加蓬鉬鐒合金庫存
加蓬鉬鐒合金庫存大概數據
| 時間 | 品名 | 庫存范圍 | 單位 |
|---|---|---|---|
| 2019 | 鉬鐒合金 | 5000-7000 | 噸 |
| 2020 | 鉬鐒合金 | 6000-8000 | 噸 |
| 2021 | 鉬鐒合金 | 5500-7500 | 噸 |
| 2022 | 鉬鐒合金 | 7000-9000 | 噸 |
| 2023 | 鉬鐒合金 | 6000-8500 | 噸 |
加蓬鉬鐒合金庫存行情
加蓬鉬鐒合金庫存資訊
6月2日LME金屬庫存及注銷倉單數據
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2025-06-03 09:47:032025年6月2日COMEX金屬庫存
SMM網訊：
2025-06-03 09:11:522025年5月30日COMEX金屬庫存
SMM網訊：
2025-06-03 09:11:16金屬均飄紅 期銅收漲，紐銅較倫銅升水擴大【6月2日LME收盤】
6月2日（周一），倫敦金屬交易所（LME）期銅收升，與此同時美國期銅跳漲，較倫敦期銅的升水擴大，此前美國總統特朗普表示將把鋁和鋼鐵進口關稅翻倍至50%。 倫敦時間6月2日17:00(北京時間6月3日00:00)，LME三個月期銅收高118.50美元或1.25%，收報每噸9,616.50美元。 交投最活躍的COMEX期銅合約一度觸及4月29日以來最高的4.9495美元，7月合約最新上漲3.74%，報每磅4.8525美元。 **特朗普稱將把鋼鋁進口關稅提高至50%** 據中國新聞網報道，美國總統特朗普30日表示，將把鋼鐵和鋁的進口關稅從目前的25%提高至50%。 據美聯社報道，特朗普當天在訪問位于賓夕法尼亞州的美國鋼鐵公司期間，宣布將對鋼鐵進口征收新的關稅，稱此舉是為了保護美國國內鋼鐵產業。 隨后，特朗普在其社交媒體上表示，他將把鋁進口關稅從目前的25%上調至50%。鋼鐵和鋁的關稅上調都將于6月4日生效。 Panmure Liberum分析師Tom Price表示：“盡管特朗普的最新言論中根本沒有提到銅，但市場顯然在消化2月調查后實施進口關稅的風險，”他指的是華盛頓正在進行的對進口銅可能征收新關稅的調查。 COMEX期銅較LME期銅的升水從上周五的每噸772美元擴大至上千美元。 **紐銅升水，LME銅庫存下降** 摩根士丹利（Morgan Stanley）在一份報告中稱：“目前，COMEX升水可能會繼續令銅流向美國，進而拉低美國以外的庫存，并使美國以外的市場繼續吃緊。”該行估計，在過去八周里，大約有20萬噸額外的銅被進口至美國。 LME注冊倉庫中的銅庫存自2月中旬以來下降了45%，至148,450噸，為近一年來最低。 LME現貨銅較三個月期銅升水上周達到每噸51.57美元，為2022年11月以來最高，表明市場對LME系統近期供應的擔憂。該升水周一報46美元。 **美國制造業連續第三個月萎縮** 數據顯示5月美國制造業連續第三個月萎縮，美元續降，這使得以美元定價的金屬對使用其他貨幣的買家更具吸引力。 美國供應管理協會（ISM）最新公布數據顯示，美國5月制造業采購經理人指數（PMI）為48.5%，低于4月的48.7%。 **中國5月份制造業采購經理指數回升** 2025年5月31日國家統計局服務業調查中心和中國物流與采購聯合會發布了中國采購經理指數。5月份，中國制造業采購經理指數為49.5%，比上月上升0.5個百分點；非制造業商務活動指數為50.3%，比上月下降0.1個百分點；綜合PMI產出指數為50.4%，比上月上升0.2個百分點，中國經濟總體產出保持擴張。 中國商品期貨市場周一因端午假期休市，周二將恢復交易。 **高盛上調下半年鋁價預估** LME三個月期鋁上漲22美元或0.90%，收報每噸2,466美元，美國買家的鋁溢價急升，對特朗普將進口關稅翻倍的計劃做出了反應。 投行高盛（Goldman Sachs）將2025年下半年的鋁價預測上調140美元，至每噸2,280美元，稱因市場供應過剩規模小于預期，但預計2026年初鋁價將會下跌。（文華綜合）
2025-06-03 09:07:212025年5月SMM金屬產量數據發布
2025年5月基本金屬生產概述 電解銅 5月SMM中國電解銅產量環比增加1.26萬噸，升幅為1.12%，同比上升12.86%。1-5月累計產量同比增加54.48萬噸，增幅為11.09%。 5月電解銅產量較預期增加0.84萬噸，主要有以下幾個原因：1，4月檢修的冶煉廠如期復產且產量超預期；2，前期投產的冶煉廠產量持續上升；3，5月進口陽極板的量仍在增加；4，5月國內主流港口銅精礦庫存量略有下降，從4月底時的83.56萬噸下降至5月底時的79.59萬噸，但仍遠高于3月中時的57.52萬噸，由此可見可供冶煉廠使用的銅精礦不算緊張。5，5月硫酸價格因為供應減少出口需求增加，導致價格反彈，我們預計會持續到6月下旬，硫酸價格上升能有效彌補冶煉虧損。但需要關注的是，受廢銅供應緊張影響，令不用銅精礦（廢銅或陽極板）冶煉廠的產量下降，這從其開工率下降（5月為68.9%下降3個百分點）也能反映出來。此外，礦山和冶煉廠年中長單報價已經開始，第一輪報價為TC-15美元/噸，這意味著多數冶煉廠不管長單還是零單都將陷入虧損狀態，未來減產的壓力更大。 綜上所述，5月電解銅行業的樣本開工率為88.82%，環比上升1.02個百分點；其中大型冶煉廠的開工率為92.73%環比上升1.58個百分點，中型冶煉廠的開工率為84.68%環比上升1.92個百分點，小型冶煉廠的開工率為62.89%環比下降8.5個百分點。用銅精礦冶煉廠的開工率為93.3%環比上升1.8個百分點；不用銅精礦（廢銅或陽極板）冶煉廠的開工率為68.9%環比下降3個百分點。 進入6月，據我們統計僅有1家冶煉廠有檢修計劃。但6月產能利用率下降的企業家數明顯增加，在我們調研樣本中6月有將近40%的企業都不同程度的減產，比5月增加了一倍。因此，6月總產量較5月下降。 SMM根據各家排產情況，預計6月國內電解銅產量環比下降0.72萬噸降幅為0.63%，同比增加12.61萬噸升幅為12.55%。1-6月累計產量預計同比增加67.09萬噸升幅為11.34%。6月電解銅行業的樣本開工率為88.26%，環比下降0.56個百分點；其中大型冶煉廠的開工率為91.27%環比下降1.46個百分點，中型冶煉廠的開工率為84.46%環比下降0.22個百分點，小型冶煉廠的開工率為70.65%環比上升7.76個百分點。用銅精礦冶煉廠的開工率為92.5%環比下降0.8個百分點；不用銅精礦（廢銅或陽極板）冶煉廠的開工率為69.6%環比上升0.7個百分點。最后我們預計7月產量將繼續下降，原料緊張是主因。 電解鋁 據SMM統計，2025年5月份（31天）國內電解鋁產量同比增長2.7%，環比增長3.4%。5月國內電解鋁運行產能環比持穩運行，主要系周期內無新增項目或檢修、減產項目出現，電解鋁原材料供應充足，利潤尚可。5月國內電解鋁廠鋁水比例顯著抬升，本月行業鋁水比例環比上漲1.48個百分點至75.5%，主要系北方多地企業鑄錠量減少，鋁水比例增加，預計后續均將保持高位運行。根據SMM鋁水比例數據測算，5月份國內電解鋁鑄錠量同比減少6.15%至91.3萬噸附近。 產能變動：截止5月份底，SMM統計國內電解鋁建成產能約為4569萬噸左右（SMM4月底結合產能置換情況與老廠拆除情況，剔除部分重復計算產能后做出修正），國內電解鋁運行產能約為4391萬噸左右，行業開工率環比持平，同比增長1.0個百分點至96.1%。本月暫無新增產能、置換產能或減產變動，電解鋁行業整體持穩運行。山東置換至云南的項目預計第二批將在3季度實施，SMM將持續跟進電解鋁產能變動情況。 產量預測：進入2025年6月份，國內電解鋁運行產能維持高位運行，結合今年剩余新增或置換項目進度，短期暫無投運預期。此外，鋁水比例走高或將成為影響電解鋁現貨市場的重要因素，目前北方多地鋁廠提高鋁水比例，鑄錠量減少，后續主流地區到貨量或將受到影響。后續仍需關注電解鋁鋁水比例變化趨勢與合金化產品庫存、需求情況。 氧化鋁 根據SMM數據顯示，2025年5月（31天）中國冶金級氧化鋁產量環比增加2.66%，同比增加4.06%。截至5月底，中國冶金級氧化鋁的建成產能為11082萬噸左右，實際運行產能環比下滑0.46%，開工率為77.3%。 月內國內氧化鋁廠運行產能增減不一。由于鋁土礦價格整體有所下降，而氧化鋁價格回升明顯，氧化鋁企業盈利情況有所修復，前期檢修減產產能出現部分復產；與此同時，新增部分企業進行了檢修與減產?？傮w來看，5月全國氧化鋁運行產能環比小幅下滑。 分區域來看： 5月份，南方貴州、廣西地區出現多家氧化鋁企業檢修減產，運行產能下降，開工率分別環比下滑10.2、1.3個百分點。 5月份，山東、山西、河南地區前期檢修減產帶來的產量下滑進一步體現；與此同時，盈利情況修復后，部分氧化鋁產能于5月開始復產。整體上，5月山東、河南地區氧化鋁開工率分別環比下降4.8、2.9個百分點；山西地區氧化鋁開工率環比回升1.4個百分點。 下月預測：截至5月30日，據SMM日度成本利潤模型測算，氧化鋁行業平均盈利超400元/噸。6月預計有氧化鋁產能逐步復產和新投產能的進一步放量。整體而言，6月國內冶金氧化鋁運行產能預計回升至8795萬噸/年左右。 海外電解鋁 據SMM統計，2025年5月海外電解鋁總產量同比增長2.8%，月度平均開工率為88.4%，環比增長0.2%，同比增長0.4%。 本月，印度Vedanta旗下Balco工廠新增產能陸續投產，按照計劃，該廠將于2025年第二季度開始逐步投產，擴產后總產能達101.5萬噸，預計至2026年第一季度完成產量爬坡。同時，其自有的Sijilami鋁土礦已于本月啟動運營，有助于提升Lanjigarh氧化鋁廠產能，進一步保障Balco電解鋁擴產所需原料供應。此外，Alcoa正在評估西班牙大規模停電對San Ciprian電解鋁廠復產進度的影響。截至5月初，該廠復產比例已從6%提升至8%-10%，計劃于2025年10月實現全面復產，設計產能為22.8萬噸。 展望6月，隨著新增及復產產能釋放，海外電解鋁產量預計同比增長2.9%，開工率有望提升至88.5%。 海外冶金級氧化鋁 據SMM統計，2025年5月海外冶金級氧化鋁產量同比增長3.7%，海外氧化鋁廠平均開工率達到81.9%，環比增長0.2%，同比提升2.7%。 本月產量增量主要來自印尼兩家氧化鋁廠的產能爬坡：PT Borneo Alumindo Prima由錦江集團控股，于2025年1月投產，產能100萬噸，預計二季度實現滿產；PT Borneo Alumina Indonesia由Inalum與PT Antam控股，產能同為100萬噸，目前已接近滿產。此外，俄鋁位于幾內亞的Friguia氧化鋁廠正在進行階段性檢修，1號焙燒爐已于第一季度完成，2號焙燒爐于第二季度啟動檢修，預計第三季度完成。該廠2024年產量為106.2萬噸，同比增長26.9%；2025年第5號焙燒爐已在1號檢修完成后投運，全年產量有望進一步提升。 展望6月，海外冶金級氧化鋁產量預計同比增長4.2%，開工率將達82.1%。 原生鉛 2025年5月全國電解鉛產量呈小增趨勢，環比上升2.39個百分點，較去年同期上升14.66個百分點。2025年1-5月電解鉛累計產量同比上升8.41個百分點。 據了解，5月份，電解鉛冶煉企業在4月完成檢修后迎來相對集中的復產，包括華中、華南、西南等地區冶煉企業均有一定增量。其中，華南地區冶煉企業增量明顯，主要是上月環保檢查結束，加上原料缺口得到補充，冶煉企業生產如期恢復，帶來了較大體量的產量增加。期間雖有華東、西北、西南地區冶煉企業進入常規檢修，或短時間的產量調整，但因影響產量有限，并未改變當月電解鉛產量的增勢。 展望6月，電解鉛冶煉企業檢修數量更多，主要集中在西南、華東、華北等地區。一方面，每年6-8月電解鉛冶煉企業將進入慣例檢修時段，部分企業按計劃進入檢修，本次檢修的企業多在6月中旬后開始停止設備運行，預計6月下旬減量相對明顯。另一方面，5月下旬鉛價運行重心逐步下移，并且在5月底現貨鉛跌破16500元/噸位置，打擊冶煉企業生產積極性，加上鉛精礦供應收緊，廢電瓶價格居高不下等因素，部分企業出現一定的產量調整。綜合看，預計6月電解鉛產量環比降幅3個百分點左右。 再生鉛 2025年5月再生粗鉛產量驟降，環比下滑32.67%，同比去年減少12.69%；再生精鉛產量環比下滑36.39%，同比去年減少16.54%。 5月鉛終端消費表現依然不佳，下游電池生產企業鉛錠采購積極性疲軟，鉛價無動力上行。再生鉛原料端，廢舊鉛酸電池供應緊張；市場報廢量少，回收商收貨壓力大，冶煉企業原料到貨量有限。隨著企業原料庫存的下滑，部分企業為補庫上調采購報價，相鄰廠家紛紛跟漲，回收商惜售觀望情緒上升導致煉廠到貨量更差。成本高企的狀態下，原料依然緊張，企業意圖聯合降價卻更難成交；銷售端價格無優勢、成交困難且無利可賺。采銷兩端同步擠壓再生鉛煉廠生產積極性，5月產量大幅下滑。進入6月，部分前期檢修的煉廠有恢復預期，疊加個別煉廠表示有提產計劃，因此再生鉛產量環比5月或稍有恢復。值得注意的是，短期原料供應緊張問題難以緩解，后續仍要考慮煉廠原料采購價格、盈虧情況對生產積極性的影響。若行情持續低迷，則不排除新增停產檢修的企業或復產計劃延期的企業。 精煉鋅 2025年5月SMM中國精煉鋅產量環比下降1%，同比增加2%左右，1-5月累計同比增加0.5%以上，低于預期值。其中5月國內鋅合金產量環比微降。進入5月，國內冶煉廠產量下降，除了常規的河南、安徽、陜西、廣西、湖南、青海等地區的常規檢修外，超預期增加廣西、山西、青海地區的突發檢修；增量主要集中在內蒙古、湖南、四川、云南、貴州等地的檢修恢復和提產貢獻主要增量。 SMM預計2025年6月國內精煉鋅產量環比增加7%，同比增加8%以上，預計2025年1-6月產量累計同比增加將近2%。整體來看6月冶煉廠產量增加明顯，增量除了云南、河南地區的新增產能釋放外，前期檢修的陜西、河南、安徽、廣西、山西等地復產，外加內蒙古、陜西地區的提產亦貢獻一定增量；減量主要集中在云南和湖南等地的檢修控產，整體來看6月產量增加明顯，從后續冶煉廠檢修排產來看，7月預計產量延續高位。 精煉錫 根據SMM基于市場交流加工的數據，2025年05月，我國精煉錫的產量較前一月出現了2.37%的環比下降，而從同比數據來看下降了11.24%。因錫精礦及廢錫供應鏈持續緊縮對產能形成剛性約束，整體開工率小幅下滑。 云南產區：原料短缺與成本壓力交織?? 緬甸錫礦進口量已連續多月低于5000實物噸警戒線，疊加剛果（金）Bisie錫礦雖于4月復產，但首批礦砂需4-6周運輸周期，預計6-7月才能進入冶煉環節，短期內原料缺口難以緩解。云南40%品位錫精礦加工費（TC）維持歷史低位，進一步擠壓冶煉利潤。部分企業因原料不足進入季節性檢修或減產。 截至5月28日，云南冶煉企業原料庫存普遍低于30天，部分企業因前期高價囤貨面臨庫存積壓，但下游需求疲軟導致出貨困難，現貨升水報價成交清淡。 ??江西產區：廢料回收體系承壓，產能退出風險加劇?? ??江西依賴廢錫回收體系，但春節后回收量僅達年均值的70%，電子廢料供應環比減少30%。政策觀望（如再生資源政策）及貿易摩擦導致廢料流通受阻，部分供應商囤貨待漲，再生錫冶煉成本攀升。加工費下降疊加廢料不足，江西冶煉企業生產成本同比上升15%-20%，部分產能或永久退出。 ??其他產區及整體供需格局?? ??內蒙古、安徽等地??：內蒙古受自有礦山生產問題影響，5月產量小幅回升，但還未恢復至往期水平。安徽等產區則因廢料與錫精礦緊缺，開工率持續低于預期。 基于SMM測算，預計6月精煉錫產量環比下降4.58%。驅動因素：部分云南和江西的冶煉企業計劃停產檢修。 精煉鎳 2025年5月，SMM精煉鎳產量環比4月減少3%，同比增長38%，累積同比增長31%，國內精煉鎳企業開工率達65%。5月份頭部企業依然維持較高開工率，生產維持穩定，但其余冶煉廠受到鎳價下行影響盈利受限，產量下滑，帶動5月整體精煉鎳產量下行。價格方面， 5月電解鎳現貨價格整體呈現緩慢下跌態勢，均價為124,683元/噸，環比4月降低1,012元/噸。金川鎳升貼水5月均值為2,200元/噸，環比減少300元/噸。5月現貨成交僅維持剛需為主，企業備貨積極性不高。合金特鋼對純鎳需求占比較低，難以扭轉鎳過剩格局，鎳價格上行空間有限。 預計6月份精煉鎳產量繼續環比減少3%。由于當前精煉鎳原料價格較高，而鎳價處于下行趨勢，對冶煉廠造成利潤虧損的影響，部分非一體化冶煉廠選擇減產，使后續6月份精煉鎳產量仍有所降低。 鎳生鐵 2025年5月全國鎳生鐵產量實物量環比上升約2.94%，金屬量環比上升約1.33%。5月全國鎳生鐵金屬量和實物量均出現上行。主因5月菲律賓鎳礦到港量的上升，冶煉廠原料庫存低位現象有所緩解，另外華東某冶煉廠檢修期結束產量爬坡，華南某冶煉廠電路檢修結束產量有所恢復，對當月金屬量增長形成驅動。從一體化冶煉廠方面來看，受限于外采部分價格仍維持高位，一體化300系不銹鋼廠高鎳生鐵出現小幅增量，疊加200系不銹鋼粗鋼產量的增加，國內一體化200系低鎳生鐵同時出現較為明顯的增幅。綜合下來，5月國內高、低鎳生鐵的實物以及金屬量均環比上升。 預計2025年6月全國鎳生鐵產量實物量環比下降約4.59%，金屬量環比下降約0.59%。據SMM調研了解，華北某冶煉廠預計在6月恢復生產，但在前期爬產階段產量增幅較為有限。6月實物量和金屬量均出現環比下降主要受到不銹鋼價格的連續低位，且成本倒掛持續，部分鋼廠出現減產，部分一體化200系不銹鋼廠預計進入檢修期，低鎳生鐵產量出現階段性下滑。綜上，預計進入6月國內高鎳生鐵增長而低鎳生鐵產量出現下滑，影響金屬總量較為有限。 印尼鎳生鐵 2025年5月印尼鎳生鐵金屬量環比下降1.4%，同比上升15.89%。在供應方面，由于鎳生鐵價格處于低位，鎳生鐵冶煉企業處于成本倒掛的局面，部分鎳鐵廠當月產量有所縮減，同時個別鎳生鐵廠在5月有產線檢修情況，使得5月印尼鎳生鐵總產量有所下降。在需求方面，下游不銹鋼行業進入傳統淡季，疊加不銹鋼企業處于成本倒掛的局勢，下游整體需求較弱。預計到6月印尼鎳生鐵金屬量將環比上升0.46%，同比上升17.88%。部分鎳生鐵冶煉廠檢修結束，且預計6月印尼鎳礦會有新的配額的下發，緩解鎳礦供應緊張的情況，使得6月印尼鎳生鐵產量有所上升。 硫酸鎳 根據SMM的數據，2025年5月，SMM硫酸鎳的產量預計將達到約2.51萬金屬噸，對應的實物噸產量約為11.43萬噸，環比減少約2.97%，同比減少約23.17%。 需求端方面，5 月下游前驅體企業處于成品庫存去化階段，導致排產走弱，進而使得硫酸鎳需求同步走弱。供應端來看，受下游需求疲軟影響，硫酸鎳生產企業實際產量不及預期。 展望 6 月，盡管部分下游前驅體廠商訂單量有所恢復，但整體市場需求仍處于較弱水平，對鎳鹽的采購意愿持續低迷。預期到6月，SMM硫酸鎳的產量將上升至約2.54萬金屬噸，實物噸產量預計為11.56萬噸，環比增加約1.11%，同比減少約16.61%。 電池級硫酸錳 2025年5月，高純硫酸錳的產量出現了小幅下降。從供應端來看，部分錳鹽廠在5月進行了停產檢修，另有一些正常生產的錳鹽廠開工率較低，導致整體市場供應量有所減少。從需求端來看，三元前驅體市場在5月的活躍度并不高，對硫酸錳的采購主要維持在長期合同的執行上，零散采購極少。與此同時，鈉電和磷酸錳鐵鋰等其他方向對硫酸錳的需求也較少，未能提振市場。綜合來看，整個5月硫酸錳市場處于供需雙弱的狀態。展望6月，下游三元前驅體市場有可能回暖，預計有望帶動錳鹽廠的排產量小幅增加。 電解二氧化錳 2025年5月，電解二氧化錳的產量相比上個月有所增加，同比去年同期也實現了一定增幅。這主要得益于下游一次電池市場需求的穩定增長，以及企業生產狀態的良好表現。其中，碳鋅型和堿錳型二氧化錳的產量均小幅上升。盡管下游錳酸鋰市場有所回暖，但由于原材料選擇逐漸傾向于四氧化三錳，未能顯著拉動錳酸鋰型二氧化錳的產量增長。預計到2025年6月，一次電池市場的新訂單將較為稀少，錳酸鋰市場也難有明顯需求增量，總體來看，二氧化錳的產量預計在6月份將出現下滑趨勢。 四氧化三錳 2025年5月，四氧化三錳的產量環比小幅上漲，同比增??長保持穩定。從供應端來看，四氧化三錳現貨價格較為穩定，利潤空間尚可，帶動企業生產積極性較高，排產狀況較為良好，電池級四氧化三錳的增量顯著。然而，電子級市場處于傳統的淡季，供應量波動不大。預計到2025年6月，錳酸鋰市場需求難有顯著增加，且多數企業有一定的原料庫存，對電池級四氧化三錳的需求可能下降，導致市場整體排產量小幅下滑。 高碳鉻鐵 據SMM數據統計，2025年5月份高碳鉻鐵產量進一步增加，環比上漲5.76%，但同比下降5.38%。其中，內蒙地區產量占比78.26%，環比增幅1.27%；包含四川，貴州，廣西等地在內的南方地區17.14%，環比增幅達24.69%。5月，主流不銹鋼廠針對高碳鉻鐵的采購招標價格進一步上漲500元/50基噸，青山集團的招標價格達到了8095元/50基噸。受此影響，鉻鐵廠家的虧損情況有所緩解，生產積極性提高。此外，4月份鉻鐵零售價格高位運行，鉻鐵廠家的利潤得到一定程度上的修復，市場信心得以提振，復產動作多出。同時，下游不銹鋼產量雖小幅減少，但整體仍處在較高位，疊加鋼廠原料鉻鐵去庫情況明顯，對鉻鐵的需求推動廠家開工復產。從生產成本層面來看，月內鉻礦現貨價格逐步下調，疊加焦炭完成兩輪提降，鉻鐵冶煉成本逐漸降低。而5月鉻鐵增量主要來自南方地區。四川，重慶，云南等地即將迎來豐水期，電價降低利好控制生產成本。同時，前期采買的低價鉻礦陸續到港，廠家多完成原料備庫。展望2025年6月，高碳鉻鐵產量預計將繼續小幅上漲。主要在于5月北方因電力限制和停工檢修的廠家將要復產，影響鉻鐵增量。此外，四川，重慶等地區正式進入豐水期，電價優勢下部分鉻鐵廠家存在復產計劃。 不銹鋼 SMM 調研數據顯示，2025 年 5 月全國不銹鋼產量環比微降 1.04%，同比增長 6.34%。各系別產量呈現明顯分化：200 系產量環比減少 4.82%；300 系產量小幅下滑 0.05%；400 系產量則增長 1.44%。 由于 3 月不銹鋼產量創歷史新高，盡管 4-5 月產量連續回落，整體供給規模仍處于高位。5 月期間，不銹鋼冶煉持續面臨成本利潤倒掛的困境。隨著月中宏觀擾動因素消退，市場焦點重回基本面，下游需求疲態盡顯，市場整體偏弱運行，鋼廠之間競爭愈發激烈。不過，受生產慣性影響，加之 5 月上旬宏觀利好帶動階段性成交向好，當月減產幅度有限。 從各系別表現來看，300 系產量保持相對穩定，而此前增產的 200 系產量顯著下降。盡管 300 系不銹鋼仍處于成本倒掛狀態，但隨著月內高鎳生鐵價格探底，其生產成本持續走低，鋼廠虧損程度有所緩解。同時，期貨盤面波動催生的期現套利行為，拉低了 300 系不銹鋼實際成交價格，市場低價貨源成交表現尚可。反觀 200 系不銹鋼，前期鋼廠集中轉產導致供給激增，但下游需求未見明顯改善，市場供需嚴重失衡，價格大幅下跌，促使鋼廠主動削減 200 系產量。 展望 6 月，不銹鋼市場將正式步入傳統消費淡季。隨著宏觀擾動因素階段性緩和，市場運行邏輯回歸供需基本面主導。前期受美國關稅政策沖擊，不銹鋼期貨價格大幅下挫，當前市場持續面臨供給過剩、需求疲軟與悲觀情緒交織的局面，期價低位震蕩，進而帶動現貨價格跌至近年低點。盡管 5 月已有部分企業開啟減產，但行業整體產量仍處歷史高位。在外部需求不確定性增加、國內需求乏力、市場信心不足的多重壓力下，不銹鋼企業盈利空間被嚴重壓縮。預計 6 月將有更多鋼廠實施減產、檢修計劃，行業整體產量有望進一步下降，從而緩解當前供需失衡的嚴峻形勢。 電解錳 SMM數據顯示，2025年5月我國電解錳產量環比增加約2%，同比增加超3%。盡管貴州地區有電解錳廠停產檢修，導致產量有所減少，但湖南地區的電解錳廠由于原料供應充足恢復生產，廣西地區電解錳廠由于長協訂單增加，錳廠排產也有所提升。整體來看，增量地區對沖減量地區，加之5月自然月天數增加，電解錳整體供應量小幅增加。 進入6月，多數錳廠開工整體仍不超過產能的70%。部分停產電解錳廠計劃恢復生產，但因6月自然月天數較少，因此錳市整體供應量小幅減少。 硅錳合金 SMM數據顯示，2025年5月我國硅錳合金總產量環比減少超6%，同比下降超20%。5月硅錳減少的主要原因為，盡管內蒙古、寧夏等北方地區由于具有成本優勢，較南方地區保持了較高的開工率，但由于硅錳現貨價格不斷下跌，硅錳廠持續虧損，部分工廠減產或停產現象依然存在，導致整體產量減少。 進入6月，由于硅錳終端鋼材市場進入消費淡季，硅錳供給過剩局面加劇，硅錳廠庫存不斷增加，硅減停產計劃延續。此外，6月自然天數較少，預計后市硅錳排產仍維持減量。 工業硅 根據SMM市場交流，2025年5月份工業硅產量環比增加2.3%同比下降24.6%。2025年1-5月份工業硅累計產量同比減少15.3%。 5月份工業硅產量環比增加，各個工業硅產區增減不一，四川、寧夏、內蒙古地區產量環比增加，其余新疆、云南、河南等多數產區均有不同幅度減量。5月份四川因新投項目產量釋放及部分產能復產增量最多，環比增幅超1.2萬噸。云南地區雖有新項目投產，但項目投產處于初期產量爬坡需要時間，疊加老產能減停，月度產量環比表現下降。 工業硅行情受挫價格下行，生產企業現金流虧損，西南地區復產大幅低于往年同期水平，疊加北方中小型硅企開工率同樣弱勢，近幾月工業硅月度產量同比數據跌幅擴大。6月份，主產區新疆、云南、四川硅企排產增加，新疆因頭部企業復產產能放量，川滇因新項目爬坡及少量硅企貢獻增量。綜合來看預計6月份工業硅產量環比增幅超3萬噸。 多晶硅 5月多晶硅實際產量環比4月出現小幅下滑，環比下降約0.2%，在部分企業減產規模并未達到實際預期且存在出貨良好多晶硅企業提產動作，在部分企業減產動作下，產量小幅環比下降，6月在西部部分基地復工影響下，產量將小幅增加。多晶硅海外產量預計5100噸左右，4-5月產量并無太大波動。后續6月產量變化不大，阿曼10萬噸多晶硅產能投產預計將延遲。 光伏組件 5月各家組件企業均大幅減產，產量環比下降約12.7%，實際產量下降的主要原因是5月中旬起，國內分布式訂單銳減，組件廠降價無法促進訂單成交，因此采取以銷定產策略，減產匹配終端需求。6月需求分布式光伏大幅減少，工商業光伏有所支撐，集中式光伏持觀望態度，因此預計6月產出將繼續環比下降。 光伏電池 5月光伏電池產量環比縮減8.13%，其中Topcon電池減少8%以上。5月電池總體持續承壓，搶裝潮褪去后需求迅速疲軟，電池廠持續累庫。5月下旬因終端需求出現尺寸行情分化，進而影響廠商6月排產預期，預計大尺寸電池片產量占比將攀升。 光伏膠膜 5月光伏膠膜行業的排產總量環比下降15.13%。主要原因為搶裝潮結束，需求端組件排產持續下行，帶動膠膜需求下行，膠膜產量有所減少，下游組件需求放緩，預計六月膠膜產量仍呈下行趨勢。 光伏EVA 5月光伏EVA排產環比下降37.74%。原因一為“430”與“531”搶裝潮結束，需求疲軟，導致EVA光伏料產量下行，原因二為部分石化企業存在檢修和轉產，據SMM了解，6月份需求仍呈下行趨勢，部分石化企業仍存轉產或檢修預期，預計6月光伏EVA產量呈下行趨勢。 光伏玻璃 5月國內光伏玻璃月度產量表現增加，環比4月增長4.9％。5月國內光伏玻璃生產天數增加1天，同時5月之前點火窯爐尤其是Q1季度新增點火窯爐5月內基本產量爬坡至滿產，從而導致供應量增加，此外當前雖然組件端需求稍有減弱，但本月玻璃利潤仍可觀，故玻璃企業停產意愿有限，但預估遠期后續國內供應量將受行情轉弱的影響從而下降。6月國內供應端方面，雖生產天數減少一天，但預計光伏玻璃產量由于點火窯爐產量進一步釋放仍將繼續上升，預估環比5月開工上升0.68％。 DMC 5月國內有機硅DMC產量環比4月增加6.48％，同比減少 11.33％。5月國內有機硅行情迅速維持相對弱勢，DMC價格下跌幅度較大，在行情下降的趨勢下，頭部單體企業減產規模開始上升，但是由于前期多數單體企業減產周期結束，本月陸續恢復開工，故有機硅市場整體開工表現為增減并行，綜合產量上升。后續開工方面，雖6月仍有部分單體企業計劃檢修，但整體降產力度縮小，6月行業有機硅產量預計將環比5月上升11.41％。 鎂錠 根據SMM數據顯示，2025年5月中國原鎂產量環比增長8.33%。 五月份國內鎂錠廠家產量增減不一，整體而言，全國鎂錠產量環比增長。本月產量增長主要由以下原因造成：受三四月份鎂錠價格持續上行影響，鎂錠冶煉企業的利潤空間有效改善，前期因成本虧損而停產的鎂錠冶煉企業于四月底五月初陸續產出鎂錠，五月份鎂錠產量有所增加。本月產量鎂錠產量減少主要由以下原因造成：五月份鎂錠產量主要是在新疆，有兩家新疆鎂錠冶煉企業進行正常檢修，產量環比上月減少5.60%，另外，陜西、黑龍江等省份也有鎂錠冶煉企業受煤氣供應不足等原因進行減產或檢修。 目前主產區有數家鎂錠冶煉企業反饋6月有復產計劃，但具體復產時間未定，SMM將進一步跟蹤。整體而言，6月國內鎂錠冶煉企業產量或將上行，預計5月國內原鎂產量可能環比小幅上升。 鎂合金 SMM數據顯示，2025年5月中國鎂合金產量環比增長7.19%，本月鎂合金企業的開工率持續大幅上行。 五月份國內鎂合金廠家產量持續增加，本月產量增長主要由以下原因造成：一是受鎂合金性價比凸顯影響，疊加龍頭企業帶頭宣傳推廣，壓鑄企業陸續鋁轉鎂，鎂合金市場呈現訂單增加卻訂單量較小的現象，但整體鎂合金市場需求呈現小幅增長的趨勢。二是因為五月份是下游壓鑄廠的旺季，鎂合金訂單受旺季影響明顯增長。從鎂合金廠家了解，六月份鎂合金企業的新增產能陸續投產，預計六月鎂合金產量小幅增長。 鎂粉 根據SMM數據顯示，2025年5月中國鎂粉產量環比減少9.65%。由于國內市場需求整體表現疲軟，疊加海外鋼廠需求表現不佳，連續幾月鎂粉出口量持續下行，使得鎂粉廠家的整體訂單量有所下行，五月份部分鎂粉企業下調開工率，使得5月國內鎂粉產量大幅下跌。隨著旺季效應結束，鎂粉需求預計持續惡化，預計六月份鎂粉產量持續下行。 鈦白粉 根據SMM數據顯示，2025年5月中國鈦白粉產量環比減少4.89%。 五月份，受整體需求低于預期及部分外貿出口受阻的影響，企業面臨較大的出貨壓力，部分廠家庫存逐漸上升。且原材料成本高企，企業面臨較大的成本壓力，使得五月份鈦白粉冶煉企業出現大面積檢修，使得五月份鈦白粉產量或將下調。 受鈦白粉價格持續下行影響，鈦白粉企業出現利潤虧損現象，銳鈦型鈦白粉利潤虧損尤為嚴重，行業平均鈦白粉利潤虧損近千元，隨著鈦白粉淡季的到來，鈦白粉的庫存壓力和成本壓力較大，預計后續鈦白粉產量持續下行。 海綿鈦 根據SMM數據顯示，2025年5月中國海綿鈦產量環比持穩運行。 我國三四月份海綿鈦產量較為穩定，且整體庫存水平維持在 2 至 3 周產量的規模，呈現逐步下降趨勢，五月份海綿鈦產量小幅增加。目前，海綿鈦現貨供應緊張，先前海綿鈦企業的價格調整策略逐步被下游市場接受，并在下游廠家的節前備貨需求推動下得到鞏固市場，市場對 0 級海綿鈦和 1 級海綿鈦的需求較為穩定，預計六月份海綿鈦產量維持小幅增長。? 輕稀土 2025年5月中國氧化鐠釹和鐠釹金屬產量環比同時出現下降。氧化鐠釹減產主要集中于江蘇、江西、山東及四川四地，一方面稀土礦因價格持續低迷，持貨商普遍惜售導致市場流通量銳減，加劇了依賴進口礦企業的原料缺口；另一方面釹鐵硼廢料供應量因下游磁材企業訂單萎縮而銳減，直接沖擊廢料回收產業集聚區，致使廢料回收企業因原料斷供和成本倒掛陷入困境。 與此同時，鐠釹金屬減量則集中于四川和內蒙古，受中重稀土出口管制政策影響，磁材企業尤其中小企業面臨出口許可獲取難題，進而影響了下游企業對鐠釹金屬的需求量，部分地區的金屬企業停爐減產。 中重稀土 2025年5月，中國中重稀土氧化物的產量環比大幅下降。這一現象主要歸因于東南亞離子礦和釹鐵硼廢料的同步短缺，直接影響了分離廠和廢料回收企業的開工率。首先，緬甸等地區的離子礦由于價格持續低迷，持貨商不愿出售，市場流通量大幅減少。同時，出口管制政策抑制了下游對中重稀土原材料的需求，且開采指標遲遲未能下發，導致分離廠對離子礦的采購更加謹慎，不愿接受高價離子礦。 其次，出口管制政策使得磁材企業，尤其是中小型企業，難以獲得出口許可，迫使它們減產，從而減少了廢料的生成量。江蘇和山東等廢料回收產業集聚區，因原料不足，稀土氧化物的產量顯著下降。 釹鐵硼 2025年5月，國內釹鐵硼磁材產量環比下降約4%。根據SMM的調研，目前磁材企業受出口管制和產業“淡季”的影響，訂單情況未見改善，較上月磁材產量有所減少。出口管制政策呈現趨嚴的態勢，且五月份未有新的出口許可證審批下發，出口訂單較四月持續下降，導致原先出口的產品不得不出口轉內銷，加劇市場內卷程度，進一步壓縮磁材企業利潤空間。企業開工率受此影響有所下降，使得5月份產量減少。 展望六月，終端需求復蘇需要一定時間，加之目前稀土市場行情低迷。考慮出口管制政策收緊，出口狀況難以改良，預計6月份釹鐵硼磁材產量持平或小幅下降。 鉬精礦 據SMM數據顯示，5月份中國鉬精礦產量環比小幅下降。 5月份國內鉬精礦礦山增減并存，其中主流礦山生產相對穩定，部分大企鉬精礦環比增長。西南地區部分小礦山因品味下降等原因出現減量開采的情況。東北礦山擴產進度低于預期，環比暫無增量。5月份鉬精礦產量小幅下降，而下游搶出口及軍工方面需求向好，國內鉬鐵等鋼廠招標量量價齊增，帶動鉬精礦需求增長，市場現貨呈現偏緊態勢，基本面利多消息帶動5月份鉬精礦價格呈現上漲態勢。進入6月份，東北部分礦山有檢修預期，且暫未聽聞有企業擴產增量計劃，SMM預計6月份國內鉬精礦產量或環比小幅下降為主。 鉬鐵 據SMM統計，5月份中國鉬鐵產量環比小幅增長。 在鉬鐵市場，五月份以來鉬鐵價格明顯上漲，但由于生產成本高企和鋼企強烈壓價，中間冶煉企業依然面臨巨大的壓力，成本與收益倒掛的風險尚未得到緩解。受供需雙方的博弈影響，鉬鐵市場尚未實現盈利，部分冶煉企業僅小幅提高開工率。隨著下游需求逐步恢復，預計5月份鉬鐵產量將持續環比小幅增長。 仲鎢酸銨 根據SMM數據顯示，5月份中國的仲鎢酸銨（APT）產量環比下降了約9.1%。 在當月，鎢市場整體呈現供需雙弱的局面。礦端供應減少導致原料價格顯著上漲，反應到APT價格上也隨之上揚。與此同時，鎢產業下游企業的訂單需求沒有明顯改善，未達到預期的增量，對高價APT的接受度不強，下游企業采取剛需采購策略。由于5月份鎢精礦價格整體呈高位運行狀態，下游采購需求疲軟，使得APT的成本倒掛現象依然存在，部分APT廠商5月份暫停生產以代加工過渡，因此導致產量有所下降。 目前有APT廠家反映有復產計劃，但具體復產時間未定，SMM將進一步跟蹤。整體而言，6月國內APT冶煉企業產量或將上行。 白銀 2025年5月，白銀產量環比增長3.81%。這主要得益于西北地區和華東地區冶煉廠在檢修后恢復生產。然而，華東地區另一家冶煉廠在5月停產后尚未明確何時恢復。此外，華南地區一家鉛鋅冶煉廠因檢修影響了貴金屬和稀有金屬的產量，其中一家銅冶煉廠由于原料中金銀含量下降，導致該地區白銀產量小幅減少。 展望6月，預計5月進行檢修的華南冶煉廠將逐步恢復正常生產。然而，部分鉛冶煉廠計劃在6月中下旬進行常規檢修，這可能導致銀產量環比下降。綜合考慮這些因素，6月現貨銀錠供應端將呈現出檢修與恢復并存的局面，產量或與5月總體持平或略有增加。 硝酸銀 2025年5月，硝酸銀產量環比下降了17%，多家企業的產能利用率未達預期。雖然5月初硝酸銀下游需求尚可，但從5月中旬起，隨著國內光伏市場安裝熱潮的結束，多家硝酸銀企業報告消費需求減弱，訂單表現不佳，導致硝酸銀生產下降。進入6月，光伏板塊訂單的悲觀預期依然存在，硝酸銀企業短期內未見恢復跡象。部分企業表示淡季已至，短期內開工率將維持在不足50%的水平，預計6月硝酸銀產量或仍將繼續下滑。 銻錠 據SMM評估，2025年5月中國銻錠（含銻錠、粗銻折算、陰極銻等）產量整體與上月相比，環比上升4.2%左右。詳細來說，目前SMM評估的33家調研對象中有11家廠家停產，和上月相比增加3家；19家廠家呈產量縮減狀態，和上月相比減少2家；3家廠家產量基本正常，比上月相比減少1家。從銻錠產量的情況來看，5月銻產量在繼4月產量大幅下降后再次小幅上升，不少市場人士認為這是正?，F象，近期市場價格的大幅波動也導致市場產量本身彈性較大。而目前海外較多礦源依舊無法進入國內市場，市場人士表示國內原料整體供應還是依舊緊張，不過隨著銻市場價格的回調，銻礦供應商的出貨情緒開始漸濃。不過隨著5月底6月初不少廠家陸續宣布停產減產。市場人士預計2025年6月全國銻錠產量較5月相比應該依舊有很大可能出現大幅下降。 說明： SMM自2022年5月起，公布SMM全國銻錠（含銻錠、粗銻折算、陰極銻等）評估產量。得益于SMM對銻行業的高覆蓋率，SMM銻錠生產企業調研總數33家，分布于全國8個省份，總樣本產能超過20,000噸，總產能覆蓋率高達99%以上。 焦銻酸鈉 據SMM評估，2025年5月中國焦銻酸鈉一級品產量環比上月將下降21.21%左右。在經歷3月出現大幅反彈后4月保持基本穩定，而本月產量再度下滑，出乎不少市場認識意料之外。不過有不少市場人士認為這是正常現象，由于2月底開始銻價出現不斷上升的情況，玻璃廠的訂單也開始增加。不少廠家3月的生產增加也和多接了一些訂單有關，而這樣的情況延續到4月，但隨著4月銻市場價格大幅下滑，終端方面的訂單也進入了停滯狀態，這樣一來，也影響了焦銻酸鈉的采購需求，不少接不到訂單的廠家出現產量調整也在情理之中。細節數據來看，其中，SMM的11家調研對象中5月有2家廠家處于停產或者調試狀態，3家焦銻酸鈉廠家生產量出現增長，但也有3家廠家出現了產量大幅下降的情況，甚至其中一家廠家產量減半不止。因此導致整體產量下降明顯。市場人士預計6月全國焦銻酸鈉產量較5月相比繼續下行的可能不大，持平或者繼續小幅增加的可能更大一些。 說明： SMM自2023年7月起，公布SMM全國焦銻酸鈉評估產量。得益于SMM對銻行業的高覆蓋率，SMM焦銻酸鈉生產企業調研總數11家，分布于全國5個省份，總樣本產能超過75,000噸，總產能覆蓋率高達99%。 精鉍 據SMM評估，2025年5月中國精鉍產量相比4月全國精鉍產量環比將大幅下降16.8%左右。鉍產量在出現反彈并整體進入穩定后，突然又再次大幅下滑，出乎不少市場認識意料之外。不過也有市場人士表示，目前由于原料偏緊的原因，產量停滯不前甚至大幅下滑也在情理之中，從近期的市場鉍原料爭奪情況來看，不少鉍原料都是高價成交，顯示出市場原料的緊張已經影響了不少廠家的正常運作。從廠家的生產情況來看，部分廠家仍舊在設備維修中，不少廠家生產情況表現出下滑趨勢，因此使得國內整體產量相對4月下降不少。從細節數據來看， SMM的24家調研對象中5月幾乎沒有廠家產量明顯上升，但是有5家廠家產量有明顯下降的情況，其余廠家的產量均為變化不大。不少市場人士預計，進入6月全國鉍廠家原料偏緊的狀況很難緩解，生產將繼續受到影響的可能性較大，精鉍產量平穩或繼續小幅下降的可能性較大，也不排除產量會再次出現明顯下跌。 說明： SMM自2022年10月起，公布SMM全國精鉍評估產量。得益于SMM對鉍行業的高覆蓋率，SMM精鉍生產企業調研總數24家，分布于全國8個省份，總樣本產能超過50,000噸，總產能覆蓋率高達99%以上。 碳酸鋰 2025年5月SMM碳酸鋰總產量環比減少2%，同比增加15%。因5月碳酸鋰價格呈現大幅下跌，月度均價較4月環比下跌10%以上。部分非一體化鋰鹽廠不堪成本壓力出現減停產動作，疊加部分鋰鹽廠因產線檢修帶來的減量，5月碳酸鋰總產出呈現小幅下降，但總量級仍處高位。 分原料類型來看，5月鋰輝石端碳酸鋰總產量環比減少4%。雖然已有部分鋰鹽廠因成本或是產線檢修的問題產出量級有所減少，但是由于一體化企業的穩定生產，為鋰輝石端碳酸鋰產出提供有力支撐，鋰輝石端碳酸鋰產出減量有限；鋰云母端碳酸鋰總產出存小幅增量，環比增加2%，得益于頭部鋰鹽廠的持續爬產；鹽湖端地區氣溫逐步回暖拉動碳酸鋰產出量級，總體來看產量環比提升3%；回收端5月總產出量級減量明顯，環比減少16%。主因在碳酸鋰價格大幅下跌的情況下，廢料黑粉價格并未同步下跌，造成回收端鋰鹽廠成本倒掛嚴重，產出大幅減少。 氫氧化鋰 據SMM數據顯示，本月氫氧化鋰產量環比基本保持穩定，但同比減少超過20%。從原料分類來看，冶煉端企業大部分產線生產較為穩定。然而，在當前碳酸鋰價格持續大幅下跌的背景下，部分企業的柔性產線生產結構發生了部分調整，碳氫結構生產比例有所變化。在苛化端，經過近幾個月的產能爬坡，部分企業的產量與品質已趨于穩定，并對整體產出貢獻了一定增量，使得苛化端產量環比增長30%左右，但同比仍減少22%。展望6月，個別冶煉端企業預計將進行停產技改，但同時部分企業新產線的爬產增量將對整體產量產生補充作用。綜合來看，整體產量在增減相抵后環比基本持平，同比減少約25%。 硫酸鈷 2025年5月，硫酸鈷產量環比下降13%。近期硫酸鈷價格有所下行，硫酸鈷生產經濟性亦出現下滑，冶煉廠企業產能利用率略有走低，因此本月硫酸鈷產量出現環比下降。進入6月，鈷中間品原料價格維持高位情況下，硫酸鈷生產經濟性相較略低，預計礦料硫酸鈷產出會進一步下降，但隨著回收料端的增長，整體硫酸鈷產出恐變化不大，預計6月硫酸鈷產出環比減少約1%。 四氧化三鈷 2025年5月，四氧化三鈷的產量環比和同比均有所增長。從供應方面來看，盡管5月四氧化三鈷的現貨價格整體呈下降趨勢，但相較于之前仍維持在較高水平，利潤空間較為樂觀，部分企業開工率有所上升，生產積極性較高，帶動市場供應量小幅增加。從需求方面來看，鈷酸鋰企業觀望態度較為濃厚，以剛需采購和執行原有訂單為主，需求量較為穩定。預計到6月，原料緊張的問題仍難以解決，四氧化三鈷企業的排產將趨于謹慎，個別企業可能存在較為明顯的減產現象，因此市場整體供應量預計會有所下降。 三元前驅體 2025年5月，SMM三元前驅體產量環比下降3.99%，同比增長4.53%。從系別結構來看，5系三元前驅體占比為19%，6系占比為42%，8系占比為28%。其中，6系產品因具備顯著的成本優勢，在當前終端汽車市場價格戰持續加劇的背景下，受到更多廠商青睞，市場份額持續攀升，擠占5系與8系產品的份額。動力市場方面，國內終端整車銷量未達預期，整體表現偏弱，海外市場亦呈現疲軟態勢，同時存在一定程度的訂單轉移現象。消費市場方面，下游3C及小動力終端需求表現尚可，但受前兩個月訂單集中釋放影響，前驅體端目前處于去庫階段。盡管5月訂單仍保持穩定，但對6月的需求走勢尚存不確定性。整體來看，5月三元前驅體市場表現不佳。展望6月，消費市場去庫趨勢仍將延續，訂單或將有所下滑；但在動力市場中，部分即將上市的新車型或帶動廠商提前備貨，有望拉動部分前驅體企業的排產。綜合判斷，預計6月三元前驅體產量將環比增長1.63%。 三元材料 2025年5月，SMM三元材料產量環比增長3.52%，同比增長23.91%。當月行業整體開工率達43%，較4月進一步回升。從系別結構來看，5月份5系三元材料占比為16%，6系占比為35%，8系占比為33%，9系占比為14%。其中，5系三元材料受成本上行及下游部分傳統車型銷量不及預期的影響，市場份額明顯縮減；6系材料憑借成本與性能的雙重優勢，份額進一步提升，并對8系材料的市場空間形成擠壓；9系材料則因海外訂單提升，市場占比有所上行。動力市場方面，終端汽車銷售整體表現較為平淡，加之碳酸鋰價格持續下探，市場整體備貨情緒趨于謹慎。消費市場方面，3C及小動力終端需求表現較好，消費類正極材料頭部企業的產能利用率持續維持在較高水平。展望6月，市場對原材料價格仍持看空態度，排產意愿趨于保守。此外，消費市場“618”購物節前的備貨高峰已結束，進入去庫階段，預計6月三元材料產量將環比下滑1.17%。 磷酸鐵 5 月，國內磷酸鐵市場表現平穩，產量環比增長 2%，同比大增38%。供應端，磷酸鐵鋰一體化企業復產，帶動自供磷酸鐵產量提升；具備原料成本優勢的企業，憑借穩定產線收獲更多訂單；價格平穩的企業產量多數與上月持平。需求端，下游磷酸鐵鋰市場需求較 4 月有所回升。成本方面，工業一銨和磷酸價格保持穩定，硫酸亞鐵價格上行，磷酸鐵生產成本穩居高位。 進入 6 月，年中沖刺節點到來，企業為搶占市場份額，將通過讓利促銷沖量，同時新增產能會陸續投產并開展下游驗證工作。預計 6 月磷酸鐵產量環比增長4%，同比增長59%，市場競爭或將進一步加劇。 磷酸鐵鋰 2025年5月，中國磷酸鐵鋰產量環比增長約6.7%，同比增長43%，行業總體開工率約為56%。儲能端，海外儲能訂單在5月初受到美國對等關稅政策的影響，曾出現一定減量預期，導致部分材料廠生產節奏有所放緩。然而，自5月中旬中美雙方洽談結束后，未來90天內對等關稅由原來的125%大幅下調至10%。這一關稅調整促使下游電芯廠加快生產搶出口，從而帶動了磷酸鐵鋰材料廠訂單的恢復，生產轉積極。動力端，材料廠在本月整體排產表現由強轉弱，月初車銷維持較好水平，但自月中起，車銷低迷，下游電芯廠逐步減少磷酸鐵鋰正極材料訂單，部分材料廠最終出現了生產和交貨不及預期的情況。展望6月，磷酸鐵鋰市場將面臨需求分化。受傳統汽車銷售淡季影響，動力端需求難以實現突破，磷酸鐵鋰材料及電芯的排產預期將有所下滑。然而，儲能市場在關稅下調后，下游電芯廠將繼續積極生產并搶出口，需求仍保持強勁增長態勢。綜合來看，6月磷酸鐵鋰材料排產增量有限。 鈷酸鋰 2025年5月，鈷酸鋰產量環比增長6%。 需求端，受益于今年國家補貼政策的刺激，上半年消費終端市場整體表現向好，下游需求維持旺盛，對鈷酸鋰的采購需求持續強勁。供應端，鈷酸鋰價格主要受四氧化三鈷和碳酸鋰成本影響。碳酸鋰市場供大于求的格局預計仍將持續較長時間；鈷市場方面，普遍觀望6月底剛果（金）礦業政策的最終確定，整體市場氛圍較為平淡。在此背景下，鈷酸鋰廠商堅持以銷定產策略，庫存水平保持相對保守。 6月，下游消費市場需求預期依然良好，頭部電芯企業對鈷酸鋰主材的采購量預計仍將維持在較高水平。受此支撐，預計鈷酸鋰企業排產計劃將與5月份基本持平，環比或實現約1%的小幅增長。 錳酸鋰 2025年5月，錳酸鋰的產量環比和同比均實現了增長。從供應端來看，多數錳酸鋰企業的生產計劃較為穩定，雖然一些缺乏成本優勢的小型企業出現了減產，但主要企業的開工率有所增加，市場集中度也隨之上升，整體供應呈上行趨勢。從需求端來看，許多電池廠認為錳酸鋰的價格已經處于低位，采購活動隨之增加，推動了市場活躍度。展望未來，到6月份，市場將主要以履行現有訂單為主，詢單現象可能會減少，預計錳酸鋰的產量環比將出現小幅下滑，但同比增速預計保持穩定。 *調研方法論 SMM產量調研是由專業分析師采用電話、實地調研等方式，定期對中國金屬生產企業進行月度跟蹤，并以此出具中國金屬產量報告。 調研過程中，保證樣本的基礎覆蓋比例，并不斷擴大；同時考慮產能規模、地域分布、企業性質等細節因素合理選擇并分配樣本，使得各分項數據同具代表性。 每月月底通過上海有色網官方網站（www.bjhyxw.com）、微信訂閱號（今日有色）、手機站（m.smm.cn）等官方渠道對外發布。 》點擊查看更多SMM金屬產業鏈數據庫
2025-06-03 09:01:20
