太原高純鉬酸鈉庫存
太原高純鉬酸鈉庫存大概數(shù)據(jù)
時間 | 品名 | 庫存范圍 | 單位 |
---|---|---|---|
2017 | 高純鉬酸鈉 | 500-600 | 噸 |
2018 | 高純鉬酸鈉 | 600-700 | 噸 |
2019 | 高純鉬酸鈉 | 700-800 | 噸 |
2020 | 高純鉬酸鈉 | 800-900 | 噸 |
2021 | 高純鉬酸鈉 | 900-1000 | 噸 |
太原高純鉬酸鈉庫存行情
太原高純鉬酸鈉庫存資訊
中鎢高新首次入選深證成份指數(shù)樣本股
6月3日,深圳證券交易所(以下簡稱“深交所”)發(fā)布《關(guān)于調(diào)整深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、深證100等指數(shù)樣本股的公告》。公告顯示,深交所自6月16日起將根據(jù)指數(shù)編制規(guī)則調(diào)整深證成指樣本股,中國五礦旗下中鎢高新自1996年上市以來首次入選。 深證成指選取深交所市場市值大、流動性好的500家公司為樣本,反映深市整體運行情況。深證成指與上證綜指,是中國證券市場最重要的兩大標尺指數(shù)。 中鎢高新入選深證成指,代表著資本市場和證券監(jiān)管機構(gòu)對其行業(yè)地位、盈利能力、投資價值、治理水平的充分肯定,有利于進一步提升資本市場品牌形象。未來,中國五礦將推動中鎢高新持續(xù)完善公司治理,加強資本運作,做好市值管理,充分發(fā)揮平臺功能,助力打造世界一流鎢產(chǎn)業(yè)上市公司。
2025-06-04 15:29:18達里奧重磅警告:美債務(wù)危機正走向“死亡螺旋”,長期風險極高!
億萬富翁投資者、全球最大對沖基金橋水基金的創(chuàng)始人達里奧在一本新書中警告稱,美國發(fā)生債務(wù)危機的短期風險較低,但長期來看風險很高。 他在周二出版的《國家是如何破產(chǎn)的:大周期》(How Countries Go Broke: The Big Cycle)一書中寫道, 美國政府債務(wù)狀況正“接近無法挽回的地步”,并正在走向可能威脅世界最大經(jīng)濟體穩(wěn)定的“死亡螺旋”。 他解釋稱,更高的赤字意味著財政部可能需要出售更多債券來為其支出和利息支付融資。債務(wù)“死亡螺旋”則指政府需要發(fā)行更多債券來籌集資金來償還現(xiàn)有債務(wù),但需求卻在減少,不得不向投資者支付越來越多的利息才能讓他們接受。 “利率螺旋式上升導(dǎo)致信貸風險惡化,導(dǎo)致對債務(wù)的需求減少,導(dǎo)致利率上升,這是一個典型的債務(wù)‘死亡螺旋’,”達利奧寫道。 他在書中強調(diào),美國政府債務(wù)危機的“迫在眉睫的風險非常低”,但 “長期風險非常高”。 達里奧還補充說,投資者向政府借款的利率越高,用于治理國家的資金就越少,消費者和企業(yè)的利率就會上升,通常會使一個國家籌集資金的選擇更少。 “在我看來,這表明美國政策制定者在處理政府財政問題時應(yīng)該更加保守,因為最糟糕的事情就是在困難時期讓政府財政狀況不佳,”他寫道。 多年來,一些經(jīng)濟學(xué)家和投資者一直在對赤字發(fā)出警告。但今年,隨著美國總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅和稅收議程引發(fā)債券市場波動,華爾街開始謹慎起來,而債券市場通常是美國和全球經(jīng)濟平穩(wěn)的基石。 在經(jīng)濟前景和美國資產(chǎn)吸引力存在不確定性之際,投資者越來越擔心特朗普“大而美”預(yù)算法案可能會給聯(lián)邦債務(wù)負擔帶來更大的壓力。就連特朗普曾經(jīng)的“最鐵盟友”馬斯克也警告稱,該法案令人厭惡至極,將導(dǎo)致聯(lián)邦預(yù)算赤字激增。 小摩CEO杰米·戴蒙上周五也表示,債券市場“即將出現(xiàn)裂縫”。巴克萊分析師Ajay Rajadhyaksha則表示,“美國長期債券收益率已經(jīng)接近(2008年金融危機)以來的最高水平。隨著市場吸收新稅收法案的細節(jié),并意識到在可預(yù)見的未來,赤字可能會繼續(xù)上升,長期債券收益率也存在繼續(xù)上升的風險。” 達里奧是最新一位對美國債務(wù)和赤字發(fā)出警告的億萬富翁,他擔心巨額政府債務(wù)將擠占基本服務(wù)支出,留下一個無法為公民服務(wù)的空心化經(jīng)濟,這讓全球投資者感到不安。 在新書出版前的5月22日,達里奧曾在紐約的一次活動上也警告說,目前的美國赤字是不可持續(xù)的,“超出了市場的承受能力”。他說, 他預(yù)計大約三年后美國就會陷入“危急局面”。 “我認為我們應(yīng)該害怕債券市場。我可以告訴你,情況非常、非常嚴重。”他說。 達里奧當時還警告說,民主黨人和共和黨人也沒有表現(xiàn)出他們可以在這個問題上共同努力。 “這就像在一艘駛向礁石的船上。他們一致認為應(yīng)該轉(zhuǎn)向,但在如何轉(zhuǎn)向的問題上卻無法達成一致。”他說。
2025-06-04 13:34:53多晶硅期貨賦能光伏產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展
當前,多晶硅期貨上市已近半年,市場活躍度持續(xù)提升,成交量和持倉量屢創(chuàng)新高,同時期現(xiàn)聯(lián)動愈發(fā)緊密,產(chǎn)業(yè)企業(yè)對期貨市場有了更多的期待。為加強光伏產(chǎn)業(yè)企業(yè)對期貨市場的理解,在重構(gòu)產(chǎn)業(yè)生態(tài)的過程中占據(jù)先機,本報推出“多晶硅期貨賦能光伏產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展”報道,希望產(chǎn)業(yè)企業(yè)可以更好地了解和利用期貨工具,為產(chǎn)業(yè)破解“內(nèi)卷式”競爭難題開辟新路徑。 光伏產(chǎn)業(yè)“反內(nèi)卷” 擁抱期貨市場尋新機 記者 劉威魁 光伏產(chǎn)業(yè)作為強周期產(chǎn)業(yè),如今陷入了“內(nèi)卷式”競爭引發(fā)的困境。2024年以來,面對全產(chǎn)業(yè)鏈虧損、供需錯配等狀況,光伏產(chǎn)業(yè)率先開啟“反內(nèi)卷”行動。多晶硅期貨和期權(quán)的上市,為企業(yè)提供了穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營的新方案,產(chǎn)業(yè)企業(yè)紛紛積極投身其中,以期在艱難時局中實現(xiàn)突圍與發(fā)展。 1.光伏產(chǎn)業(yè)吹響“反內(nèi)卷”號角 2024年年底以來,破除“內(nèi)卷式”競爭備受重視。從去年的中央經(jīng)濟工作會議到今年的《政府工作報告》,都釋放出規(guī)范過度競爭的明確信號。近日,國務(wù)院反壟斷反不正當競爭委員會專家咨詢組全體會議提出,要緊扣加快構(gòu)建全國統(tǒng)一大市場、綜合整治“內(nèi)卷式”競爭等重點任務(wù),更好履行專家咨詢組職責。 所謂“內(nèi)卷式”競爭,是指在某一領(lǐng)域或產(chǎn)業(yè)內(nèi),由于競爭過于激烈,參與者為爭奪有限資源和機會,不惜過度投入,最終導(dǎo)致資源浪費和效率下降的現(xiàn)象。這種競爭模式違背了經(jīng)濟運行基本規(guī)律,也是促進市場公平競爭、激發(fā)創(chuàng)新活力、提高發(fā)展效率的大敵。 “內(nèi)卷式”競爭在汽車、鋰電池、光伏等領(lǐng)域尤為突出。以光伏產(chǎn)業(yè)為例,無序“內(nèi)卷”使產(chǎn)業(yè)陷入階段性供需錯配,產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價格大幅下滑。據(jù)工信部數(shù)據(jù),2024年,多晶硅價格下降超39%,硅片價格下滑超50%,電池片價格下滑超30%,組件價格下滑超29%。價格持續(xù)低迷,使光伏全產(chǎn)業(yè)鏈陷入虧損狀態(tài)。2024年,多晶硅龍頭企業(yè)通威股份虧損超70億元,大全能源虧損超27.18億元;硅片龍頭企業(yè)TCL中環(huán)虧損98.18億元,隆基綠能虧損86.18億元。 在此背景下,光伏產(chǎn)業(yè)打響了“反內(nèi)卷”第一槍。2024年10月,中國光伏行業(yè)協(xié)會聯(lián)合多家光伏頭部企業(yè)召開“防止惡性競爭”座談會,就強化行業(yè)自律達成共識。此后,“行業(yè)自律”成為光伏產(chǎn)業(yè)的新關(guān)鍵詞,多家龍頭企業(yè)帶頭減產(chǎn),行業(yè)協(xié)會及主管部門也多次吹響“反內(nèi)卷”號角。比如,2024年年底,通威股份、大全能源先后宣布主動減產(chǎn)。彼時,大全能源在減產(chǎn)公告中直言,公司之所以逐步啟動高純多晶硅部分產(chǎn)線階段性減產(chǎn)檢修工作,是因為多晶硅供求失衡的市場格局沒有得到根本改善,產(chǎn)業(yè)面臨全面虧損局面,這也是公司防范“內(nèi)卷”的措施。 “這是光伏產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀的一個縮影,產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均呈現(xiàn)階段性供需錯配局面。”業(yè)內(nèi)人士表示,當前低價“內(nèi)卷”帶來的虧損問題,正困擾著光伏產(chǎn)業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展。 2.“產(chǎn)能出清”與“高質(zhì)量發(fā)展”并舉 作為一個強周期產(chǎn)業(yè),光伏產(chǎn)業(yè)一直存在“短缺是暫時現(xiàn)象,過剩才是常態(tài)”的觀點。回顧歷史,光伏產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷過2008年全球金融風暴、2012年“雙反”、2018年“5·31”政策調(diào)整等三次危機。目前這一輪周期調(diào)整被業(yè)內(nèi)視為第四次危機。 期貨日報記者留意到,2023年以來,多晶硅產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)階段性供過于求。2024年,在多晶硅價格跌破成本線后,雖然大量企業(yè)檢修減產(chǎn),但由于供過于求的狀況持續(xù)存在,多晶硅價格一路走低。據(jù)中國有色金屬協(xié)會硅業(yè)分會數(shù)據(jù),截至2025年5月28日當周,多晶硅N型復(fù)投料成交均價為3.75萬元/噸,較年初的4.15萬元/噸下跌9.6%。 “與以往不同的是,這次危機主要源于產(chǎn)業(yè)內(nèi)部,而非外部因素。”廣發(fā)期貨分析師紀元菲解釋,“雙碳”目標提出后,光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景很好,技術(shù)“百花齊放”打破了昔日被“卡脖子”的局面,產(chǎn)業(yè)欣欣向榮。2020—2022年,光伏產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展,企業(yè)享受了一波“紅利”,盈利大幅增長,紛紛擴大再投資,還吸引了大量外來資本,產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)階段性的供需錯配,導(dǎo)致虧損的規(guī)模也遠超此前三次危機。 目前,光伏產(chǎn)業(yè)供需失衡的市場格局仍未得到根本改善,多晶硅價格仍面臨持續(xù)下行的周期性挑戰(zhàn)。數(shù)據(jù)顯示,2025年,多晶硅供應(yīng)量預(yù)計約為159.89萬噸,需求量預(yù)計約為133.34萬噸,供應(yīng)高出需求26.55萬噸。“從周期的角度來看,目前多晶硅產(chǎn)業(yè)進入產(chǎn)能出清和高質(zhì)量發(fā)展并舉階段,高庫存會限制價格的上行空間。”紀元菲表示,在當前整體供需雙弱、高庫存難以消化的市場格局下,產(chǎn)業(yè)仍難以有效出清。數(shù)據(jù)顯示,目前,我國多晶硅庫存為26萬噸,疊加硅片、電池片環(huán)節(jié)隱性庫存,庫存總量高達39萬噸,相當于全球4個月的需求。 “供需關(guān)系就像一只無形的手,左右著產(chǎn)業(yè)價格底線。”紀元菲表示,如果產(chǎn)業(yè)供需格局沒有明顯改善,真正的拐點就不會到來,多晶硅價格仍將在周期底部徘徊。 面對周期性困難,產(chǎn)業(yè)企業(yè)始終努力奮進。他們清醒地意識到,這一階段并不只是困難期,也是行業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展的蛻變升級期。“2024年,可謂是光伏產(chǎn)業(yè)的‘寒冬’。今年下半年,光伏產(chǎn)業(yè)將持續(xù)優(yōu)勝劣汰,老舊產(chǎn)能和技術(shù)將被淘汰,高成本的產(chǎn)能也很難長時間存在。”通威股份董事長、CEO劉舒琪在2024年年度股東大會上坦言,這兩年的優(yōu)勝劣汰,對產(chǎn)業(yè)也有好處,能讓產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)變得更優(yōu)秀,即技術(shù)更超前、研發(fā)速度更快、產(chǎn)品成本更低。她認為,在“寒冬”中,比拼的就是企業(yè)各自的底子,即企業(yè)是否有足夠的現(xiàn)金流、是否保持技術(shù)的領(lǐng)先性。越是處在“寒冬”中,企業(yè)越要練好內(nèi)功。 為了確保企業(yè)能夠維持良性的運營狀態(tài),協(xié)鑫科技選擇“以銷定產(chǎn)”的策略,以平衡收支、穩(wěn)住現(xiàn)金流。“庫存占用了企業(yè)大量現(xiàn)金流,增加了企業(yè)的經(jīng)營壓力。雖然去年下半年行業(yè)開展自律行動以來,頭部企業(yè)紛紛采取措施減產(chǎn)穩(wěn)價,但此前積累的較高庫存去化不理想,成為當前抑制硅料價格回升的重要原因。”協(xié)鑫科技助理副總裁宋昊告訴記者,當前價格處于下行周期,大多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)沒辦法通過銷售多晶硅獲得邊際現(xiàn)金流及收益,陷入“賣一噸虧一噸”的困境。不過,得益于顆粒硅較強的成本和低碳優(yōu)勢以及公司“以銷定產(chǎn)”的整體策略,協(xié)鑫顆粒硅依舊處于供需緊平衡態(tài)勢,庫存可用天數(shù)約為10天,進而助力公司一季度EBITDA為正,且至今有望保持穩(wěn)定的正現(xiàn)金流。 “按理說,企業(yè)在不虧現(xiàn)金流的情況下,要盡力最大化安排生產(chǎn),通過提高開工率,會進一步降低生產(chǎn)成本,從而降低銷售價格,獲得更大的市場空間。”宋昊坦言,當前,多晶硅價格已處于超跌狀態(tài)。協(xié)鑫科技選擇“以銷定產(chǎn)”的策略,也是為了在穩(wěn)定自身運營節(jié)奏的情況下,積極響應(yīng)行業(yè)“反內(nèi)卷”的號召,助力行業(yè)盡早擺脫“虧現(xiàn)金流”的狀態(tài),讓多晶硅價格早日重新回到較為合理的水平。 3.產(chǎn)業(yè)企業(yè)積極擁抱期貨市場 面對嚴峻的市場形勢,行業(yè)自律顯現(xiàn)了一定的托底作用。而周期底部的反轉(zhuǎn),仍需更多力量賦能。多晶硅期貨和期權(quán)的上市,為這一難題提供了新的解決方案。 尤為明顯的是,多晶硅期貨上市后,產(chǎn)業(yè)企業(yè)對貿(mào)易商的態(tài)度出現(xiàn)較大轉(zhuǎn)變,產(chǎn)業(yè)企業(yè)的銷售渠道拓寬。“多晶硅期貨上市后,我們和貿(mào)易商的接觸多了起來,對貿(mào)易商的業(yè)務(wù)能力和市場資源開始有了更深的了解。”劉可(化名)在一家有色金屬冶煉和加工企業(yè)擔任銷售總監(jiān),他告訴記者,之前多晶硅期貨還未上市,公司和貿(mào)易商接觸少,產(chǎn)品基本是點對點銷售。另外,下游客戶不認可貿(mào)易商,覺得貿(mào)易商的售后服務(wù)不及廠家。當前多晶硅期貨所蘊含的價值和潛力正逐漸被企業(yè)所認可。未來,眾多產(chǎn)業(yè)企業(yè)必定會以積極的姿態(tài),去擁抱多晶硅期貨,對貿(mào)易商的態(tài)度也會越來越開放。 “多晶硅期貨上市后,新型貿(mào)易商比如期現(xiàn)商會逐步入場,打破了長期以來的產(chǎn)業(yè)上下游直發(fā)與長協(xié)的形式。”國泰君安高級分析師張航解釋,多晶硅期貨上市促進了市場貿(mào)易方式多元化,上游企業(yè)的銷售渠道拓寬,下游企業(yè)的采購選項增加。 期貨價格具有透明性、連續(xù)性、公允性、權(quán)威性等特點,多晶硅期貨能夠有效推動價格發(fā)現(xiàn),提供清晰的遠期價格信號,引導(dǎo)光伏產(chǎn)業(yè)合理布局,防范光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)供需錯配風險。“光伏產(chǎn)業(yè)的價格核心錨點在于多晶硅,期貨價格能更好地反映資本市場對光伏產(chǎn)業(yè)的感知。多晶硅期貨上市后,給產(chǎn)業(yè)帶來更具權(quán)威性的參考價格,多晶硅作為光伏產(chǎn)業(yè)鏈定價錨的作用更大。”張航表示,產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)可以利用期貨合約給予的遠期價格信號,合理規(guī)劃產(chǎn)能布局,避免產(chǎn)業(yè)資源的浪費。同時,當前供過于求的市場格局下,期貨市場能規(guī)范引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展,加快落后產(chǎn)能出清。 當前,產(chǎn)業(yè)企業(yè)對多晶硅期貨的發(fā)展前景充滿期待。宋昊在接受記者采訪時表示,協(xié)鑫科技會積極擁抱期貨市場,共同推動多晶硅產(chǎn)業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段。 記者此前在新疆調(diào)研時發(fā)現(xiàn),當前,不少多晶硅企業(yè)都有一個強烈的愿望,那就是成為多晶硅的交割品牌。“成為交割品牌,對企業(yè)來說就像獲得了一張‘金名片’,可以為企業(yè)帶來更多的市場機會和經(jīng)濟效益。”新疆某多晶硅企業(yè)生產(chǎn)負責人曾民(化名)認為,成為交割品牌意味著企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量得到了權(quán)威認可。此外,企業(yè)與期現(xiàn)商、貿(mào)易商等的合作機會也隨之增加,有利于參與點價、交割、期轉(zhuǎn)現(xiàn)等期貨市場的各項業(yè)務(wù),進而助力企業(yè)拓展銷售渠道、提高市場份額。 業(yè)內(nèi)人士認為,長期來看,多晶硅期貨會與現(xiàn)貨融合,助力光伏產(chǎn)業(yè)和新能源產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。不過,產(chǎn)業(yè)企業(yè)要想用好期貨和衍生工具,需要制定完善的風險管理策略、打造專業(yè)團隊,條件不成熟的企業(yè)可以借助期貨公司及風險管理公司等專業(yè)機構(gòu),間接參與衍生品市場。 光伏企業(yè)參與多晶硅期貨正當時 王彥青 劉佳奇 多晶硅被稱為光伏產(chǎn)業(yè)的“周期之母”,本輪產(chǎn)業(yè)發(fā)展低谷始于多晶硅價格的下行。 2022年年底以來,由于多晶硅新增產(chǎn)能快速釋放,產(chǎn)業(yè)基本面轉(zhuǎn)向大幅過剩,多晶硅現(xiàn)貨價格從30萬元/噸以上的高點跌至當前的3.75萬元/噸左右,跌幅在85%以上。面對周期低谷,多晶硅產(chǎn)業(yè)開始自律限產(chǎn),有關(guān)機構(gòu)積極作為,倡導(dǎo)“反內(nèi)卷”行動,取得了初步成效。當前,多晶硅全產(chǎn)業(yè)開工率在35%左右,庫存可用天數(shù)由2025年年初的將近5個月下降至目前的3個月左右。 不過,多晶硅市場供過于求的狀態(tài)未有明顯改觀。據(jù)不完全統(tǒng)計,目前中國多晶硅已建成產(chǎn)能近310萬噸,能滿足1440GW以上的下游需求。同時,當前多晶硅社會庫存維持在39萬噸左右的高位。 在產(chǎn)業(yè)長期供過于求及高庫存態(tài)勢下,多晶硅價格或仍處于下行通道。當前多晶硅現(xiàn)貨價格在3.75萬元/噸左右,已經(jīng)接近主流企業(yè)現(xiàn)金成本,產(chǎn)業(yè)持續(xù)虧損的壓力仍在不斷累積。面對周期底部,光伏產(chǎn)業(yè)急需更為有效的風險管理工具。 多晶硅期貨和期權(quán)的上市,恰好為光伏企業(yè)提供了相應(yīng)的風險管理工具。期貨市場具有價格發(fā)現(xiàn)和風險管理功能。其中,價格發(fā)現(xiàn)功能是指在期貨市場上買賣雙方通過公開、公平、公正的競爭,不斷更新商品的未來價格,并使之逼近某一均衡水平,從而為未來的現(xiàn)貨價格提供充分信息;風險管理功能是指產(chǎn)業(yè)企業(yè)在期貨市場上買進或賣出與其所持產(chǎn)品數(shù)量相當?shù)灰追较蛳喾吹钠谪浐霞s,以規(guī)避因現(xiàn)貨市場價格變動而帶來的風險。 筆者留意到,當前多晶硅期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能和風險管理功能正在逐步發(fā)揮。從價格發(fā)現(xiàn)功能來看,受相同的供需關(guān)系影響,上市以來,多晶硅期貨價格走勢與現(xiàn)貨價格走勢波動趨同、相關(guān)性較強。比如,4月以來,光伏搶裝訂單逐漸消化完畢,市場需求預(yù)期走弱,多晶硅期貨價格由4月初的4.35萬元/噸跌至5月初的3.6萬元/噸左右。同期,多晶硅現(xiàn)貨價格從4.2萬元/噸跌至3.75萬元/噸。這一階段,多晶硅期貨對搶裝需求走弱的敏感度明顯更高,更快地反映了市場預(yù)期的變化,為產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與期貨市場提供了必要的基礎(chǔ)條件。 從風險管理的角度來看,目前多晶硅期貨成交活躍、流動性充足,主力合約日均成交量維持在10萬手左右,為企業(yè)開展套期保值提供了良好的市場環(huán)境。 同時,在當前多晶硅產(chǎn)業(yè)長期處于供過于求、庫存高企的市場格局下,多晶硅企業(yè)注冊多晶硅期貨交割品牌后,可以通過期貨交割,將產(chǎn)品直接銷售至非自身傳統(tǒng)貿(mào)易區(qū)域的下游客戶,從而達到擴展銷售渠道、緩解庫存壓力的目的。 此外,多晶硅期貨還可以與其他期貨品種相結(jié)合,形成新的套保策略。比如,通過同時開展工業(yè)硅和多晶硅期貨套期保值,硅料廠可以同時鎖定采購成本和銷售價格,最終穩(wěn)定利潤。與此同時,多晶硅基差貿(mào)易、場外衍生品交易等風險管理模式也開始逐漸受到市場關(guān)注,價格風險管理體系的不斷健全為光伏產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供了堅實保障。 目前,多晶硅期貨上市已近半年,多晶硅期貨與現(xiàn)貨的同向性及一致性已顯示其價格發(fā)現(xiàn)和風險管理功能正在有效發(fā)揮。當前是產(chǎn)業(yè)企業(yè)運用多晶硅期貨和期權(quán)參與套期保值的好時機。筆者留意到,目前,光伏產(chǎn)業(yè)已有近十家上市公司發(fā)布了擬開展多晶硅期貨套期保值的公告,但仍鮮有企業(yè)及時有效運用多晶硅期貨規(guī)避當前價格下跌風險的案例。這表明,新品種發(fā)展初期,產(chǎn)業(yè)企業(yè)需要更多時間來接觸和了解期貨市場。期現(xiàn)貨市場融合發(fā)展,產(chǎn)業(yè)企業(yè)才能逐漸享受到期貨市場帶來的“紅利”。 需要提醒的是,期貨市場是轉(zhuǎn)移風險的場所,并不能完全消除風險。對產(chǎn)業(yè)企業(yè)而言,如何根據(jù)自身情況合理運用多晶硅期貨和期權(quán)工具進行風險管理至關(guān)重要。比如,針對大宗商品價格風險和履約風險,可以通過期貨對沖、期權(quán)保護的方式規(guī)避;面對采購中“漲價不能買”“遠期不敢買”“低價不好買”、銷售中“跌價不能賣”“遠期不敢賣”“高價不好賣”以及生產(chǎn)環(huán)節(jié)中“遠期利潤不能鎖”等情況,可以運用買入套保、賣出套保等方案來應(yīng)對。 總之,期貨價格始終錨定基本面,而到期交割制度又能強制期現(xiàn)貨價格收斂,保障期現(xiàn)貨之間的協(xié)同性。只有深入理解期貨市場的運行邏輯,才能真正發(fā)揮其服務(wù)實體經(jīng)濟的價值。(作者單位:中信建投期貨) 記者觀察:多晶硅期貨重構(gòu)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展生態(tài) 破除“內(nèi)卷”是高質(zhì)量發(fā)展的“必修課”。當光伏產(chǎn)業(yè)吹起“反內(nèi)卷”號角時,預(yù)示著光伏產(chǎn)業(yè)正加速邁向高質(zhì)量發(fā)展的新征程。 整治“內(nèi)卷式”競爭并非簡單的市場整頓,而是對發(fā)展范式的根本性變革。當前,中國經(jīng)濟正處在新舊動能轉(zhuǎn)換期,新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式競相涌現(xiàn),傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級,企業(yè)必須打破“內(nèi)卷”慣性,將競爭維度從“價格競爭”轉(zhuǎn)向“價值競爭”。 從光伏產(chǎn)業(yè)前三次危機化解來看,2008年靠“政策輸血”、2012年靠“國際市場拓展”、2018年靠“技術(shù)迭代”。而此次危機的破解之道,或在于將“產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級”與“期貨市場的風險管理功能”深度融合。當政府通過政策引導(dǎo)產(chǎn)能有序出清,當企業(yè)借助期貨工具穩(wěn)定經(jīng)營并將資源投向技術(shù)創(chuàng)新,“內(nèi)卷”的惡性循環(huán)就會轉(zhuǎn)化為“創(chuàng)新—增值—再創(chuàng)新”的良性循環(huán)。 以鋼鐵產(chǎn)業(yè)為例,2015年,我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)深陷市場供需失衡困局,重點大中型企業(yè)虧損面超50%。經(jīng)過2016—2018年的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,鋼鐵產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能利用率回歸合理區(qū)間,企業(yè)效益顯著改善。這一過程中,期貨市場發(fā)揮了關(guān)鍵作用。鋼鐵價格波動劇烈,企業(yè)依據(jù)期貨價格動態(tài)調(diào)整原材料采購與產(chǎn)品庫存,有效降低成本,并通過期現(xiàn)結(jié)合規(guī)避價格風險、優(yōu)化庫存管理。此外,部分企業(yè)創(chuàng)新開展含權(quán)貿(mào)易、基差交易等業(yè)務(wù),拓展盈利渠道,加速向綜合服務(wù)型企業(yè)轉(zhuǎn)型。 當前,期貨賦能產(chǎn)業(yè)升級的故事開始在“新三樣”產(chǎn)業(yè)上演。比如,廈門一家專注于鋰礦開發(fā)及貿(mào)易的中小企業(yè),在碳酸鋰價格持續(xù)下行周期,憑借合理運用碳酸鋰期貨工具逆勢擴張,實現(xiàn)經(jīng)營規(guī)模翻倍。這種基于期貨市場的生態(tài)協(xié)同,能讓企業(yè)從單個主體的“內(nèi)卷”競爭,升級為產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同的“生態(tài)共生”。正如光伏行業(yè)的自律現(xiàn)象,通過集體理性破解個體理性的困局。 多晶硅期貨上市后引發(fā)的產(chǎn)業(yè)擁抱熱潮,恰是產(chǎn)業(yè)對新型工具迫切需求的寫照。這種需求不僅源于規(guī)避價格風險的現(xiàn)實考量,更來自重構(gòu)產(chǎn)業(yè)生態(tài)的深層變革訴求。鋼鐵產(chǎn)業(yè)過往的實踐表明,在產(chǎn)業(yè)變革時期,積極擁抱期貨市場,能讓企業(yè)在重構(gòu)產(chǎn)業(yè)生態(tài)的過程中占據(jù)先機。 筆者認為,面對當前光伏市場發(fā)展難題,政府可借鑒鋼鐵產(chǎn)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的經(jīng)驗,將期貨市場納入產(chǎn)業(yè)政策工具箱,通過期貨市場與產(chǎn)業(yè)生態(tài)實現(xiàn)有機融合,形成市場化、法治化的治理框架,為光伏產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展開辟新路徑。 這一變革的深層意義,不僅在于解決某個產(chǎn)業(yè)的短期困境,更在于為中國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級提供范式參考:在新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),建立“期貨市場定價—政府政策引導(dǎo)—企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新”的協(xié)同機制,讓市場在資源配置中起決定性作用的同時,更好發(fā)揮政府作用。通過政府與企業(yè)的雙向變革,走出“內(nèi)卷”泥沼,在全球產(chǎn)業(yè)競爭中重塑“中國智造”的價值優(yōu)勢。
2025-06-04 13:18:46Yanolovo今年擬將錫產(chǎn)量提高25%
6月3日(周二),RIC集團(RIC Group)旗下的JSC Yanolovo計劃今年將旗下Tirekhtyakh Creek礦錫產(chǎn)量自2024年的800噸提升25%,至1,000噸。 Yanolovo成立于2010年,前身是Sakhaolovo LLC。 該礦預(yù)計在2028年實現(xiàn)滿負荷生產(chǎn),屆時其錫產(chǎn)量料為3,000噸/年。
2025-06-04 09:52:09銅價 繼續(xù)高位震蕩
5月銅市運行平穩(wěn),滬銅價格持續(xù)在78000元/噸附近窄幅震蕩。倫銅與滬銅走勢總體趨同,不過受庫存下降及美元走弱等因素提振,倫銅表現(xiàn)強于滬銅。 市場聚焦海外宏觀數(shù)據(jù) 5月初,英美就關(guān)稅貿(mào)易協(xié)議條款達成一致,市場對全球貿(mào)易環(huán)境改善的預(yù)期升溫,美元指數(shù)隨之小幅回升。5月 12日,商務(wù)部發(fā)布中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明,宣布中美貿(mào)易談判達成重要共識,這一進展促使市場風險偏好顯著回升,銅價受此提振一度走強。 此外,美聯(lián)儲5月議息會議維持暫緩降息節(jié)奏。美聯(lián)儲主席鮑威爾表示,高關(guān)稅可能推升通脹并加劇就業(yè)市場壓力,當前貨幣政策處于適度限制性區(qū)間,潛在通脹前景可控,因此維持觀望是明智選擇。在美聯(lián)儲公布最新利率決議兩天后,多位美聯(lián)儲官員重申控制通脹預(yù)期的重要性,認為貿(mào)易政策的不確定性可能導(dǎo)致利率維持高位的時間更長。 6月中下旬,美聯(lián)儲議息會議將召開。據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”:美聯(lián)儲6月維持利率不變的概率為95.3%,降息25個基點的概率為4.7%。美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率為75.6%,累計降息25個基點的概率為23.4%,累計降息50個基點的概率為1.0%。美國關(guān)稅政策對市場的影響逐漸趨穩(wěn),但其引發(fā)的通脹擔憂及對經(jīng)濟的潛在影響將逐步顯現(xiàn)。在此背景下,銅的金融屬性將繼續(xù)弱化。 原料緊缺程度加深 截至5月30日當周,進口銅精礦加工費報-43.56美元/噸,較4月末的- 42.61美元/噸進一步走低。自今年1月24日由正轉(zhuǎn)負后,進口銅精礦加工費持續(xù)震蕩下行,反映出礦石供應(yīng)壓力持續(xù)凸顯。廢銅方面,今年以來從美國進口的廢銅數(shù)量持續(xù)減少,雖對日本廢銅進口量有所增加,但難以彌補美國進口量的下滑。由于銅價上漲乏力難以刺激市場釋放更多貨源,預(yù)計6月進口廢銅量難以回升,疊加部分冶煉廠檢修結(jié)束后恢復(fù)生產(chǎn),廢銅供應(yīng)緊張局面將在6月進一步加劇。 據(jù)SMM數(shù)據(jù),今年國內(nèi)銅冶煉廠開工水平整體呈上升趨勢,但月間交割期前后,市場交割量顯著增加導(dǎo)致上期所銅庫存短期累積。由于進口貨源流入有限,精煉銅供應(yīng)維持偏緊格局。 國內(nèi)冶煉廠方面,6月共有4家冶煉廠計劃檢修,涉及粗煉及精煉產(chǎn)能與5月持平,預(yù)計影響產(chǎn)量2.23萬噸,較前期檢修影響明顯減弱。盡管二季度國內(nèi)冶煉廠計劃檢修規(guī)模在6月逐漸收斂,但原料供應(yīng)壓力不降反增,精煉銅供應(yīng)緊張格局將在6月持續(xù)。 據(jù)SMM數(shù)據(jù),5月國內(nèi)電線電纜開工率預(yù)測值為84.66%,較4月開工率水平繼續(xù)回升。從需求端來看,今年電源消費保持積極態(tài)勢,地產(chǎn)需求整體平穩(wěn)。值得注意的是,進入二季度以來,房地產(chǎn)新開工和竣工面積均有所回升。不過,線纜企業(yè)在4月銅價下跌時曾集中采購原料,目前銅桿原料庫存再度累積至高位。因此,盡管線纜端需求有所回升,但需求傳導(dǎo)仍顯滯后。 空調(diào)行業(yè)產(chǎn)銷具有明顯的季節(jié)性特征,6月企業(yè)已進入生產(chǎn)下行周期,產(chǎn)銷活動將進一步收縮,其對銅需求的拉動作用也將隨之減弱。 汽車行業(yè)正值季節(jié)性回升階段,新能源汽車生產(chǎn)持續(xù)加速,疊加今年銷售表現(xiàn)積極,行業(yè)用銅需求將穩(wěn)步回升。 綜上所述,6月銅價將繼續(xù)高位震蕩。 (來源:期貨日報)
2025-06-04 09:50:31