展望下周，多重因素將加劇企業(yè)壓力：原料端，供應(yīng)持續(xù)偏緊，原料采購(gòu)成本居高不下，將進(jìn)一步擠壓企業(yè)利潤(rùn)空間；需求端，下游訂單持續(xù)疲軟，部分板塊已下調(diào)排產(chǎn)計(jì)劃；季節(jié)性方面，端午假期及6月淡季將加劇供需矛盾。因此SMM預(yù)計(jì)下周黃銅棒企業(yè)開(kāi)工率將維持下滑態(tài)勢(shì)，環(huán)比下降2.63%至52.4%。

多重因素致行業(yè)承壓，黃銅棒開(kāi)工率持續(xù)下滑至55%：據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，本周黃銅棒企業(yè)開(kāi)工率為55.03%，環(huán)比下降2.37個(gè)百分點(diǎn)，淡季提前跡象明顯。據(jù)企業(yè)反饋，本周黃銅棒新增訂單持續(xù)偏弱，特別是連接器領(lǐng)域訂單同比減少15%左右，新能源板塊訂單量同比下降10%左右。目前企業(yè)主要依靠前期積壓訂單維持生產(chǎn)，但多數(shù)企業(yè)反映在手訂單僅能維持2-3周的生產(chǎn)需求。從庫(kù)存情況看，行業(yè)整體維持低庫(kù)存運(yùn)行策略。原料庫(kù)存環(huán)比下降0.37天至5.3天，成品庫(kù)存下降1.19天至7.18天，但仍高于健康庫(kù)存水平。

據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，本周黃銅棒企業(yè)開(kāi)工率為57.4%，環(huán)比微增0.22%，但增幅低于預(yù)期。當(dāng)前市場(chǎng)需求疲軟態(tài)勢(shì)加劇，企業(yè)普遍反饋新訂單量呈現(xiàn)明顯下滑，行業(yè)淡季特征提前顯現(xiàn)，而此前表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定的制冷行業(yè)訂單亦顯著萎縮，企業(yè)表示，中小型空調(diào)廠商訂單出現(xiàn)斷崖式下跌，主力廠商訂單量亦有所收縮，訂單情況整體弱于預(yù)期。企業(yè)本周以消耗在手訂單生產(chǎn)為主，SMM樣本周度原料庫(kù)存環(huán)比下降0.41天至5.67天，成品庫(kù)存則增加0.05天至8.37天。展望下周，鑒于企業(yè)在手訂單逐步消耗且新訂單持續(xù)減少，SMM預(yù)計(jì)黃銅棒企業(yè)開(kāi)工率將呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，環(huán)比降幅達(dá)2.89%，降至54.52%。

SMM數(shù)據(jù)顯示，本周黃銅棒企業(yè)開(kāi)工率降至57.18%，環(huán)比下滑3.94個(gè)百分點(diǎn)。五一假期后行業(yè)未見(jiàn)回暖，企業(yè)假期延長(zhǎng)、訂單同比減少，新單增長(zhǎng)乏力，出口型企業(yè)因美國(guó)關(guān)稅政策沖擊嚴(yán)重，部分閥門(mén)廠近乎停產(chǎn)。高銅價(jià)與政策不確定性抑制下游提貨，企業(yè)原料庫(kù)存增至6.09天，成品庫(kù)存達(dá)8.32天，周轉(zhuǎn)顯著放緩。不過(guò)，考慮到下游庫(kù)存逐步消化、銅價(jià)暫無(wú)明顯上漲，SMM預(yù)計(jì)下周開(kāi)工率有望回升1.76個(gè)百分點(diǎn)至58.94%。

SMM 預(yù)計(jì) 2025 年 5 月黃銅棒企業(yè)開(kāi)工率將降至 49.92%，環(huán)比下降 5.05%，部分企業(yè)訂單量同比減少 20%-30%。主因三方面壓力：原料端銅價(jià)高位震蕩、海內(nèi)外價(jià)差倒掛，現(xiàn)貨緊張且成本無(wú)法向下游轉(zhuǎn)嫁；需求側(cè)進(jìn)入二季度傳統(tǒng)淡季，高銅價(jià)進(jìn)一步壓制采購(gòu)意愿；政策層面，關(guān)稅調(diào)整沖擊閥門(mén)、家電等出口型下游產(chǎn)業(yè)，部分企業(yè)開(kāi)工率觸及低點(diǎn)。多重因素疊加下，行業(yè)景氣度短期將延續(xù)下行趨勢(shì)。

今日銅價(jià)反彈，黃銅棒價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。節(jié)后首日黃銅棒企業(yè)新單承接量同比減少約 15%，下游機(jī)械制造、五金加工等行業(yè)以消耗節(jié)前備貨庫(kù)存為主，采購(gòu)節(jié)奏明顯放緩。黃銅棒企業(yè)表示，當(dāng)前市場(chǎng)觀望情緒濃厚，下游企業(yè)對(duì)銅價(jià)走勢(shì)仍存疑慮，預(yù)計(jì)短期內(nèi)黃銅棒價(jià)格將延續(xù)窄幅波動(dòng)態(tài)勢(shì)。

本周黃銅棒行業(yè)開(kāi)工率為61.12%，環(huán)比下降1.73%。據(jù)SMM了解，盡管近兩周銅價(jià)走勢(shì)趨于穩(wěn)定，企業(yè)新增訂單數(shù)量相比 4 月初有所改善，但受銅價(jià)處于高位運(yùn)行以及原料供應(yīng)緊缺的雙重制約，訂單增長(zhǎng)幅度有限。另外，五一假期來(lái)臨，企業(yè)生產(chǎn)計(jì)劃因假期安排出現(xiàn)調(diào)整，部分生產(chǎn)線暫時(shí)停工導(dǎo)致整體開(kāi)工率下降。庫(kù)存方面，SMM樣本企業(yè)周度原料庫(kù)存天數(shù)環(huán)比下降0.04天至4.8天，而成品庫(kù)存天數(shù)增加0.26天至5.42天，整體來(lái)看，黃銅棒企業(yè)五一假期備貨有限。展望下周，鑒于原料緊張狀況難以有效緩解，且再生黃銅原料價(jià)格倒掛嚴(yán)重，企業(yè)盈利空間被壓縮，SMM預(yù)計(jì)下周開(kāi)工率僅微升0.58個(gè)百分點(diǎn)至61.7%。

隨著五一假期臨近，SMM對(duì)國(guó)內(nèi)黃銅棒企業(yè)假期生產(chǎn)安排進(jìn)行了解，數(shù)據(jù)顯示，約 60%的企業(yè)計(jì)劃放假 2-3 天，與往年基本持平，僅個(gè)別訂單不佳的企業(yè)選擇停產(chǎn)以消耗成品庫(kù)存。從訂單表現(xiàn)來(lái)看，4月黃銅棒市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯波動(dòng)態(tài)勢(shì)。月初，受銅價(jià)走低刺激，下游補(bǔ)貨熱情高漲；但隨著銅價(jià)沖高，采購(gòu)成本上升，下游采購(gòu)積極性大幅下降，疊加關(guān)稅政策的不確定性，市場(chǎng)觀望氛圍愈發(fā)濃厚。不過(guò)，在4月下旬銅價(jià)趨于穩(wěn)定后，下游補(bǔ)貨情緒略有回升。值得注意的是，訂單充足的企業(yè)因生產(chǎn)排期已至4月，即便在假期也僅適度放假調(diào)整。

五一假期臨近，部分黃銅棒企業(yè)反饋，市場(chǎng)節(jié)前備貨情緒良好。下游企業(yè)為保障假期期間生產(chǎn)常規(guī)運(yùn)行，需求穩(wěn)定向好，多依據(jù)訂單需求采購(gòu)，雖庫(kù)存水平未大幅提升，但總體訂單較為穩(wěn)定。

【SMM銅業(yè)大會(huì)|SMM解析：2025年銅棒供需格局及發(fā)展】SMM銅高級(jí)分析師黃玉彤分享了2025年銅棒供需格局及發(fā)展。黃銅棒在全國(guó)銅棒市場(chǎng)中占主導(dǎo)地位，近年來(lái)連鑄工藝在黃銅棒生產(chǎn)中占據(jù)主流。同時(shí)，眾多企業(yè)在連鑄棒和擠壓棒領(lǐng)域積極布局，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)凸顯。2025 年，黃銅棒產(chǎn)業(yè)受關(guān)稅、原料、環(huán)保及市場(chǎng)需求等因素制約，產(chǎn)量下滑，開(kāi)工率走低，產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨瓶頸。