從礦石端進(jìn)行綜合研判，有較為合適的鋁土礦資源也可以考慮。公司目前通過(guò)合資持有部分氧化鋁權(quán)益產(chǎn)能，今后將通過(guò)及時(shí)把握供需變動(dòng)、穩(wěn)定供應(yīng)渠道、適時(shí)開(kāi)展戰(zhàn)略采購(gòu)等途徑降低成本波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。 此外，還有投資者詢(xún)問(wèn)稱(chēng)，當(dāng)前云南省水電格局走向?qū)捤桑趸X價(jià)格也大幅走跌，提及公司云南地區(qū)整體水電鋁的成本情況時(shí)，神火股份表示，隨著新能源等電力供給的增加，云南省電力供給得到很大改善，電價(jià)與去年相比略有下降；在當(dāng)前氧化鋁價(jià)格不斷走低的形勢(shì)下，云南地區(qū)電解鋁成本下降顯著。 而5月22日前后，神火股份還被問(wèn)及公司對(duì)今年氧化鋁價(jià)格波動(dòng)空間的預(yù)測(cè)，其表示，氧化鋁價(jià)格主要受供需關(guān)系、原材料價(jià)格波動(dòng)及國(guó)際事件擾動(dòng)等多種因素影響，短期內(nèi)因限采等突發(fā)事件和成本支撐高位運(yùn)行，中長(zhǎng)期仍需關(guān)注供應(yīng)鏈韌性。公司目前通過(guò)合資持有部分氧化鋁權(quán)益產(chǎn)能，并通過(guò)及時(shí)把握供需變動(dòng)、穩(wěn)定供應(yīng)渠道、適時(shí)開(kāi)展戰(zhàn)略采購(gòu)等途徑降低成本波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。 提及電價(jià)在噸鋁的生產(chǎn)成本中占比的情況，神火股份表示，電解鋁行業(yè)的生產(chǎn)成本主要包括氧化鋁（約1.92噸）、陽(yáng)極炭塊（約0.46噸）和電力（約13500度），因各企業(yè)用電價(jià)格不同，導(dǎo)致電力成本在生產(chǎn)成本中的占比有所差異。公司現(xiàn)有170萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能，其中新疆80萬(wàn)噸正在配套建設(shè)80萬(wàn)千瓦風(fēng)電項(xiàng)目，云南90萬(wàn)噸電解鋁項(xiàng)目為綠色水電鋁材一體化項(xiàng)目。 對(duì)于“未來(lái)鋁板塊的降本空間和電解鋁能源結(jié)構(gòu)規(guī)劃方面”，神火股份表示，目前，鋁板塊電力成本較為穩(wěn)定，氧化鋁價(jià)格不斷走低，公司將在做好氧化鋁等大宗原材料采購(gòu)工作的同時(shí)，通過(guò)深入推廣“全石墨化陰極+磷生鐵澆注”技術(shù)、高導(dǎo)電鋼爪等途徑，進(jìn)一步改善電解鋁生產(chǎn)指標(biāo)，降低生產(chǎn)成本。且公司子公司新疆神火正在積極推動(dòng)建設(shè)80萬(wàn)千瓦風(fēng)電項(xiàng)目，云南神火正在論證風(fēng)、光電的建設(shè)，今后將進(jìn)一步增加風(fēng)、光電等新能源占比。 且神火股份海被問(wèn)及近期中美關(guān)稅回調(diào)對(duì)公司業(yè)務(wù)是否有影響的問(wèn)題，公司回應(yīng)稱(chēng)，目前鋁箔出口業(yè)務(wù)占鋁加工板塊的比例在20%左右，無(wú)直接對(duì)美出口業(yè)務(wù)，“關(guān)稅回調(diào)”對(duì)公司的收入無(wú)直接影響。目前，出海投資存在投資金額較大、投資回報(bào)期較長(zhǎng)以及不可控的其他風(fēng)險(xiǎn)因素，出海投資的風(fēng)險(xiǎn)較高，公司暫時(shí)沒(méi)有出海計(jì)劃，但也在密切關(guān)注國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)向，尋找合適的投資機(jī)會(huì)，現(xiàn)在中國(guó)電解鋁在國(guó)際市場(chǎng)上依然有成本優(yōu)勢(shì)。 公開(kāi)資料顯示，神火股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為鋁產(chǎn)品、煤炭的生產(chǎn)、加工和銷(xiāo)售及發(fā)供電。在2024年的年報(bào)中，神火股份表示，公司電解鋁業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)主體分別為新疆煤電、云南神火主要生產(chǎn)電解鋁，新疆炭素主要生產(chǎn)陽(yáng)極炭塊。截至2024年12月31日，公司電解鋁產(chǎn)能170萬(wàn)噸/年（新疆煤電80萬(wàn)噸/年、云南神火90萬(wàn)噸/年）、裝機(jī)容量1400MW、陽(yáng)極炭塊產(chǎn)能40萬(wàn)噸/年（云南神火另有40萬(wàn)噸產(chǎn)能在建）。 鋁箔產(chǎn)能方面，截至2024年12月31日，神火股份鋁箔產(chǎn)能14萬(wàn)噸/年（神火新材11.5萬(wàn)噸/年、上海鋁箔2.5萬(wàn)噸/年，云南新材另有11萬(wàn)噸產(chǎn)能在建）、鋁箔坯料15.5萬(wàn)噸/年。 2024年，神火股份共實(shí)現(xiàn)了約383.73億元的營(yíng)收，同比增加1.99%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約43.07億元，同比減少27.07%。，主要原因是報(bào)告期內(nèi)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)中煤炭產(chǎn)品的價(jià)格、產(chǎn)量同比下降，鋁產(chǎn)品的主要原材料氧化鋁價(jià)格同比上漲，公司主營(yíng)產(chǎn)品盈利能力減弱。 按照合并會(huì)計(jì)報(bào)表口徑，2024年度公司生產(chǎn)鋁產(chǎn)品162.85萬(wàn)噸，銷(xiāo)售162.89萬(wàn)噸，分別完成年度計(jì)劃的108.57%、108.59%；生產(chǎn)煤炭673.90萬(wàn)噸（其中永城礦區(qū)294.35萬(wàn)噸，許昌、鄭州礦區(qū)379.55萬(wàn)噸），銷(xiāo)售670.13萬(wàn)噸（其中永城礦區(qū)290.19萬(wàn)噸，許昌、鄭州礦區(qū)379.94萬(wàn)噸），分別完成年度計(jì)劃的94.92%、94.38%；生產(chǎn)碳素產(chǎn)品43.83萬(wàn)噸（其中永城廠(chǎng)區(qū)4.81萬(wàn)噸，新疆廠(chǎng)區(qū)39.02萬(wàn)噸），銷(xiāo)售44.54萬(wàn)噸（其中永城廠(chǎng)區(qū)4.51萬(wàn)噸，新疆廠(chǎng)區(qū)40.03萬(wàn)噸），分別完成年度計(jì)劃的98.12%、89.68%；生產(chǎn)鋁箔9.68萬(wàn)噸（其中商丘廠(chǎng)區(qū)6.95萬(wàn)噸，上海廠(chǎng)區(qū)2.73萬(wàn)噸），銷(xiāo)售9.79萬(wàn)噸（其中商丘廠(chǎng)區(qū)6.96萬(wàn)噸，上海廠(chǎng)區(qū)2.83萬(wàn)噸），分別完成年度計(jì)劃的99.30%、100.45%；生產(chǎn)冷軋產(chǎn)品16.62萬(wàn)噸，銷(xiāo)售16.73萬(wàn)噸，分別完成年度計(jì)劃的100.72%、101.39%；生產(chǎn)型焦2.82萬(wàn)噸，銷(xiāo)售3.10萬(wàn)噸，分別完成年度計(jì)劃的84.53%、93.01%；供電103.95億度（其中永城廠(chǎng)區(qū)7.85億度，新疆廠(chǎng)區(qū)96.10億度），完成年度計(jì)劃的98.78%。各主要產(chǎn)品基本實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)銷(xiāo)平衡。 2025年一季度，公司共實(shí)現(xiàn)96.32億元的營(yíng)收，同比增長(zhǎng)17.13%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為7.08億元，同比下降35.05%；扣非凈利潤(rùn)7.15億元，同比下降29.43%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為16.88億元，同比下降4.48%；報(bào)告期內(nèi)，神火股份基本每股收益為0.321元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為3.21%。 公司主產(chǎn)品原料氧化鋁價(jià)格方面，據(jù)SMM歷史報(bào)價(jià)顯示，2024年國(guó)內(nèi)氧化鋁市場(chǎng)擾動(dòng)頻發(fā)，鋁土礦供應(yīng)缺口限制國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能提升，海外氧化鋁減產(chǎn)，國(guó)內(nèi)云南電解鋁復(fù)產(chǎn)提前，枯水期未出現(xiàn)限電減產(chǎn)，多重利多因素共振下， SMM氧化鋁指數(shù) 價(jià)格一路由年初的3154元/噸上漲至年末的5698元/噸，漲幅高達(dá)80.66%。 》點(diǎn)擊查看SMM數(shù)據(jù)庫(kù) 值得一提的是，2024年氧化鋁價(jià)格的持續(xù)大漲帶動(dòng)氧化鋁企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)攀升，據(jù)SMM氧化鋁理論利潤(rùn)的調(diào)研顯示，2024年12月氧化鋁理論利潤(rùn)最高一度攀升至2531.12元/噸，高昂的利潤(rùn)刺激了國(guó)內(nèi)氧化鋁廠(chǎng)商的生產(chǎn)積極性，不少企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)并擴(kuò)增產(chǎn)能，氧化鋁市場(chǎng)供過(guò)于求現(xiàn)象加劇，持續(xù)的供過(guò)于求使得氧化鋁價(jià)格跌至歷史低位，利潤(rùn)空間十分有限。2025年3月中下旬到5月上旬，氧化鋁理論利潤(rùn)甚至一度轉(zhuǎn)為負(fù)值，直到5月中下旬才開(kāi)始緩慢回升。截至6月19日，SMM氧化鋁指數(shù)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)報(bào)3196.87元/噸。 》點(diǎn)擊查看SMM鋁產(chǎn)品現(xiàn)貨報(bào)價(jià) 據(jù)SMM本周最新調(diào)研顯示，本周部分氧化鋁廠(chǎng)檢修結(jié)束，生產(chǎn)恢復(fù)；與此同時(shí)，考慮到用礦成本問(wèn)題，有新的減產(chǎn)消息傳出，氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能增減并行，總體上，本周氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能環(huán)比下降44萬(wàn)噸/年至8,857萬(wàn)噸/年，現(xiàn)貨貨源仍維持寬松，本周電解鋁廠(chǎng)氧化鋁總庫(kù)存累庫(kù)0.86萬(wàn)噸至265.5萬(wàn)噸。短期內(nèi)，氧化鋁基本面預(yù)計(jì)相對(duì)寬松，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)計(jì)小幅回落。后續(xù)需持續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)氧化鋁企業(yè)產(chǎn)能變動(dòng)情況，以及氧化鋁企業(yè)盈利情況。 長(zhǎng)期來(lái)看，在SMM于6月5日~6日主辦的 2025印尼礦業(yè)大會(huì)暨關(guān)鍵金屬會(huì)議-鋁產(chǎn)業(yè)論壇 上，SMM倫敦辦全球鋁市場(chǎng)分析師劉心怡提到，預(yù)計(jì)到2025年，我國(guó)氧化鋁新增產(chǎn)能將超過(guò)1300萬(wàn)噸，長(zhǎng)期規(guī)劃總新增產(chǎn)能或?qū)⑦_(dá)到3300萬(wàn)噸左右。此外，其還提到，目前，鋁冶煉產(chǎn)能已接近4550萬(wàn)噸的上限，到今年5月達(dá)到了4391萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)將繼續(xù)面臨氧化鋁供過(guò)于求的局面，月度過(guò)剩量最高將達(dá)到50萬(wàn)噸左右。
2025-06-20 13:48:58加拿大政府：下月考慮調(diào)整對(duì)美鋼鋁關(guān)稅 采取措施保護(hù)本土產(chǎn)業(yè)
如果與特朗普政府的貿(mào)易談判陷入僵局，加拿大可能將在下個(gè)月提高對(duì)美國(guó)鋼鐵和鋁產(chǎn)品的進(jìn)口關(guān)稅。 加拿大準(zhǔn)備提高反制關(guān)稅 當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四，加拿大政府發(fā)布聲明稱(chēng)，加政府“ 將在7月21日調(diào)整現(xiàn)有的鋼鐵和鋁產(chǎn)品的反制關(guān)稅 ，使其與美國(guó)在更廣泛的貿(mào)易安排中取得的進(jìn)展相一致”。 目前，美國(guó)對(duì)外國(guó)鋼鐵和鋁征收50%的關(guān)稅，加拿大對(duì)美國(guó)制造的鋼鐵和鋁產(chǎn)品征收25%的反制關(guān)稅。 兩國(guó)目前正在就一項(xiàng)貿(mào)易協(xié)議進(jìn)行談判，臨時(shí)截止日期為7月中旬。 加拿大總理卡尼（Mark Carney）在新聞發(fā)布會(huì)上表示， 加拿大對(duì)美國(guó)鋼鐵和鋁產(chǎn)品的反制關(guān)稅將在7月21日上調(diào)或下調(diào)， 這取決于與特朗普的談判結(jié)果。 卡尼稱(chēng)：“我們當(dāng)然會(huì)本著誠(chéng)意繼續(xù)這些談判…與此同時(shí)，我們必須加強(qiáng)國(guó)內(nèi)實(shí)力，保護(hù)加拿大工人和企業(yè)免受美國(guó)目前存在的不公平關(guān)稅的影響。” 聲明還稱(chēng)，加拿大政府還將為聯(lián)邦項(xiàng)目引入新規(guī)則，限制其僅能使用加拿大生產(chǎn)的鋼鐵和鋁，或由“可靠的貿(mào)易伙伴”通過(guò)貿(mào)易協(xié)定提供互惠準(zhǔn)入。 受此消息影響，加拿大鋼鐵制造商Algoma Steel Group Inc．一度上漲7.9%至3月5日以來(lái)最高盤(pán)中水平，隨后回吐漲幅。 加拿大鋼鐵生產(chǎn)商協(xié)會(huì)和鋼鐵工人聯(lián)合會(huì)在聯(lián)合聲明中表示，“我們將繼續(xù)審查這些措施的細(xì)節(jié)，并與聯(lián)邦政府進(jìn)行建設(shè)性合作，以制定一項(xiàng)適用于加拿大鋼鐵生產(chǎn)商的計(jì)劃。” 正在避免傾銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn) 面對(duì)特朗普關(guān)稅沖擊，加拿大政府擔(dān)心，特朗普政府對(duì)鋼鋁產(chǎn)品征收50%的關(guān)稅，將導(dǎo)致全球制造商將貨物轉(zhuǎn)運(yùn)到加拿大。 為此，加拿大正在制定新的關(guān)稅配額，以限制來(lái)自無(wú)貿(mào)易協(xié)議國(guó)家的鋼鋁產(chǎn)品進(jìn)口，并計(jì)劃在幾周內(nèi)采取新的關(guān)稅措施，以應(yīng)對(duì)鋼鐵和鋁傾銷(xiāo)的風(fēng)險(xiǎn)。 卡尼還強(qiáng)調(diào)，政府正在推進(jìn)一項(xiàng)100億加元的聯(lián)邦貸款安排，為難以獲得傳統(tǒng)市場(chǎng)融資的國(guó)內(nèi)大型企業(yè)提供流動(dòng)性。 卡尼還透露，他與特朗普總統(tǒng)的談話(huà)“相對(duì)頻繁”，加拿大內(nèi)閣部長(zhǎng)勒布朗補(bǔ)充說(shuō)，他正在與美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)霍華德·盧特尼克進(jìn)行對(duì)話(huà)，并將于周五與美國(guó)貿(mào)易代表賈米森·格里爾進(jìn)行會(huì)談。 當(dāng)被問(wèn)及加拿大是否愿意接受美國(guó)的一些關(guān)稅作為協(xié)議的一部分時(shí)，卡尼回答說(shuō)，真正的自由貿(mào)易符合兩國(guó)的最佳利益。 “這是一場(chǎng)談判，”他表示，“如果它符合加拿大的利益，我們就會(huì)簽署。如果不是，我們就不會(huì)簽。”
2025-06-20 13:47:03氧化鋁增減產(chǎn)交織【機(jī)構(gòu)評(píng)論】
【盤(pán)面回顧】上一交易日，滬鋁收于20585元/噸，環(huán)比-0.24%，成交量為14萬(wàn)手，持倉(cāng)18萬(wàn)手，上海有色現(xiàn)貨升水180元/噸，倫鋁收于2525.5美元/噸，環(huán)比-0.84%，成交量為1.2萬(wàn)手，持倉(cāng)0手；氧化鋁收于2901元/噸，環(huán)比-0.10%，成交量為25萬(wàn)手，持倉(cāng)30萬(wàn)手；鑄造鋁合金收于19780元/噸，環(huán)比 0.61%，成交量為1手，持倉(cāng)8389手。 【核心邏輯】鋁：供給方面，電解鋁供給接近行業(yè)上限變化幅度不大。需求方面，據(jù)調(diào)查終端工廠(chǎng)訂單進(jìn)入淡季下降明顯，但加工環(huán)節(jié)開(kāi)工率相較而言雖略有下降但幅度與速度均較小，加工環(huán)節(jié)囤積了部分庫(kù)存出現(xiàn)成品累庫(kù)跡象，因此電解鋁需求表現(xiàn)仍維持堅(jiān)挺，供需矛盾暫時(shí)不強(qiáng)，但后續(xù)仍有需求走弱壓力。庫(kù)存方面，部分電解鋁廠(chǎng)提高鋁水比例，鑄錠量下降促進(jìn)電解鋁維持去庫(kù)狀態(tài)，但幅度有所減緩，鋁棒需求不佳加工費(fèi)下滑，預(yù)計(jì)后續(xù)鋁棒將率先開(kāi)始累庫(kù)。現(xiàn)貨方面，華東中原地區(qū)現(xiàn)貨偏緊，持貨商惜售情緒較強(qiáng)，下游畏高維持剛需采購(gòu)，華南地區(qū)暫無(wú)現(xiàn)貨問(wèn)題，由于異地套利窗口打開(kāi)，部分貨源調(diào)往華東，但量級(jí)不高，對(duì)市場(chǎng)沖擊有限。總的來(lái)說(shuō)鋁的基本面處于供給充足，需求逐漸走弱的狀態(tài)，低庫(kù)存和持續(xù)去庫(kù)是短期支撐鋁價(jià)的核心因素，短期或高位震蕩，中長(zhǎng)期偏空看待。 氧化鋁：幾內(nèi)亞Axis礦區(qū)目前仍未有復(fù)產(chǎn)消息，港口庫(kù)存維持發(fā)運(yùn)但集港逐步受限，政府尚未啟動(dòng)正式談判，考慮到幾內(nèi)亞9月將開(kāi)始大選，短期（1-3?個(gè)月）維持停產(chǎn)概率較高，長(zhǎng)期停采風(fēng)險(xiǎn)存疑，由于鋁土礦本身處于供應(yīng)寬松的情況，假設(shè)礦區(qū)停產(chǎn)至年底，其對(duì)全年氧化鋁供應(yīng)影響仍然不大，但存在月度階段性偏緊的可能，助推礦價(jià)上漲。氧化鋁現(xiàn)貨出現(xiàn)回落，檢修和復(fù)產(chǎn)同時(shí)存在，北方某萬(wàn)噸級(jí)企業(yè)因設(shè)備檢修暫停一條生產(chǎn)線(xiàn)，涉及產(chǎn)能120萬(wàn)噸/年，部分地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨偏緊而西南地區(qū)某400萬(wàn)噸級(jí)企業(yè)結(jié)束檢修，廣西、云南新投項(xiàng)目逐步達(dá)產(chǎn)，復(fù)產(chǎn)與檢修的博弈使得盤(pán)面維持震蕩。總的來(lái)說(shuō)，氧化鋁總體累庫(kù)疊加部分地區(qū)現(xiàn)貨成交價(jià)出現(xiàn)回落，氧化鋁承壓運(yùn)行，短期參考2800-2850元/噸成本線(xiàn)，中長(zhǎng)期可逢高沽空。 鑄造鋁合金：基本面來(lái)看原料端當(dāng)前市場(chǎng)廢鋁緊張，原料采購(gòu)較為困難，費(fèi)率價(jià)格易漲難跌，使得鑄造鋁合金成本支撐較強(qiáng)，供應(yīng)產(chǎn)能相對(duì)過(guò)剩，行業(yè)難有較高利潤(rùn)，需求端鋁合金主要下游需求是汽車(chē)，從4月份數(shù)據(jù)來(lái)看汽車(chē)市場(chǎng)總體表現(xiàn)良好，但考慮到下半年即將進(jìn)入淡季以及美關(guān)稅及補(bǔ)貼政策減弱對(duì)汽車(chē)行業(yè)的影響，后續(xù)鑄造鋁合金需求增速或?qū)⒎啪彙ｄX合金供給過(guò)剩需求預(yù)期走弱的情況使得鋁合金期貨合約跨月結(jié)構(gòu)為BACK結(jié)構(gòu)。絕對(duì)價(jià)格方面，考慮到目前可交割的鋁合金品牌均為業(yè)內(nèi)頭部廠(chǎng)商，開(kāi)工率較高，銷(xiāo)售情況尚可，當(dāng)前價(jià)格雖已超過(guò)保太價(jià)格但廠(chǎng)商來(lái)說(shuō)仍偏低交割意愿不強(qiáng)。總的來(lái)說(shuō)短期鋁合金或?qū)⒄鹗幤珡?qiáng)，同時(shí)考慮到鋁合金back結(jié)構(gòu)較為明顯可考慮進(jìn)行正套。 【南華觀點(diǎn)】鋁：高位震蕩，氧化鋁：低位震蕩；鑄造鋁合金：震蕩偏強(qiáng)
2025-06-20 09:17:04
