西班牙鉬鐒合金庫存
西班牙鉬鐒合金庫存大概數(shù)據(jù)
| 時間 | 品名 | 庫存范圍 | 單位 |
|---|---|---|---|
| 2017 | 鉬鐒合金 | 5000-7000 | 噸 |
| 2018 | 鉬鐒合金 | 4500-6000 | 噸 |
| 2019 | 鉬鐒合金 | 4000-5500 | 噸 |
| 2020 | 鉬鐒合金 | 3500-5000 | 噸 |
| 2021 | 鉬鐒合金 | 3000-4500 | 噸 |
西班牙鉬鐒合金庫存行情
西班牙鉬鐒合金庫存資訊
6月2日LME金屬庫存及注銷倉單數(shù)據(jù)
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2025-06-03 09:47:032025年6月2日COMEX金屬庫存
SMM網(wǎng)訊：
2025-06-03 09:11:522025年5月30日COMEX金屬庫存
SMM網(wǎng)訊：
2025-06-03 09:11:16金屬均飄紅 期銅收漲，紐銅較倫銅升水擴大【6月2日LME收盤】
6月2日（周一），倫敦金屬交易所（LME）期銅收升，與此同時美國期銅跳漲，較倫敦期銅的升水擴大，此前美國總統(tǒng)特朗普表示將把鋁和鋼鐵進口關稅翻倍至50%。 倫敦時間6月2日17:00(北京時間6月3日00:00)，LME三個月期銅收高118.50美元或1.25%，收報每噸9,616.50美元。 交投最活躍的COMEX期銅合約一度觸及4月29日以來最高的4.9495美元，7月合約最新上漲3.74%，報每磅4.8525美元。 **特朗普稱將把鋼鋁進口關稅提高至50%** 據(jù)中國新聞網(wǎng)報道，美國總統(tǒng)特朗普30日表示，將把鋼鐵和鋁的進口關稅從目前的25%提高至50%。 據(jù)美聯(lián)社報道，特朗普當天在訪問位于賓夕法尼亞州的美國鋼鐵公司期間，宣布將對鋼鐵進口征收新的關稅，稱此舉是為了保護美國國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)。 隨后，特朗普在其社交媒體上表示，他將把鋁進口關稅從目前的25%上調至50%。鋼鐵和鋁的關稅上調都將于6月4日生效。 Panmure Liberum分析師Tom Price表示：“盡管特朗普的最新言論中根本沒有提到銅，但市場顯然在消化2月調查后實施進口關稅的風險，”他指的是華盛頓正在進行的對進口銅可能征收新關稅的調查。 COMEX期銅較LME期銅的升水從上周五的每噸772美元擴大至上千美元。 **紐銅升水，LME銅庫存下降** 摩根士丹利（Morgan Stanley）在一份報告中稱：“目前，COMEX升水可能會繼續(xù)令銅流向美國，進而拉低美國以外的庫存，并使美國以外的市場繼續(xù)吃緊。”該行估計，在過去八周里，大約有20萬噸額外的銅被進口至美國。 LME注冊倉庫中的銅庫存自2月中旬以來下降了45%，至148,450噸，為近一年來最低。 LME現(xiàn)貨銅較三個月期銅升水上周達到每噸51.57美元，為2022年11月以來最高，表明市場對LME系統(tǒng)近期供應的擔憂。該升水周一報46美元。 **美國制造業(yè)連續(xù)第三個月萎縮** 數(shù)據(jù)顯示5月美國制造業(yè)連續(xù)第三個月萎縮，美元續(xù)降，這使得以美元定價的金屬對使用其他貨幣的買家更具吸引力。 美國供應管理協(xié)會（ISM）最新公布數(shù)據(jù)顯示，美國5月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為48.5%，低于4月的48.7%。 **中國5月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)回升** 2025年5月31日國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心和中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布了中國采購經(jīng)理指數(shù)。5月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為49.5%，比上月上升0.5個百分點；非制造業(yè)商務活動指數(shù)為50.3%，比上月下降0.1個百分點；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.4%，比上月上升0.2個百分點，中國經(jīng)濟總體產(chǎn)出保持擴張。 中國商品期貨市場周一因端午假期休市，周二將恢復交易。 **高盛上調下半年鋁價預估** LME三個月期鋁上漲22美元或0.90%，收報每噸2,466美元，美國買家的鋁溢價急升，對特朗普將進口關稅翻倍的計劃做出了反應。 投行高盛（Goldman Sachs）將2025年下半年的鋁價預測上調140美元，至每噸2,280美元，稱因市場供應過剩規(guī)模小于預期，但預計2026年初鋁價將會下跌。（文華綜合）
2025-06-03 09:07:212025年5月SMM金屬產(chǎn)量數(shù)據(jù)發(fā)布
2025年5月基本金屬生產(chǎn)概述 電解銅 5月SMM中國電解銅產(chǎn)量環(huán)比增加1.26萬噸，升幅為1.12%，同比上升12.86%。1-5月累計產(chǎn)量同比增加54.48萬噸，增幅為11.09%。 5月電解銅產(chǎn)量較預期增加0.84萬噸，主要有以下幾個原因：1，4月檢修的冶煉廠如期復產(chǎn)且產(chǎn)量超預期；2，前期投產(chǎn)的冶煉廠產(chǎn)量持續(xù)上升；3，5月進口陽極板的量仍在增加；4，5月國內(nèi)主流港口銅精礦庫存量略有下降，從4月底時的83.56萬噸下降至5月底時的79.59萬噸，但仍遠高于3月中時的57.52萬噸，由此可見可供冶煉廠使用的銅精礦不算緊張。5，5月硫酸價格因為供應減少出口需求增加，導致價格反彈，我們預計會持續(xù)到6月下旬，硫酸價格上升能有效彌補冶煉虧損。但需要關注的是，受廢銅供應緊張影響，令不用銅精礦（廢銅或陽極板）冶煉廠的產(chǎn)量下降，這從其開工率下降（5月為68.9%下降3個百分點）也能反映出來。此外，礦山和冶煉廠年中長單報價已經(jīng)開始，第一輪報價為TC-15美元/噸，這意味著多數(shù)冶煉廠不管長單還是零單都將陷入虧損狀態(tài)，未來減產(chǎn)的壓力更大。 綜上所述，5月電解銅行業(yè)的樣本開工率為88.82%，環(huán)比上升1.02個百分點；其中大型冶煉廠的開工率為92.73%環(huán)比上升1.58個百分點，中型冶煉廠的開工率為84.68%環(huán)比上升1.92個百分點，小型冶煉廠的開工率為62.89%環(huán)比下降8.5個百分點。用銅精礦冶煉廠的開工率為93.3%環(huán)比上升1.8個百分點；不用銅精礦（廢銅或陽極板）冶煉廠的開工率為68.9%環(huán)比下降3個百分點。 進入6月，據(jù)我們統(tǒng)計僅有1家冶煉廠有檢修計劃。但6月產(chǎn)能利用率下降的企業(yè)家數(shù)明顯增加，在我們調研樣本中6月有將近40%的企業(yè)都不同程度的減產(chǎn)，比5月增加了一倍。因此，6月總產(chǎn)量較5月下降。 SMM根據(jù)各家排產(chǎn)情況，預計6月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量環(huán)比下降0.72萬噸降幅為0.63%，同比增加12.61萬噸升幅為12.55%。1-6月累計產(chǎn)量預計同比增加67.09萬噸升幅為11.34%。6月電解銅行業(yè)的樣本開工率為88.26%，環(huán)比下降0.56個百分點；其中大型冶煉廠的開工率為91.27%環(huán)比下降1.46個百分點，中型冶煉廠的開工率為84.46%環(huán)比下降0.22個百分點，小型冶煉廠的開工率為70.65%環(huán)比上升7.76個百分點。用銅精礦冶煉廠的開工率為92.5%環(huán)比下降0.8個百分點；不用銅精礦（廢銅或陽極板）冶煉廠的開工率為69.6%環(huán)比上升0.7個百分點。最后我們預計7月產(chǎn)量將繼續(xù)下降，原料緊張是主因。 電解鋁 據(jù)SMM統(tǒng)計，2025年5月份（31天）國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量同比增長2.7%，環(huán)比增長3.4%。5月國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能環(huán)比持穩(wěn)運行，主要系周期內(nèi)無新增項目或檢修、減產(chǎn)項目出現(xiàn)，電解鋁原材料供應充足，利潤尚可。5月國內(nèi)電解鋁廠鋁水比例顯著抬升，本月行業(yè)鋁水比例環(huán)比上漲1.48個百分點至75.5%，主要系北方多地企業(yè)鑄錠量減少，鋁水比例增加，預計后續(xù)均將保持高位運行。根據(jù)SMM鋁水比例數(shù)據(jù)測算，5月份國內(nèi)電解鋁鑄錠量同比減少6.15%至91.3萬噸附近。 產(chǎn)能變動：截止5月份底，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁建成產(chǎn)能約為4569萬噸左右（SMM4月底結合產(chǎn)能置換情況與老廠拆除情況，剔除部分重復計算產(chǎn)能后做出修正），國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能約為4391萬噸左右，行業(yè)開工率環(huán)比持平，同比增長1.0個百分點至96.1%。本月暫無新增產(chǎn)能、置換產(chǎn)能或減產(chǎn)變動，電解鋁行業(yè)整體持穩(wěn)運行。山東置換至云南的項目預計第二批將在3季度實施，SMM將持續(xù)跟進電解鋁產(chǎn)能變動情況。 產(chǎn)量預測：進入2025年6月份，國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能維持高位運行，結合今年剩余新增或置換項目進度，短期暫無投運預期。此外，鋁水比例走高或將成為影響電解鋁現(xiàn)貨市場的重要因素，目前北方多地鋁廠提高鋁水比例，鑄錠量減少，后續(xù)主流地區(qū)到貨量或將受到影響。后續(xù)仍需關注電解鋁鋁水比例變化趨勢與合金化產(chǎn)品庫存、需求情況。 氧化鋁 根據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，2025年5月（31天）中國冶金級氧化鋁產(chǎn)量環(huán)比增加2.66%，同比增加4.06%。截至5月底，中國冶金級氧化鋁的建成產(chǎn)能為11082萬噸左右，實際運行產(chǎn)能環(huán)比下滑0.46%，開工率為77.3%。 月內(nèi)國內(nèi)氧化鋁廠運行產(chǎn)能增減不一。由于鋁土礦價格整體有所下降，而氧化鋁價格回升明顯，氧化鋁企業(yè)盈利情況有所修復，前期檢修減產(chǎn)產(chǎn)能出現(xiàn)部分復產(chǎn)；與此同時，新增部分企業(yè)進行了檢修與減產(chǎn)。總體來看，5月全國氧化鋁運行產(chǎn)能環(huán)比小幅下滑。 分區(qū)域來看： 5月份，南方貴州、廣西地區(qū)出現(xiàn)多家氧化鋁企業(yè)檢修減產(chǎn)，運行產(chǎn)能下降，開工率分別環(huán)比下滑10.2、1.3個百分點。 5月份，山東、山西、河南地區(qū)前期檢修減產(chǎn)帶來的產(chǎn)量下滑進一步體現(xiàn)；與此同時，盈利情況修復后，部分氧化鋁產(chǎn)能于5月開始復產(chǎn)。整體上，5月山東、河南地區(qū)氧化鋁開工率分別環(huán)比下降4.8、2.9個百分點；山西地區(qū)氧化鋁開工率環(huán)比回升1.4個百分點。 下月預測：截至5月30日，據(jù)SMM日度成本利潤模型測算，氧化鋁行業(yè)平均盈利超400元/噸。6月預計有氧化鋁產(chǎn)能逐步復產(chǎn)和新投產(chǎn)能的進一步放量。整體而言，6月國內(nèi)冶金氧化鋁運行產(chǎn)能預計回升至8795萬噸/年左右。 海外電解鋁 據(jù)SMM統(tǒng)計，2025年5月海外電解鋁總產(chǎn)量同比增長2.8%，月度平均開工率為88.4%，環(huán)比增長0.2%，同比增長0.4%。 本月，印度Vedanta旗下Balco工廠新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，按照計劃，該廠將于2025年第二季度開始逐步投產(chǎn)，擴產(chǎn)后總產(chǎn)能達101.5萬噸，預計至2026年第一季度完成產(chǎn)量爬坡。同時，其自有的Sijilami鋁土礦已于本月啟動運營，有助于提升Lanjigarh氧化鋁廠產(chǎn)能，進一步保障Balco電解鋁擴產(chǎn)所需原料供應。此外，Alcoa正在評估西班牙大規(guī)模停電對San Ciprian電解鋁廠復產(chǎn)進度的影響。截至5月初，該廠復產(chǎn)比例已從6%提升至8%-10%，計劃于2025年10月實現(xiàn)全面復產(chǎn)，設計產(chǎn)能為22.8萬噸。 展望6月，隨著新增及復產(chǎn)產(chǎn)能釋放，海外電解鋁產(chǎn)量預計同比增長2.9%，開工率有望提升至88.5%。 海外冶金級氧化鋁 據(jù)SMM統(tǒng)計，2025年5月海外冶金級氧化鋁產(chǎn)量同比增長3.7%，海外氧化鋁廠平均開工率達到81.9%，環(huán)比增長0.2%，同比提升2.7%。 本月產(chǎn)量增量主要來自印尼兩家氧化鋁廠的產(chǎn)能爬坡：PT Borneo Alumindo Prima由錦江集團控股，于2025年1月投產(chǎn)，產(chǎn)能100萬噸，預計二季度實現(xiàn)滿產(chǎn)；PT Borneo Alumina Indonesia由Inalum與PT Antam控股，產(chǎn)能同為100萬噸，目前已接近滿產(chǎn)。此外，俄鋁位于幾內(nèi)亞的Friguia氧化鋁廠正在進行階段性檢修，1號焙燒爐已于第一季度完成，2號焙燒爐于第二季度啟動檢修，預計第三季度完成。該廠2024年產(chǎn)量為106.2萬噸，同比增長26.9%；2025年第5號焙燒爐已在1號檢修完成后投運，全年產(chǎn)量有望進一步提升。 展望6月，海外冶金級氧化鋁產(chǎn)量預計同比增長4.2%，開工率將達82.1%。 原生鉛 2025年5月全國電解鉛產(chǎn)量呈小增趨勢，環(huán)比上升2.39個百分點，較去年同期上升14.66個百分點。2025年1-5月電解鉛累計產(chǎn)量同比上升8.41個百分點。 據(jù)了解，5月份，電解鉛冶煉企業(yè)在4月完成檢修后迎來相對集中的復產(chǎn)，包括華中、華南、西南等地區(qū)冶煉企業(yè)均有一定增量。其中，華南地區(qū)冶煉企業(yè)增量明顯，主要是上月環(huán)保檢查結束，加上原料缺口得到補充，冶煉企業(yè)生產(chǎn)如期恢復，帶來了較大體量的產(chǎn)量增加。期間雖有華東、西北、西南地區(qū)冶煉企業(yè)進入常規(guī)檢修，或短時間的產(chǎn)量調整，但因影響產(chǎn)量有限，并未改變當月電解鉛產(chǎn)量的增勢。 展望6月，電解鉛冶煉企業(yè)檢修數(shù)量更多，主要集中在西南、華東、華北等地區(qū)。一方面，每年6-8月電解鉛冶煉企業(yè)將進入慣例檢修時段，部分企業(yè)按計劃進入檢修，本次檢修的企業(yè)多在6月中旬后開始停止設備運行，預計6月下旬減量相對明顯。另一方面，5月下旬鉛價運行重心逐步下移，并且在5月底現(xiàn)貨鉛跌破16500元/噸位置，打擊冶煉企業(yè)生產(chǎn)積極性，加上鉛精礦供應收緊，廢電瓶價格居高不下等因素，部分企業(yè)出現(xiàn)一定的產(chǎn)量調整。綜合看，預計6月電解鉛產(chǎn)量環(huán)比降幅3個百分點左右。 再生鉛 2025年5月再生粗鉛產(chǎn)量驟降，環(huán)比下滑32.67%，同比去年減少12.69%；再生精鉛產(chǎn)量環(huán)比下滑36.39%，同比去年減少16.54%。 5月鉛終端消費表現(xiàn)依然不佳，下游電池生產(chǎn)企業(yè)鉛錠采購積極性疲軟，鉛價無動力上行。再生鉛原料端，廢舊鉛酸電池供應緊張；市場報廢量少，回收商收貨壓力大，冶煉企業(yè)原料到貨量有限。隨著企業(yè)原料庫存的下滑，部分企業(yè)為補庫上調采購報價，相鄰廠家紛紛跟漲，回收商惜售觀望情緒上升導致煉廠到貨量更差。成本高企的狀態(tài)下，原料依然緊張，企業(yè)意圖聯(lián)合降價卻更難成交；銷售端價格無優(yōu)勢、成交困難且無利可賺。采銷兩端同步擠壓再生鉛煉廠生產(chǎn)積極性，5月產(chǎn)量大幅下滑。進入6月，部分前期檢修的煉廠有恢復預期，疊加個別煉廠表示有提產(chǎn)計劃，因此再生鉛產(chǎn)量環(huán)比5月或稍有恢復。值得注意的是，短期原料供應緊張問題難以緩解，后續(xù)仍要考慮煉廠原料采購價格、盈虧情況對生產(chǎn)積極性的影響。若行情持續(xù)低迷，則不排除新增停產(chǎn)檢修的企業(yè)或復產(chǎn)計劃延期的企業(yè)。 精煉鋅 2025年5月SMM中國精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比下降1%，同比增加2%左右，1-5月累計同比增加0.5%以上，低于預期值。其中5月國內(nèi)鋅合金產(chǎn)量環(huán)比微降。進入5月，國內(nèi)冶煉廠產(chǎn)量下降，除了常規(guī)的河南、安徽、陜西、廣西、湖南、青海等地區(qū)的常規(guī)檢修外，超預期增加廣西、山西、青海地區(qū)的突發(fā)檢修；增量主要集中在內(nèi)蒙古、湖南、四川、云南、貴州等地的檢修恢復和提產(chǎn)貢獻主要增量。 SMM預計2025年6月國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比增加7%，同比增加8%以上，預計2025年1-6月產(chǎn)量累計同比增加將近2%。整體來看6月冶煉廠產(chǎn)量增加明顯，增量除了云南、河南地區(qū)的新增產(chǎn)能釋放外，前期檢修的陜西、河南、安徽、廣西、山西等地復產(chǎn)，外加內(nèi)蒙古、陜西地區(qū)的提產(chǎn)亦貢獻一定增量；減量主要集中在云南和湖南等地的檢修控產(chǎn)，整體來看6月產(chǎn)量增加明顯，從后續(xù)冶煉廠檢修排產(chǎn)來看，7月預計產(chǎn)量延續(xù)高位。 精煉錫 根據(jù)SMM基于市場交流加工的數(shù)據(jù)，2025年05月，我國精煉錫的產(chǎn)量較前一月出現(xiàn)了2.37%的環(huán)比下降，而從同比數(shù)據(jù)來看下降了11.24%。因錫精礦及廢錫供應鏈持續(xù)緊縮對產(chǎn)能形成剛性約束，整體開工率小幅下滑。 云南產(chǎn)區(qū)：原料短缺與成本壓力交織?? 緬甸錫礦進口量已連續(xù)多月低于5000實物噸警戒線，疊加剛果（金）Bisie錫礦雖于4月復產(chǎn)，但首批礦砂需4-6周運輸周期，預計6-7月才能進入冶煉環(huán)節(jié)，短期內(nèi)原料缺口難以緩解。云南40%品位錫精礦加工費（TC）維持歷史低位，進一步擠壓冶煉利潤。部分企業(yè)因原料不足進入季節(jié)性檢修或減產(chǎn)。 截至5月28日，云南冶煉企業(yè)原料庫存普遍低于30天，部分企業(yè)因前期高價囤貨面臨庫存積壓，但下游需求疲軟導致出貨困難，現(xiàn)貨升水報價成交清淡。 ??江西產(chǎn)區(qū)：廢料回收體系承壓，產(chǎn)能退出風險加劇?? ??江西依賴廢錫回收體系，但春節(jié)后回收量僅達年均值的70%，電子廢料供應環(huán)比減少30%。政策觀望（如再生資源政策）及貿(mào)易摩擦導致廢料流通受阻，部分供應商囤貨待漲，再生錫冶煉成本攀升。加工費下降疊加廢料不足，江西冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本同比上升15%-20%，部分產(chǎn)能或永久退出。 ??其他產(chǎn)區(qū)及整體供需格局?? ??內(nèi)蒙古、安徽等地??：內(nèi)蒙古受自有礦山生產(chǎn)問題影響，5月產(chǎn)量小幅回升，但還未恢復至往期水平。安徽等產(chǎn)區(qū)則因廢料與錫精礦緊缺，開工率持續(xù)低于預期。 基于SMM測算，預計6月精煉錫產(chǎn)量環(huán)比下降4.58%。驅動因素：部分云南和江西的冶煉企業(yè)計劃停產(chǎn)檢修。 精煉鎳 2025年5月，SMM精煉鎳產(chǎn)量環(huán)比4月減少3%，同比增長38%，累積同比增長31%，國內(nèi)精煉鎳企業(yè)開工率達65%。5月份頭部企業(yè)依然維持較高開工率，生產(chǎn)維持穩(wěn)定，但其余冶煉廠受到鎳價下行影響盈利受限，產(chǎn)量下滑，帶動5月整體精煉鎳產(chǎn)量下行。價格方面， 5月電解鎳現(xiàn)貨價格整體呈現(xiàn)緩慢下跌態(tài)勢，均價為124,683元/噸，環(huán)比4月降低1,012元/噸。金川鎳升貼水5月均值為2,200元/噸，環(huán)比減少300元/噸。5月現(xiàn)貨成交僅維持剛需為主，企業(yè)備貨積極性不高。合金特鋼對純鎳需求占比較低，難以扭轉鎳過剩格局，鎳價格上行空間有限。 預計6月份精煉鎳產(chǎn)量繼續(xù)環(huán)比減少3%。由于當前精煉鎳原料價格較高，而鎳價處于下行趨勢，對冶煉廠造成利潤虧損的影響，部分非一體化冶煉廠選擇減產(chǎn)，使后續(xù)6月份精煉鎳產(chǎn)量仍有所降低。 鎳生鐵 2025年5月全國鎳生鐵產(chǎn)量實物量環(huán)比上升約2.94%，金屬量環(huán)比上升約1.33%。5月全國鎳生鐵金屬量和實物量均出現(xiàn)上行。主因5月菲律賓鎳礦到港量的上升，冶煉廠原料庫存低位現(xiàn)象有所緩解，另外華東某冶煉廠檢修期結束產(chǎn)量爬坡，華南某冶煉廠電路檢修結束產(chǎn)量有所恢復，對當月金屬量增長形成驅動。從一體化冶煉廠方面來看，受限于外采部分價格仍維持高位，一體化300系不銹鋼廠高鎳生鐵出現(xiàn)小幅增量，疊加200系不銹鋼粗鋼產(chǎn)量的增加，國內(nèi)一體化200系低鎳生鐵同時出現(xiàn)較為明顯的增幅。綜合下來，5月國內(nèi)高、低鎳生鐵的實物以及金屬量均環(huán)比上升。 預計2025年6月全國鎳生鐵產(chǎn)量實物量環(huán)比下降約4.59%，金屬量環(huán)比下降約0.59%。據(jù)SMM調研了解，華北某冶煉廠預計在6月恢復生產(chǎn)，但在前期爬產(chǎn)階段產(chǎn)量增幅較為有限。6月實物量和金屬量均出現(xiàn)環(huán)比下降主要受到不銹鋼價格的連續(xù)低位，且成本倒掛持續(xù)，部分鋼廠出現(xiàn)減產(chǎn)，部分一體化200系不銹鋼廠預計進入檢修期，低鎳生鐵產(chǎn)量出現(xiàn)階段性下滑。綜上，預計進入6月國內(nèi)高鎳生鐵增長而低鎳生鐵產(chǎn)量出現(xiàn)下滑，影響金屬總量較為有限。 印尼鎳生鐵 2025年5月印尼鎳生鐵金屬量環(huán)比下降1.4%，同比上升15.89%。在供應方面，由于鎳生鐵價格處于低位，鎳生鐵冶煉企業(yè)處于成本倒掛的局面，部分鎳鐵廠當月產(chǎn)量有所縮減，同時個別鎳生鐵廠在5月有產(chǎn)線檢修情況，使得5月印尼鎳生鐵總產(chǎn)量有所下降。在需求方面，下游不銹鋼行業(yè)進入傳統(tǒng)淡季，疊加不銹鋼企業(yè)處于成本倒掛的局勢，下游整體需求較弱。預計到6月印尼鎳生鐵金屬量將環(huán)比上升0.46%，同比上升17.88%。部分鎳生鐵冶煉廠檢修結束，且預計6月印尼鎳礦會有新的配額的下發(fā)，緩解鎳礦供應緊張的情況，使得6月印尼鎳生鐵產(chǎn)量有所上升。 硫酸鎳 根據(jù)SMM的數(shù)據(jù)，2025年5月，SMM硫酸鎳的產(chǎn)量預計將達到約2.51萬金屬噸，對應的實物噸產(chǎn)量約為11.43萬噸，環(huán)比減少約2.97%，同比減少約23.17%。 需求端方面，5 月下游前驅體企業(yè)處于成品庫存去化階段，導致排產(chǎn)走弱，進而使得硫酸鎳需求同步走弱。供應端來看，受下游需求疲軟影響，硫酸鎳生產(chǎn)企業(yè)實際產(chǎn)量不及預期。 展望 6 月，盡管部分下游前驅體廠商訂單量有所恢復，但整體市場需求仍處于較弱水平，對鎳鹽的采購意愿持續(xù)低迷。預期到6月，SMM硫酸鎳的產(chǎn)量將上升至約2.54萬金屬噸，實物噸產(chǎn)量預計為11.56萬噸，環(huán)比增加約1.11%，同比減少約16.61%。 電池級硫酸錳 2025年5月，高純硫酸錳的產(chǎn)量出現(xiàn)了小幅下降。從供應端來看，部分錳鹽廠在5月進行了停產(chǎn)檢修，另有一些正常生產(chǎn)的錳鹽廠開工率較低，導致整體市場供應量有所減少。從需求端來看，三元前驅體市場在5月的活躍度并不高，對硫酸錳的采購主要維持在長期合同的執(zhí)行上，零散采購極少。與此同時，鈉電和磷酸錳鐵鋰等其他方向對硫酸錳的需求也較少，未能提振市場。綜合來看，整個5月硫酸錳市場處于供需雙弱的狀態(tài)。展望6月，下游三元前驅體市場有可能回暖，預計有望帶動錳鹽廠的排產(chǎn)量小幅增加。 電解二氧化錳 2025年5月，電解二氧化錳的產(chǎn)量相比上個月有所增加，同比去年同期也實現(xiàn)了一定增幅。這主要得益于下游一次電池市場需求的穩(wěn)定增長，以及企業(yè)生產(chǎn)狀態(tài)的良好表現(xiàn)。其中，碳鋅型和堿錳型二氧化錳的產(chǎn)量均小幅上升。盡管下游錳酸鋰市場有所回暖，但由于原材料選擇逐漸傾向于四氧化三錳，未能顯著拉動錳酸鋰型二氧化錳的產(chǎn)量增長。預計到2025年6月，一次電池市場的新訂單將較為稀少，錳酸鋰市場也難有明顯需求增量，總體來看，二氧化錳的產(chǎn)量預計在6月份將出現(xiàn)下滑趨勢。 四氧化三錳 2025年5月，四氧化三錳的產(chǎn)量環(huán)比小幅上漲，同比增??長保持穩(wěn)定。從供應端來看，四氧化三錳現(xiàn)貨價格較為穩(wěn)定，利潤空間尚可，帶動企業(yè)生產(chǎn)積極性較高，排產(chǎn)狀況較為良好，電池級四氧化三錳的增量顯著。然而，電子級市場處于傳統(tǒng)的淡季，供應量波動不大。預計到2025年6月，錳酸鋰市場需求難有顯著增加，且多數(shù)企業(yè)有一定的原料庫存，對電池級四氧化三錳的需求可能下降，導致市場整體排產(chǎn)量小幅下滑。 高碳鉻鐵 據(jù)SMM數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2025年5月份高碳鉻鐵產(chǎn)量進一步增加，環(huán)比上漲5.76%，但同比下降5.38%。其中，內(nèi)蒙地區(qū)產(chǎn)量占比78.26%，環(huán)比增幅1.27%；包含四川，貴州，廣西等地在內(nèi)的南方地區(qū)17.14%，環(huán)比增幅達24.69%。5月，主流不銹鋼廠針對高碳鉻鐵的采購招標價格進一步上漲500元/50基噸，青山集團的招標價格達到了8095元/50基噸。受此影響，鉻鐵廠家的虧損情況有所緩解，生產(chǎn)積極性提高。此外，4月份鉻鐵零售價格高位運行，鉻鐵廠家的利潤得到一定程度上的修復，市場信心得以提振，復產(chǎn)動作多出。同時，下游不銹鋼產(chǎn)量雖小幅減少，但整體仍處在較高位，疊加鋼廠原料鉻鐵去庫情況明顯，對鉻鐵的需求推動廠家開工復產(chǎn)。從生產(chǎn)成本層面來看，月內(nèi)鉻礦現(xiàn)貨價格逐步下調，疊加焦炭完成兩輪提降，鉻鐵冶煉成本逐漸降低。而5月鉻鐵增量主要來自南方地區(qū)。四川，重慶，云南等地即將迎來豐水期，電價降低利好控制生產(chǎn)成本。同時，前期采買的低價鉻礦陸續(xù)到港，廠家多完成原料備庫。展望2025年6月，高碳鉻鐵產(chǎn)量預計將繼續(xù)小幅上漲。主要在于5月北方因電力限制和停工檢修的廠家將要復產(chǎn)，影響鉻鐵增量。此外，四川，重慶等地區(qū)正式進入豐水期，電價優(yōu)勢下部分鉻鐵廠家存在復產(chǎn)計劃。 不銹鋼 SMM 調研數(shù)據(jù)顯示，2025 年 5 月全國不銹鋼產(chǎn)量環(huán)比微降 1.04%，同比增長 6.34%。各系別產(chǎn)量呈現(xiàn)明顯分化：200 系產(chǎn)量環(huán)比減少 4.82%；300 系產(chǎn)量小幅下滑 0.05%；400 系產(chǎn)量則增長 1.44%。 由于 3 月不銹鋼產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，盡管 4-5 月產(chǎn)量連續(xù)回落，整體供給規(guī)模仍處于高位。5 月期間，不銹鋼冶煉持續(xù)面臨成本利潤倒掛的困境。隨著月中宏觀擾動因素消退，市場焦點重回基本面，下游需求疲態(tài)盡顯，市場整體偏弱運行，鋼廠之間競爭愈發(fā)激烈。不過，受生產(chǎn)慣性影響，加之 5 月上旬宏觀利好帶動階段性成交向好，當月減產(chǎn)幅度有限。 從各系別表現(xiàn)來看，300 系產(chǎn)量保持相對穩(wěn)定，而此前增產(chǎn)的 200 系產(chǎn)量顯著下降。盡管 300 系不銹鋼仍處于成本倒掛狀態(tài)，但隨著月內(nèi)高鎳生鐵價格探底，其生產(chǎn)成本持續(xù)走低，鋼廠虧損程度有所緩解。同時，期貨盤面波動催生的期現(xiàn)套利行為，拉低了 300 系不銹鋼實際成交價格，市場低價貨源成交表現(xiàn)尚可。反觀 200 系不銹鋼，前期鋼廠集中轉產(chǎn)導致供給激增，但下游需求未見明顯改善，市場供需嚴重失衡，價格大幅下跌，促使鋼廠主動削減 200 系產(chǎn)量。 展望 6 月，不銹鋼市場將正式步入傳統(tǒng)消費淡季。隨著宏觀擾動因素階段性緩和，市場運行邏輯回歸供需基本面主導。前期受美國關稅政策沖擊，不銹鋼期貨價格大幅下挫，當前市場持續(xù)面臨供給過剩、需求疲軟與悲觀情緒交織的局面，期價低位震蕩，進而帶動現(xiàn)貨價格跌至近年低點。盡管 5 月已有部分企業(yè)開啟減產(chǎn)，但行業(yè)整體產(chǎn)量仍處歷史高位。在外部需求不確定性增加、國內(nèi)需求乏力、市場信心不足的多重壓力下，不銹鋼企業(yè)盈利空間被嚴重壓縮。預計 6 月將有更多鋼廠實施減產(chǎn)、檢修計劃，行業(yè)整體產(chǎn)量有望進一步下降，從而緩解當前供需失衡的嚴峻形勢。 電解錳 SMM數(shù)據(jù)顯示，2025年5月我國電解錳產(chǎn)量環(huán)比增加約2%，同比增加超3%。盡管貴州地區(qū)有電解錳廠停產(chǎn)檢修，導致產(chǎn)量有所減少，但湖南地區(qū)的電解錳廠由于原料供應充足恢復生產(chǎn)，廣西地區(qū)電解錳廠由于長協(xié)訂單增加，錳廠排產(chǎn)也有所提升。整體來看，增量地區(qū)對沖減量地區(qū)，加之5月自然月天數(shù)增加，電解錳整體供應量小幅增加。 進入6月，多數(shù)錳廠開工整體仍不超過產(chǎn)能的70%。部分停產(chǎn)電解錳廠計劃恢復生產(chǎn)，但因6月自然月天數(shù)較少，因此錳市整體供應量小幅減少。 硅錳合金 SMM數(shù)據(jù)顯示，2025年5月我國硅錳合金總產(chǎn)量環(huán)比減少超6%，同比下降超20%。5月硅錳減少的主要原因為，盡管內(nèi)蒙古、寧夏等北方地區(qū)由于具有成本優(yōu)勢，較南方地區(qū)保持了較高的開工率，但由于硅錳現(xiàn)貨價格不斷下跌，硅錳廠持續(xù)虧損，部分工廠減產(chǎn)或停產(chǎn)現(xiàn)象依然存在，導致整體產(chǎn)量減少。 進入6月，由于硅錳終端鋼材市場進入消費淡季，硅錳供給過剩局面加劇，硅錳廠庫存不斷增加，硅減停產(chǎn)計劃延續(xù)。此外，6月自然天數(shù)較少，預計后市硅錳排產(chǎn)仍維持減量。 工業(yè)硅 根據(jù)SMM市場交流，2025年5月份工業(yè)硅產(chǎn)量環(huán)比增加2.3%同比下降24.6%。2025年1-5月份工業(yè)硅累計產(chǎn)量同比減少15.3%。 5月份工業(yè)硅產(chǎn)量環(huán)比增加，各個工業(yè)硅產(chǎn)區(qū)增減不一，四川、寧夏、內(nèi)蒙古地區(qū)產(chǎn)量環(huán)比增加，其余新疆、云南、河南等多數(shù)產(chǎn)區(qū)均有不同幅度減量。5月份四川因新投項目產(chǎn)量釋放及部分產(chǎn)能復產(chǎn)增量最多，環(huán)比增幅超1.2萬噸。云南地區(qū)雖有新項目投產(chǎn)，但項目投產(chǎn)處于初期產(chǎn)量爬坡需要時間，疊加老產(chǎn)能減停，月度產(chǎn)量環(huán)比表現(xiàn)下降。 工業(yè)硅行情受挫價格下行，生產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)金流虧損，西南地區(qū)復產(chǎn)大幅低于往年同期水平，疊加北方中小型硅企開工率同樣弱勢，近幾月工業(yè)硅月度產(chǎn)量同比數(shù)據(jù)跌幅擴大。6月份，主產(chǎn)區(qū)新疆、云南、四川硅企排產(chǎn)增加，新疆因頭部企業(yè)復產(chǎn)產(chǎn)能放量，川滇因新項目爬坡及少量硅企貢獻增量。綜合來看預計6月份工業(yè)硅產(chǎn)量環(huán)比增幅超3萬噸。 多晶硅 5月多晶硅實際產(chǎn)量環(huán)比4月出現(xiàn)小幅下滑，環(huán)比下降約0.2%，在部分企業(yè)減產(chǎn)規(guī)模并未達到實際預期且存在出貨良好多晶硅企業(yè)提產(chǎn)動作，在部分企業(yè)減產(chǎn)動作下，產(chǎn)量小幅環(huán)比下降，6月在西部部分基地復工影響下，產(chǎn)量將小幅增加。多晶硅海外產(chǎn)量預計5100噸左右，4-5月產(chǎn)量并無太大波動。后續(xù)6月產(chǎn)量變化不大，阿曼10萬噸多晶硅產(chǎn)能投產(chǎn)預計將延遲。 光伏組件 5月各家組件企業(yè)均大幅減產(chǎn)，產(chǎn)量環(huán)比下降約12.7%，實際產(chǎn)量下降的主要原因是5月中旬起，國內(nèi)分布式訂單銳減，組件廠降價無法促進訂單成交，因此采取以銷定產(chǎn)策略，減產(chǎn)匹配終端需求。6月需求分布式光伏大幅減少，工商業(yè)光伏有所支撐，集中式光伏持觀望態(tài)度，因此預計6月產(chǎn)出將繼續(xù)環(huán)比下降。 光伏電池 5月光伏電池產(chǎn)量環(huán)比縮減8.13%，其中Topcon電池減少8%以上。5月電池總體持續(xù)承壓，搶裝潮褪去后需求迅速疲軟，電池廠持續(xù)累庫。5月下旬因終端需求出現(xiàn)尺寸行情分化，進而影響廠商6月排產(chǎn)預期，預計大尺寸電池片產(chǎn)量占比將攀升。 光伏膠膜 5月光伏膠膜行業(yè)的排產(chǎn)總量環(huán)比下降15.13%。主要原因為搶裝潮結束，需求端組件排產(chǎn)持續(xù)下行，帶動膠膜需求下行，膠膜產(chǎn)量有所減少，下游組件需求放緩，預計六月膠膜產(chǎn)量仍呈下行趨勢。 光伏EVA 5月光伏EVA排產(chǎn)環(huán)比下降37.74%。原因一為“430”與“531”搶裝潮結束，需求疲軟，導致EVA光伏料產(chǎn)量下行，原因二為部分石化企業(yè)存在檢修和轉產(chǎn)，據(jù)SMM了解，6月份需求仍呈下行趨勢，部分石化企業(yè)仍存轉產(chǎn)或檢修預期，預計6月光伏EVA產(chǎn)量呈下行趨勢。 光伏玻璃 5月國內(nèi)光伏玻璃月度產(chǎn)量表現(xiàn)增加，環(huán)比4月增長4.9％。5月國內(nèi)光伏玻璃生產(chǎn)天數(shù)增加1天，同時5月之前點火窯爐尤其是Q1季度新增點火窯爐5月內(nèi)基本產(chǎn)量爬坡至滿產(chǎn)，從而導致供應量增加，此外當前雖然組件端需求稍有減弱，但本月玻璃利潤仍可觀，故玻璃企業(yè)停產(chǎn)意愿有限，但預估遠期后續(xù)國內(nèi)供應量將受行情轉弱的影響從而下降。6月國內(nèi)供應端方面，雖生產(chǎn)天數(shù)減少一天，但預計光伏玻璃產(chǎn)量由于點火窯爐產(chǎn)量進一步釋放仍將繼續(xù)上升，預估環(huán)比5月開工上升0.68％。 DMC 5月國內(nèi)有機硅DMC產(chǎn)量環(huán)比4月增加6.48％，同比減少 11.33％。5月國內(nèi)有機硅行情迅速維持相對弱勢，DMC價格下跌幅度較大，在行情下降的趨勢下，頭部單體企業(yè)減產(chǎn)規(guī)模開始上升，但是由于前期多數(shù)單體企業(yè)減產(chǎn)周期結束，本月陸續(xù)恢復開工，故有機硅市場整體開工表現(xiàn)為增減并行，綜合產(chǎn)量上升。后續(xù)開工方面，雖6月仍有部分單體企業(yè)計劃檢修，但整體降產(chǎn)力度縮小，6月行業(yè)有機硅產(chǎn)量預計將環(huán)比5月上升11.41％。 鎂錠 根據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，2025年5月中國原鎂產(chǎn)量環(huán)比增長8.33%。 五月份國內(nèi)鎂錠廠家產(chǎn)量增減不一，整體而言，全國鎂錠產(chǎn)量環(huán)比增長。本月產(chǎn)量增長主要由以下原因造成：受三四月份鎂錠價格持續(xù)上行影響，鎂錠冶煉企業(yè)的利潤空間有效改善，前期因成本虧損而停產(chǎn)的鎂錠冶煉企業(yè)于四月底五月初陸續(xù)產(chǎn)出鎂錠，五月份鎂錠產(chǎn)量有所增加。本月產(chǎn)量鎂錠產(chǎn)量減少主要由以下原因造成：五月份鎂錠產(chǎn)量主要是在新疆，有兩家新疆鎂錠冶煉企業(yè)進行正常檢修，產(chǎn)量環(huán)比上月減少5.60%，另外，陜西、黑龍江等省份也有鎂錠冶煉企業(yè)受煤氣供應不足等原因進行減產(chǎn)或檢修。 目前主產(chǎn)區(qū)有數(shù)家鎂錠冶煉企業(yè)反饋6月有復產(chǎn)計劃，但具體復產(chǎn)時間未定，SMM將進一步跟蹤。整體而言，6月國內(nèi)鎂錠冶煉企業(yè)產(chǎn)量或將上行，預計5月國內(nèi)原鎂產(chǎn)量可能環(huán)比小幅上升。 鎂合金 SMM數(shù)據(jù)顯示，2025年5月中國鎂合金產(chǎn)量環(huán)比增長7.19%，本月鎂合金企業(yè)的開工率持續(xù)大幅上行。 五月份國內(nèi)鎂合金廠家產(chǎn)量持續(xù)增加，本月產(chǎn)量增長主要由以下原因造成：一是受鎂合金性價比凸顯影響，疊加龍頭企業(yè)帶頭宣傳推廣，壓鑄企業(yè)陸續(xù)鋁轉鎂，鎂合金市場呈現(xiàn)訂單增加卻訂單量較小的現(xiàn)象，但整體鎂合金市場需求呈現(xiàn)小幅增長的趨勢。二是因為五月份是下游壓鑄廠的旺季，鎂合金訂單受旺季影響明顯增長。從鎂合金廠家了解，六月份鎂合金企業(yè)的新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，預計六月鎂合金產(chǎn)量小幅增長。 鎂粉 根據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，2025年5月中國鎂粉產(chǎn)量環(huán)比減少9.65%。由于國內(nèi)市場需求整體表現(xiàn)疲軟，疊加海外鋼廠需求表現(xiàn)不佳，連續(xù)幾月鎂粉出口量持續(xù)下行，使得鎂粉廠家的整體訂單量有所下行，五月份部分鎂粉企業(yè)下調開工率，使得5月國內(nèi)鎂粉產(chǎn)量大幅下跌。隨著旺季效應結束，鎂粉需求預計持續(xù)惡化，預計六月份鎂粉產(chǎn)量持續(xù)下行。 鈦白粉 根據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，2025年5月中國鈦白粉產(chǎn)量環(huán)比減少4.89%。 五月份，受整體需求低于預期及部分外貿(mào)出口受阻的影響，企業(yè)面臨較大的出貨壓力，部分廠家?guī)齑嬷饾u上升。且原材料成本高企，企業(yè)面臨較大的成本壓力，使得五月份鈦白粉冶煉企業(yè)出現(xiàn)大面積檢修，使得五月份鈦白粉產(chǎn)量或將下調。 受鈦白粉價格持續(xù)下行影響，鈦白粉企業(yè)出現(xiàn)利潤虧損現(xiàn)象，銳鈦型鈦白粉利潤虧損尤為嚴重，行業(yè)平均鈦白粉利潤虧損近千元，隨著鈦白粉淡季的到來，鈦白粉的庫存壓力和成本壓力較大，預計后續(xù)鈦白粉產(chǎn)量持續(xù)下行。 海綿鈦 根據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，2025年5月中國海綿鈦產(chǎn)量環(huán)比持穩(wěn)運行。 我國三四月份海綿鈦產(chǎn)量較為穩(wěn)定，且整體庫存水平維持在 2 至 3 周產(chǎn)量的規(guī)模，呈現(xiàn)逐步下降趨勢，五月份海綿鈦產(chǎn)量小幅增加。目前，海綿鈦現(xiàn)貨供應緊張，先前海綿鈦企業(yè)的價格調整策略逐步被下游市場接受，并在下游廠家的節(jié)前備貨需求推動下得到鞏固市場，市場對 0 級海綿鈦和 1 級海綿鈦的需求較為穩(wěn)定，預計六月份海綿鈦產(chǎn)量維持小幅增長。? 輕稀土 2025年5月中國氧化鐠釹和鐠釹金屬產(chǎn)量環(huán)比同時出現(xiàn)下降。氧化鐠釹減產(chǎn)主要集中于江蘇、江西、山東及四川四地，一方面稀土礦因價格持續(xù)低迷，持貨商普遍惜售導致市場流通量銳減，加劇了依賴進口礦企業(yè)的原料缺口；另一方面釹鐵硼廢料供應量因下游磁材企業(yè)訂單萎縮而銳減，直接沖擊廢料回收產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，致使廢料回收企業(yè)因原料斷供和成本倒掛陷入困境。 與此同時，鐠釹金屬減量則集中于四川和內(nèi)蒙古，受中重稀土出口管制政策影響，磁材企業(yè)尤其中小企業(yè)面臨出口許可獲取難題，進而影響了下游企業(yè)對鐠釹金屬的需求量，部分地區(qū)的金屬企業(yè)停爐減產(chǎn)。 中重稀土 2025年5月，中國中重稀土氧化物的產(chǎn)量環(huán)比大幅下降。這一現(xiàn)象主要歸因于東南亞離子礦和釹鐵硼廢料的同步短缺，直接影響了分離廠和廢料回收企業(yè)的開工率。首先，緬甸等地區(qū)的離子礦由于價格持續(xù)低迷，持貨商不愿出售，市場流通量大幅減少。同時，出口管制政策抑制了下游對中重稀土原材料的需求，且開采指標遲遲未能下發(fā)，導致分離廠對離子礦的采購更加謹慎，不愿接受高價離子礦。 其次，出口管制政策使得磁材企業(yè)，尤其是中小型企業(yè)，難以獲得出口許可，迫使它們減產(chǎn)，從而減少了廢料的生成量。江蘇和山東等廢料回收產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，因原料不足，稀土氧化物的產(chǎn)量顯著下降。 釹鐵硼 2025年5月，國內(nèi)釹鐵硼磁材產(chǎn)量環(huán)比下降約4%。根據(jù)SMM的調研，目前磁材企業(yè)受出口管制和產(chǎn)業(yè)“淡季”的影響，訂單情況未見改善，較上月磁材產(chǎn)量有所減少。出口管制政策呈現(xiàn)趨嚴的態(tài)勢，且五月份未有新的出口許可證審批下發(fā)，出口訂單較四月持續(xù)下降，導致原先出口的產(chǎn)品不得不出口轉內(nèi)銷，加劇市場內(nèi)卷程度，進一步壓縮磁材企業(yè)利潤空間。企業(yè)開工率受此影響有所下降，使得5月份產(chǎn)量減少。 展望六月，終端需求復蘇需要一定時間，加之目前稀土市場行情低迷。考慮出口管制政策收緊，出口狀況難以改良，預計6月份釹鐵硼磁材產(chǎn)量持平或小幅下降。 鉬精礦 據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，5月份中國鉬精礦產(chǎn)量環(huán)比小幅下降。 5月份國內(nèi)鉬精礦礦山增減并存，其中主流礦山生產(chǎn)相對穩(wěn)定，部分大企鉬精礦環(huán)比增長。西南地區(qū)部分小礦山因品味下降等原因出現(xiàn)減量開采的情況。東北礦山擴產(chǎn)進度低于預期，環(huán)比暫無增量。5月份鉬精礦產(chǎn)量小幅下降，而下游搶出口及軍工方面需求向好，國內(nèi)鉬鐵等鋼廠招標量量價齊增，帶動鉬精礦需求增長，市場現(xiàn)貨呈現(xiàn)偏緊態(tài)勢，基本面利多消息帶動5月份鉬精礦價格呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。進入6月份，東北部分礦山有檢修預期，且暫未聽聞有企業(yè)擴產(chǎn)增量計劃，SMM預計6月份國內(nèi)鉬精礦產(chǎn)量或環(huán)比小幅下降為主。 鉬鐵 據(jù)SMM統(tǒng)計，5月份中國鉬鐵產(chǎn)量環(huán)比小幅增長。 在鉬鐵市場，五月份以來鉬鐵價格明顯上漲，但由于生產(chǎn)成本高企和鋼企強烈壓價，中間冶煉企業(yè)依然面臨巨大的壓力，成本與收益倒掛的風險尚未得到緩解。受供需雙方的博弈影響，鉬鐵市場尚未實現(xiàn)盈利，部分冶煉企業(yè)僅小幅提高開工率。隨著下游需求逐步恢復，預計5月份鉬鐵產(chǎn)量將持續(xù)環(huán)比小幅增長。 仲鎢酸銨 根據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，5月份中國的仲鎢酸銨（APT）產(chǎn)量環(huán)比下降了約9.1%。 在當月，鎢市場整體呈現(xiàn)供需雙弱的局面。礦端供應減少導致原料價格顯著上漲，反應到APT價格上也隨之上揚。與此同時，鎢產(chǎn)業(yè)下游企業(yè)的訂單需求沒有明顯改善，未達到預期的增量，對高價APT的接受度不強，下游企業(yè)采取剛需采購策略。由于5月份鎢精礦價格整體呈高位運行狀態(tài)，下游采購需求疲軟，使得APT的成本倒掛現(xiàn)象依然存在，部分APT廠商5月份暫停生產(chǎn)以代加工過渡，因此導致產(chǎn)量有所下降。 目前有APT廠家反映有復產(chǎn)計劃，但具體復產(chǎn)時間未定，SMM將進一步跟蹤。整體而言，6月國內(nèi)APT冶煉企業(yè)產(chǎn)量或將上行。 白銀 2025年5月，白銀產(chǎn)量環(huán)比增長3.81%。這主要得益于西北地區(qū)和華東地區(qū)冶煉廠在檢修后恢復生產(chǎn)。然而，華東地區(qū)另一家冶煉廠在5月停產(chǎn)后尚未明確何時恢復。此外，華南地區(qū)一家鉛鋅冶煉廠因檢修影響了貴金屬和稀有金屬的產(chǎn)量，其中一家銅冶煉廠由于原料中金銀含量下降，導致該地區(qū)白銀產(chǎn)量小幅減少。 展望6月，預計5月進行檢修的華南冶煉廠將逐步恢復正常生產(chǎn)。然而，部分鉛冶煉廠計劃在6月中下旬進行常規(guī)檢修，這可能導致銀產(chǎn)量環(huán)比下降。綜合考慮這些因素，6月現(xiàn)貨銀錠供應端將呈現(xiàn)出檢修與恢復并存的局面，產(chǎn)量或與5月總體持平或略有增加。 硝酸銀 2025年5月，硝酸銀產(chǎn)量環(huán)比下降了17%，多家企業(yè)的產(chǎn)能利用率未達預期。雖然5月初硝酸銀下游需求尚可，但從5月中旬起，隨著國內(nèi)光伏市場安裝熱潮的結束，多家硝酸銀企業(yè)報告消費需求減弱，訂單表現(xiàn)不佳，導致硝酸銀生產(chǎn)下降。進入6月，光伏板塊訂單的悲觀預期依然存在，硝酸銀企業(yè)短期內(nèi)未見恢復跡象。部分企業(yè)表示淡季已至，短期內(nèi)開工率將維持在不足50%的水平，預計6月硝酸銀產(chǎn)量或仍將繼續(xù)下滑。 銻錠 據(jù)SMM評估，2025年5月中國銻錠（含銻錠、粗銻折算、陰極銻等）產(chǎn)量整體與上月相比，環(huán)比上升4.2%左右。詳細來說，目前SMM評估的33家調研對象中有11家廠家停產(chǎn)，和上月相比增加3家；19家廠家呈產(chǎn)量縮減狀態(tài)，和上月相比減少2家；3家廠家產(chǎn)量基本正常，比上月相比減少1家。從銻錠產(chǎn)量的情況來看，5月銻產(chǎn)量在繼4月產(chǎn)量大幅下降后再次小幅上升，不少市場人士認為這是正常現(xiàn)象，近期市場價格的大幅波動也導致市場產(chǎn)量本身彈性較大。而目前海外較多礦源依舊無法進入國內(nèi)市場，市場人士表示國內(nèi)原料整體供應還是依舊緊張，不過隨著銻市場價格的回調，銻礦供應商的出貨情緒開始漸濃。不過隨著5月底6月初不少廠家陸續(xù)宣布停產(chǎn)減產(chǎn)。市場人士預計2025年6月全國銻錠產(chǎn)量較5月相比應該依舊有很大可能出現(xiàn)大幅下降。 說明： SMM自2022年5月起，公布SMM全國銻錠（含銻錠、粗銻折算、陰極銻等）評估產(chǎn)量。得益于SMM對銻行業(yè)的高覆蓋率，SMM銻錠生產(chǎn)企業(yè)調研總數(shù)33家，分布于全國8個省份，總樣本產(chǎn)能超過20,000噸，總產(chǎn)能覆蓋率高達99%以上。 焦銻酸鈉 據(jù)SMM評估，2025年5月中國焦銻酸鈉一級品產(chǎn)量環(huán)比上月將下降21.21%左右。在經(jīng)歷3月出現(xiàn)大幅反彈后4月保持基本穩(wěn)定，而本月產(chǎn)量再度下滑，出乎不少市場認識意料之外。不過有不少市場人士認為這是正常現(xiàn)象，由于2月底開始銻價出現(xiàn)不斷上升的情況，玻璃廠的訂單也開始增加。不少廠家3月的生產(chǎn)增加也和多接了一些訂單有關，而這樣的情況延續(xù)到4月，但隨著4月銻市場價格大幅下滑，終端方面的訂單也進入了停滯狀態(tài)，這樣一來，也影響了焦銻酸鈉的采購需求，不少接不到訂單的廠家出現(xiàn)產(chǎn)量調整也在情理之中。細節(jié)數(shù)據(jù)來看，其中，SMM的11家調研對象中5月有2家廠家處于停產(chǎn)或者調試狀態(tài)，3家焦銻酸鈉廠家生產(chǎn)量出現(xiàn)增長，但也有3家廠家出現(xiàn)了產(chǎn)量大幅下降的情況，甚至其中一家廠家產(chǎn)量減半不止。因此導致整體產(chǎn)量下降明顯。市場人士預計6月全國焦銻酸鈉產(chǎn)量較5月相比繼續(xù)下行的可能不大，持平或者繼續(xù)小幅增加的可能更大一些。 說明： SMM自2023年7月起，公布SMM全國焦銻酸鈉評估產(chǎn)量。得益于SMM對銻行業(yè)的高覆蓋率，SMM焦銻酸鈉生產(chǎn)企業(yè)調研總數(shù)11家，分布于全國5個省份，總樣本產(chǎn)能超過75,000噸，總產(chǎn)能覆蓋率高達99%。 精鉍 據(jù)SMM評估，2025年5月中國精鉍產(chǎn)量相比4月全國精鉍產(chǎn)量環(huán)比將大幅下降16.8%左右。鉍產(chǎn)量在出現(xiàn)反彈并整體進入穩(wěn)定后，突然又再次大幅下滑，出乎不少市場認識意料之外。不過也有市場人士表示，目前由于原料偏緊的原因，產(chǎn)量停滯不前甚至大幅下滑也在情理之中，從近期的市場鉍原料爭奪情況來看，不少鉍原料都是高價成交，顯示出市場原料的緊張已經(jīng)影響了不少廠家的正常運作。從廠家的生產(chǎn)情況來看，部分廠家仍舊在設備維修中，不少廠家生產(chǎn)情況表現(xiàn)出下滑趨勢，因此使得國內(nèi)整體產(chǎn)量相對4月下降不少。從細節(jié)數(shù)據(jù)來看， SMM的24家調研對象中5月幾乎沒有廠家產(chǎn)量明顯上升，但是有5家廠家產(chǎn)量有明顯下降的情況，其余廠家的產(chǎn)量均為變化不大。不少市場人士預計，進入6月全國鉍廠家原料偏緊的狀況很難緩解，生產(chǎn)將繼續(xù)受到影響的可能性較大，精鉍產(chǎn)量平穩(wěn)或繼續(xù)小幅下降的可能性較大，也不排除產(chǎn)量會再次出現(xiàn)明顯下跌。 說明： SMM自2022年10月起，公布SMM全國精鉍評估產(chǎn)量。得益于SMM對鉍行業(yè)的高覆蓋率，SMM精鉍生產(chǎn)企業(yè)調研總數(shù)24家，分布于全國8個省份，總樣本產(chǎn)能超過50,000噸，總產(chǎn)能覆蓋率高達99%以上。 碳酸鋰 2025年5月SMM碳酸鋰總產(chǎn)量環(huán)比減少2%，同比增加15%。因5月碳酸鋰價格呈現(xiàn)大幅下跌，月度均價較4月環(huán)比下跌10%以上。部分非一體化鋰鹽廠不堪成本壓力出現(xiàn)減停產(chǎn)動作，疊加部分鋰鹽廠因產(chǎn)線檢修帶來的減量，5月碳酸鋰總產(chǎn)出呈現(xiàn)小幅下降，但總量級仍處高位。 分原料類型來看，5月鋰輝石端碳酸鋰總產(chǎn)量環(huán)比減少4%。雖然已有部分鋰鹽廠因成本或是產(chǎn)線檢修的問題產(chǎn)出量級有所減少，但是由于一體化企業(yè)的穩(wěn)定生產(chǎn)，為鋰輝石端碳酸鋰產(chǎn)出提供有力支撐，鋰輝石端碳酸鋰產(chǎn)出減量有限；鋰云母端碳酸鋰總產(chǎn)出存小幅增量，環(huán)比增加2%，得益于頭部鋰鹽廠的持續(xù)爬產(chǎn)；鹽湖端地區(qū)氣溫逐步回暖拉動碳酸鋰產(chǎn)出量級，總體來看產(chǎn)量環(huán)比提升3%；回收端5月總產(chǎn)出量級減量明顯，環(huán)比減少16%。主因在碳酸鋰價格大幅下跌的情況下，廢料黑粉價格并未同步下跌，造成回收端鋰鹽廠成本倒掛嚴重，產(chǎn)出大幅減少。 氫氧化鋰 據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，本月氫氧化鋰產(chǎn)量環(huán)比基本保持穩(wěn)定，但同比減少超過20%。從原料分類來看，冶煉端企業(yè)大部分產(chǎn)線生產(chǎn)較為穩(wěn)定。然而，在當前碳酸鋰價格持續(xù)大幅下跌的背景下，部分企業(yè)的柔性產(chǎn)線生產(chǎn)結構發(fā)生了部分調整，碳氫結構生產(chǎn)比例有所變化。在苛化端，經(jīng)過近幾個月的產(chǎn)能爬坡，部分企業(yè)的產(chǎn)量與品質已趨于穩(wěn)定，并對整體產(chǎn)出貢獻了一定增量，使得苛化端產(chǎn)量環(huán)比增長30%左右，但同比仍減少22%。展望6月，個別冶煉端企業(yè)預計將進行停產(chǎn)技改，但同時部分企業(yè)新產(chǎn)線的爬產(chǎn)增量將對整體產(chǎn)量產(chǎn)生補充作用。綜合來看，整體產(chǎn)量在增減相抵后環(huán)比基本持平，同比減少約25%。 硫酸鈷 2025年5月，硫酸鈷產(chǎn)量環(huán)比下降13%。近期硫酸鈷價格有所下行，硫酸鈷生產(chǎn)經(jīng)濟性亦出現(xiàn)下滑，冶煉廠企業(yè)產(chǎn)能利用率略有走低，因此本月硫酸鈷產(chǎn)量出現(xiàn)環(huán)比下降。進入6月，鈷中間品原料價格維持高位情況下，硫酸鈷生產(chǎn)經(jīng)濟性相較略低，預計礦料硫酸鈷產(chǎn)出會進一步下降，但隨著回收料端的增長，整體硫酸鈷產(chǎn)出恐變化不大，預計6月硫酸鈷產(chǎn)出環(huán)比減少約1%。 四氧化三鈷 2025年5月，四氧化三鈷的產(chǎn)量環(huán)比和同比均有所增長。從供應方面來看，盡管5月四氧化三鈷的現(xiàn)貨價格整體呈下降趨勢，但相較于之前仍維持在較高水平，利潤空間較為樂觀，部分企業(yè)開工率有所上升，生產(chǎn)積極性較高，帶動市場供應量小幅增加。從需求方面來看，鈷酸鋰企業(yè)觀望態(tài)度較為濃厚，以剛需采購和執(zhí)行原有訂單為主，需求量較為穩(wěn)定。預計到6月，原料緊張的問題仍難以解決，四氧化三鈷企業(yè)的排產(chǎn)將趨于謹慎，個別企業(yè)可能存在較為明顯的減產(chǎn)現(xiàn)象，因此市場整體供應量預計會有所下降。 三元前驅體 2025年5月，SMM三元前驅體產(chǎn)量環(huán)比下降3.99%，同比增長4.53%。從系別結構來看，5系三元前驅體占比為19%，6系占比為42%，8系占比為28%。其中，6系產(chǎn)品因具備顯著的成本優(yōu)勢，在當前終端汽車市場價格戰(zhàn)持續(xù)加劇的背景下，受到更多廠商青睞，市場份額持續(xù)攀升，擠占5系與8系產(chǎn)品的份額。動力市場方面，國內(nèi)終端整車銷量未達預期，整體表現(xiàn)偏弱，海外市場亦呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢，同時存在一定程度的訂單轉移現(xiàn)象。消費市場方面，下游3C及小動力終端需求表現(xiàn)尚可，但受前兩個月訂單集中釋放影響，前驅體端目前處于去庫階段。盡管5月訂單仍保持穩(wěn)定，但對6月的需求走勢尚存不確定性。整體來看，5月三元前驅體市場表現(xiàn)不佳。展望6月，消費市場去庫趨勢仍將延續(xù)，訂單或將有所下滑；但在動力市場中，部分即將上市的新車型或帶動廠商提前備貨，有望拉動部分前驅體企業(yè)的排產(chǎn)。綜合判斷，預計6月三元前驅體產(chǎn)量將環(huán)比增長1.63%。 三元材料 2025年5月，SMM三元材料產(chǎn)量環(huán)比增長3.52%，同比增長23.91%。當月行業(yè)整體開工率達43%，較4月進一步回升。從系別結構來看，5月份5系三元材料占比為16%，6系占比為35%，8系占比為33%，9系占比為14%。其中，5系三元材料受成本上行及下游部分傳統(tǒng)車型銷量不及預期的影響，市場份額明顯縮減；6系材料憑借成本與性能的雙重優(yōu)勢，份額進一步提升，并對8系材料的市場空間形成擠壓；9系材料則因海外訂單提升，市場占比有所上行。動力市場方面，終端汽車銷售整體表現(xiàn)較為平淡，加之碳酸鋰價格持續(xù)下探，市場整體備貨情緒趨于謹慎。消費市場方面，3C及小動力終端需求表現(xiàn)較好，消費類正極材料頭部企業(yè)的產(chǎn)能利用率持續(xù)維持在較高水平。展望6月，市場對原材料價格仍持看空態(tài)度，排產(chǎn)意愿趨于保守。此外，消費市場“618”購物節(jié)前的備貨高峰已結束，進入去庫階段，預計6月三元材料產(chǎn)量將環(huán)比下滑1.17%。 磷酸鐵 5 月，國內(nèi)磷酸鐵市場表現(xiàn)平穩(wěn)，產(chǎn)量環(huán)比增長 2%，同比大增38%。供應端，磷酸鐵鋰一體化企業(yè)復產(chǎn)，帶動自供磷酸鐵產(chǎn)量提升；具備原料成本優(yōu)勢的企業(yè)，憑借穩(wěn)定產(chǎn)線收獲更多訂單；價格平穩(wěn)的企業(yè)產(chǎn)量多數(shù)與上月持平。需求端，下游磷酸鐵鋰市場需求較 4 月有所回升。成本方面，工業(yè)一銨和磷酸價格保持穩(wěn)定，硫酸亞鐵價格上行，磷酸鐵生產(chǎn)成本穩(wěn)居高位。 進入 6 月，年中沖刺節(jié)點到來，企業(yè)為搶占市場份額，將通過讓利促銷沖量，同時新增產(chǎn)能會陸續(xù)投產(chǎn)并開展下游驗證工作。預計 6 月磷酸鐵產(chǎn)量環(huán)比增長4%，同比增長59%，市場競爭或將進一步加劇。 磷酸鐵鋰 2025年5月，中國磷酸鐵鋰產(chǎn)量環(huán)比增長約6.7%，同比增長43%，行業(yè)總體開工率約為56%。儲能端，海外儲能訂單在5月初受到美國對等關稅政策的影響，曾出現(xiàn)一定減量預期，導致部分材料廠生產(chǎn)節(jié)奏有所放緩。然而，自5月中旬中美雙方洽談結束后，未來90天內(nèi)對等關稅由原來的125%大幅下調至10%。這一關稅調整促使下游電芯廠加快生產(chǎn)搶出口，從而帶動了磷酸鐵鋰材料廠訂單的恢復，生產(chǎn)轉積極。動力端，材料廠在本月整體排產(chǎn)表現(xiàn)由強轉弱，月初車銷維持較好水平，但自月中起，車銷低迷，下游電芯廠逐步減少磷酸鐵鋰正極材料訂單，部分材料廠最終出現(xiàn)了生產(chǎn)和交貨不及預期的情況。展望6月，磷酸鐵鋰市場將面臨需求分化。受傳統(tǒng)汽車銷售淡季影響，動力端需求難以實現(xiàn)突破，磷酸鐵鋰材料及電芯的排產(chǎn)預期將有所下滑。然而，儲能市場在關稅下調后，下游電芯廠將繼續(xù)積極生產(chǎn)并搶出口，需求仍保持強勁增長態(tài)勢。綜合來看，6月磷酸鐵鋰材料排產(chǎn)增量有限。 鈷酸鋰 2025年5月，鈷酸鋰產(chǎn)量環(huán)比增長6%。 需求端，受益于今年國家補貼政策的刺激，上半年消費終端市場整體表現(xiàn)向好，下游需求維持旺盛，對鈷酸鋰的采購需求持續(xù)強勁。供應端，鈷酸鋰價格主要受四氧化三鈷和碳酸鋰成本影響。碳酸鋰市場供大于求的格局預計仍將持續(xù)較長時間；鈷市場方面，普遍觀望6月底剛果（金）礦業(yè)政策的最終確定，整體市場氛圍較為平淡。在此背景下，鈷酸鋰廠商堅持以銷定產(chǎn)策略，庫存水平保持相對保守。 6月，下游消費市場需求預期依然良好，頭部電芯企業(yè)對鈷酸鋰主材的采購量預計仍將維持在較高水平。受此支撐，預計鈷酸鋰企業(yè)排產(chǎn)計劃將與5月份基本持平，環(huán)比或實現(xiàn)約1%的小幅增長。 錳酸鋰 2025年5月，錳酸鋰的產(chǎn)量環(huán)比和同比均實現(xiàn)了增長。從供應端來看，多數(shù)錳酸鋰企業(yè)的生產(chǎn)計劃較為穩(wěn)定，雖然一些缺乏成本優(yōu)勢的小型企業(yè)出現(xiàn)了減產(chǎn)，但主要企業(yè)的開工率有所增加，市場集中度也隨之上升，整體供應呈上行趨勢。從需求端來看，許多電池廠認為錳酸鋰的價格已經(jīng)處于低位，采購活動隨之增加，推動了市場活躍度。展望未來，到6月份，市場將主要以履行現(xiàn)有訂單為主，詢單現(xiàn)象可能會減少，預計錳酸鋰的產(chǎn)量環(huán)比將出現(xiàn)小幅下滑，但同比增速預計保持穩(wěn)定。 *調研方法論 SMM產(chǎn)量調研是由專業(yè)分析師采用電話、實地調研等方式，定期對中國金屬生產(chǎn)企業(yè)進行月度跟蹤，并以此出具中國金屬產(chǎn)量報告。 調研過程中，保證樣本的基礎覆蓋比例，并不斷擴大；同時考慮產(chǎn)能規(guī)模、地域分布、企業(yè)性質等細節(jié)因素合理選擇并分配樣本，使得各分項數(shù)據(jù)同具代表性。 每月月底通過上海有色網(wǎng)官方網(wǎng)站（www.bjhyxw.com）、微信訂閱號（今日有色）、手機站（m.smm.cn）等官方渠道對外發(fā)布。 》點擊查看更多SMM金屬產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)庫
2025-06-03 09:01:20
